Содержание

Введение        2

Глава 1        Теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг                6

1.1        Понятие и структура рынка ценных бумаг        6

1.2        Классификация, методы оценки стоимости и доходности ценных бумаг        25

1.3        Виды и методы инвестиций в ценные бумаги        34

Глава 2        Возможности и риски инвестирования на рынке ценных бумаг                        58

2.1        Риск и доходность на рынке ценных бумаг: понятие и методы управления        58

2.2        Методы оценки риска при инвестициях в ценные бумаги        63

2.3        Методы минимизации риска        69

Глава 3        Возможности инвестиций в ценные бумаги предприятий России                75

3.1        Инструментарий анализа компаний-эмитентов ценных бумаг        75

3.2        Основные тенденции развития рынка ценных бумаг. Возможности частного и корпоративного инвестирования в ценные бумаги        81

3.3        Оценка инвестиционных качеств и риска вложений в акции на примере ОАО «Ростелеком»        88

3.4        Проблема диверсификации рисков вложений в ценные бумаги        99

Заключение        104

Список литературы        107

Приложение 1        110

Приложение 2        114


Введение

Актуальность темы дипломной работы состоит в важности развития инвестиционной сферы как ключевого метода модернизации экономики .  Развитие фондового рынка в настоящей ситуации является одним из оптимальных способов решения проблемы развития российских предприятий, преодоления на данной основе серьезнейших социально-экономических проблем. Национальные интересы России заключаются в повышении капитализации российского рынка ценных бумаг, интеграции его в мировую финансовую систему.

Рынок ценных бумаг, являясь одной из наиболее динамичных частей финансовой системы, определяет качество механизма распределения ресурсов внутри нее. Он служит связующим звеном между инвесторами и эмитентами, которые являются потребителями капитала, и обеспечивает благоприятные условия для перетока капиталов между отраслями экономики. Механизмы рынка ценных бумаг существенно расширяют инновационные и инвестиционные возможности предприятий и населения и, тем самым, способствуют решению многих важнейших народнохозяйственных проблем.  Развитие институтов и форм коллективного инвестирования способствует расширению инвестиционных возможностей предприятий и населения, формирует долгосрочные инвестиционные ресурсы в экономике, необходимые для внедрения разнообразных нововведений и технологического перевооружения предприятий, позволяет решать значительные социальные проблемы общества, одной из которых является проблема обеспечения пенсионных накоплений граждан России.

Таким образом, механизмы рынка ценных бумаг становятся катализатором научно-технического прогресса в реальном секторе, повышая производительность труда и конкурентоспособность российских предприятий. Чем эффективнее институты рынок ценных бумаг будет справляться со своими задачами, тем большие темпы роста будут демонстрировать отдельные компании и экономика в целом.

Для решения данных задач необходимо изучение всего комплекса вопросов, связанных с работой рынка ценных бумаг, включая проблему определения доходности финансовых инструментов, риска и методов его снижения.

В принятой Правительством Российской Федерации 1 июня 2006 года «Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на 2006 - 2008 годы» указывается, что в настоящее время имеет место «…отставание в развитии российской инфраструктуры финансового рынка», и что российский рынок акций использует «…нестандартную учетную систему, несущую в себе элементы нерыночного риска, связанного с учетом прав собственности на ценные бумаги». В числе задач развития финансового рынка называется «обеспечение существенного снижения на финансовом рынке транзакционных издержек привлечения капитала путем развития конкурентоспособных институтов инфраструктуры фондового рынка» и «обеспечение снижения уровня нерыночного инвестиционного риска на финансовом рынке путем обеспечения защиты прав и законных интересов инвесторов». Одним из главных направлений государственной политики по развитию финансового рынка в среднесрочной перспективе называется «…создание необходимых предпосылок для формирования конкурентоспособных институтов финансового рынка», предполагающее в числе прочего «…совершенствование учетно-расчетной инфраструктуры фондового рынка, внедрение новых технологий».

