СОДЕРЖАНИЕ


Введение        2

1        Инвестиционный рынок России        3

1.1        Основные понятия и закономерности инвестиционного рынка        3

1.2        Характеристика российского инвестиционного рынка        11

1.3        Общая характеристика современного этапа развития законодательства об инвестициях в Российской Федерации        17

2        Тенденции изменения инвестиционной привлекательности России        21

2.1        Изменение в 2003 году инвестиционного рейтинга России        21

2.2        Тенденции движения капитала в 2003 году        25

Заключение        27

Список использованной литературы        29

Введение


Сложившееся в последнее время мнение о будущем российского инвестиционного рынка после финансового кризиса достаточно категорично. Кризис показал, что стабилизация в России была мнимой - реальный сектор экономики не работал, а между тем устойчивость финансового рынка любого государства определяется его производственным потенциалом. Выход экономики из кризиса требует реализации широкой инвестиционной программы, в том числе с привлечением иностранного капитала, ибо будущее нашей страны во многом зависит от того, как скоро и в каком объеме придут к нам инвестиции из-за рубежа.

При всем многообразии оценок и мнений о путях дальнейшего развития российской экономики вопрос о полезности иностранных инвестиций вряд ли вызывает сомнения. Инвестиции напрямую связаны с созданием рабочих мест в условиях перехода к рыночным отношениям. Для привлечения иностранных инвестиций в Россию у нас должны быть созданы более благоприятные условия, чем в других странах. Наше государство обладает богатейшими природными ресурсами, квалифицированной и относительно дешевой рабочей силой, чрезвычайно емким внутренним потребительским рынком. Задача лишь в том, чтобы преодолеть все еще сохраняющуюся экономическую и политическую нестабильность в стране, создать устойчивое, неменяющееся законодательство, поскольку инвестиционное законодательство призвано закрепить как стабильность условий инвестиционной деятельности, так и необходимые льготы и преимущества.

Таким образом, тема курсовой работы является актуальной в условиях решимости российского правительства стимулировать иностранные инвестиции.

1 Инвестиционный рынок России

1.1 Основные понятия и закономерности инвестиционного рынка


Неустоявшаяся в отечественной практике терминология инвестиционного рынка создает трудности в понимании реально происходящих в экономики процессов.

Определения инвестиций, встречающиеся в нормативных документах и законодательных актах, порой различаются не только по форме, но и по содержанию часто путается значение терминов «инвестиции» и «капиталовложения».

Капиталовложения — вклад капитала в воспроизводство основных фондов путем строительства новых и реконструкции, расширения и технического перевооружения действующих предприятий промышленности, сельского хозяйства и отраслей непроизводственной сферы. В общем случае капиталовложения представляют собой в основном состав затрат и относятся к сфере государственных вложений капитала. Они не определяют своей главной целью — получение прибыли (дохода), подобно инвестициям.

Значительные различия в толковании термина «инвестиции» встречаются между трактовками «Закона об иностранных инвестициях» от 04.07.91 г. № 1545-1 и «Закона о валютном регулировании и валютном контроле» от 9.10.92 г. № 3615-1, который относит иностранные инвестиции к «валютным операциям, связанным с движением капитала», состоящим, в частности, из предоставления и получения финансовых кредитов на срок более 180 дней, и т.д.

Особенно большая путаница существует в определении прямых и портфельных инвестиций. Например, трактовка прямых и портфельных иностранных инвестиций, данная Госкомстатом РФ, слабо корреспондирует с определением отечественных капиталообразующих и финансовых инвестиций, данных им же, и не соответствует самому существу этих понятий. В частности, под прямыми инвестициями Госкомстат РФ понимает «инвестиции, сделанные юридическими и физическими лицами, полностью владеющими предприятием или не менее 10% акций и акционерного капитала предприятия», под портфельными -— «покупку акций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они составляют менее 10% в общем акционерном капитале предприятия». Данные определения прямых и портфельных инвестиций нельзя считать корректными, поскольку основным критерием отнесения инвестиций к тем или другим на самом деле служит не доля участия, а степень ликвидности и форма приобретаемых активов.