Следует отметить, что российский рынок ценных бумаг характеризуется сложностью возникающих на этом рынке отношений, масштабностью, присущими финансовым рынкам рисками. Таким образом, интересы безопасности его участников, необходимость дальнейшего стабильного развития этого важнейшего сектора экономики требуют самого пристального внимания со стороны государственных контролирующих органов.

Именно эти проблемы определяют актуальность дипломной работы и являются основным содержанием настоящего исследования.

Тема риска и доходности в экономической науке изучается в рамках изучения эффективности инвестиционной деятельности. Большой вклад в теорию инвестиций на рынке ценных бумаг внесли работы зарубежных специалистов: Г.Дж. Александера, Р.Брейли , Д.В. Бэйли, Т. Демарка,  Р. Колба, Ч. Лебо,  Дж. Линтнера, Д. Лукаса, С.Майерса, Г.М. Марковица, Дж. Мерфи, Дж. Моссина, С.А. Росса, Дж. Сороса, Э.Ф. Фамы, У.Ф. Шарпа и многих других. В российской науке проблемы, связанных с инвестициями на рынке ценных бумаг затронуты в той или иной степени в работах: Б.И. Алехина, А.И. Басова, И.Л. Бубнова, А.И. Буренина, В.А. Белова, Д.Ю. Будакова, А.П. Бычкова, В.А. Галанова, А.Д. Голубовича, И.А. Гусевой, Ю.А. Данилова, В.И. Дегтяревой, И.В. Добашиной, СИ. Драчева, О.А. Кандинской, А.В. Коланькова, В.В. Коланькова, В.И.Колесникова, О.И. Мартыновой, В.Д. Миловидова, Я.М. Миркина, А.А. Первозванского, И.Н. Платоновой, А.Радыгина, Б.Б. Рубцова, А.В.Семенкова, А.Ю. Симановского, Е.Б.Соломатина, Е.С. Стояновой, В.И. Таранкова, В.А. Тарачева, Л.П. Хабаровой, Л.А. Чалдаевой, Б.М. Ческидова, Е.М. Четыркина, А.А. Эрлих, А.А. Фельдмана, А.Б. Фельдмана,  А.Н. Ширяева и других авторов.

Основная цель дипломной работы состоит изучении теоретических и практических  подходов к риску и доходности в процессе инвестирования на рынке ценных бумаг.

В соответствии с основной целью в дипломной работе решаются следующие задачи:

ѕ Изучение теоретических основ функционирования рынка ценных бумаг;

ѕ Изучение возможностей и рисков инвестирования на рынке ценных бумаг;

ѕ Изучение возможности инвестиций в ценные бумаги предприятий России.

Предметом исследования дипломной работы является механизмы фондового рынка в современных условиях.

В качестве объекта исследования выступают российский фондовый рынок.

Решение этих задач связано с необходимостью определения и исследования основных направлений развития российского фондового рынка, анализа тенденций, оценки рисков инвесторов на рынке ценных бумаг, повышение ликвидности и привлекательности фондового рынка.

Методология исследования базируется на современных достижениях теории и практики, принятых законах и указах и других нормативно-правовых актах Президента РФ, Совета Федерации РФ, Правительства РФ, Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), Банка России, регулирующих и определяющих направления финансово-экономической политики в РФ и стратегию развития фондового рынка страны, результатах научных исследований ученых и специалистов, работах научно-исследовательских организаций в области фондового рынка.

Информационное обеспечение исследования основывается на статистических и аналитических материалах Правительства РФ, Госкомстата РФ, Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Совета безопасности РФ, Банка России, Федеральной службы по финансовым рынкам, ведущих фондовых бирж, материалах конференций и симпозиумов.

В процессе исследования для решения отдельных задач  использованы элементы экспертного, сравнительного и системного анализа, статистические группировки, программно-целевые и экономико-статистические методы, технико-экономические расчеты.