За рубежом также есть множество различных определений инвестиций. Например, в США под инвестициями в национальных счетах понимаются только вложения в основной капитал, в материально-производственные запасы и в жилищный фонд. Подобные определения можно отнести к индикативным, т.е. содержащим наиболее наглядно отражающие и поддающиеся оценке параметры, характеризующие инвестиционный процесс. Большие различия в определении термина «инвестиции» встречаются между теоретическими и официально принятыми формулировками. Так, Р. Эйсхнер из Северо-западного университета США показал, что в 1981 г. инвестиционные расходы США составили более 37% ВВП, против 17% по официальным данным. Это объясняется тем, что в счетах национального дохода государственные расходы на инфраструктуру, а также расходы населения на товары длительного пользования относятся к потребительским расходам. Кроме этого, в официальной статистике не учитываются инвестиции в те или иные разновидности нематериального» капитала, например человеческого, природных ресурсов, научных исследований и разработок и т.д.

Различные научные школы имеют собственные определения инвестиций. В частности Джеффри Сакс трактует понятие инвестиций следующим образом: «Инвестиции — поток готовой продукции за определенный период, который используется для поддержания или приращения основных фондов в экономике». Л.Д. Гитман дает более классическое определение инвестиций как «способа помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода».

Сохранение или возрастание стоимости капитала, а так же положительная величина дохода подразумевают получение положительного значения рентабельности от вложенных активов, за счет чего обеспечивается расширенное воспроизводство «помещенного капитала». На этом основании можно трактовать термин инвестиции, как способ вложения капитала, обеспечивающий его расширенное воспроизводство. При этом термин «капитал» распространяется и на материальные и нематериальные его формы.

В обобщенном виде понятие «инвестиций» подразумевает расширенное воспроизводство не только капитала инвестора, но и его контрагента. Когда получаемые инвестиционные ресурсы идут на конечное потребление, инвестор может получить прибыль, но реального расширенного воспроизводства капитала не происходит, инвестор в данном случае получает доход за счет сокращения основного и оборотного капитала контрагента, т.е. практически происходит процесс деинвестирования. «Инвестор» имеет спекулятивную прибыль, связанную не с увеличением капитала контрагента, а с игрой на бирже. Необходимо различать инвестиции и спекулятивные инвестиции — вещи прямо противоположного значения для их получателя.


ебительским расходам. Кроме этого, в официальной статистике не учитываются инвестиции в те или иные разновидности нематериального» капитала, например человеческого, природных ресурсов, научных исследований и разработок и т.д.

Различные научные школы имеют собственные определения инвестиций. В частности Джеффри Сакс трактует понятие инвестиций следующим образом: «Инвестиции — поток готовой продукции за определенный период, который используется для поддержания или приращения основных фондов в экономике». Л.Д. Гитман дает более классическое определение инвестиций как «способа помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода».

Сохранение или возрастание стоимости капитала, а так же положительная величина дохода подразумевают получение положительного значения рентабельности от вложенных активов, за счет чего обеспечивается расширенное воспроизводство «помещенного капитала». На этом основании можно трактовать термин инвестиции, как способ вложения капитала, обеспечивающий его расширенное воспроизводство. При этом термин «капитал» распространяется и на материальные и нематериальные его формы.

В обобщенном виде понятие «инвестиций» подразумевает расширенное воспроизводство не только капитала инвестора, но и его контрагента. Когда получаемые инвестиционные ресурсы идут на конечное потребление, инвестор может получить прибыль, но реального расширенного воспроизводства капитала не происходит, инвестор в данном случае получает доход за счет сокращения основного и оборотного капитала контрагента, т.е. практически происходит процесс деинвестирования. «Инвестор» имеет спекулятивную прибыль, связанную не с увеличением капитала контрагента, а с игрой на бирже. Необходимо различать инвестиции и спекулятивные инвестиции — вещи прямо противоположного значения для их получателя.