СОДЕРЖАНИЕ


Введение        2

1        Источники финансирования предприятия        5

1.1        Сущность и состав финансовых ресурсов и капитала        5

1.2        Способы финансирования деятельности предприятия        9

2        Анализ источников формирования капитала ОАО «Сампурский элеватор»        14

2.1        Краткая характеристика предприятия        14

2.2        Анализ динамики, состава и структуры источников формирования капитала предприятия        16

2.2.1        Анализ структуры собственного капитала        16

2.2.2        Анализ структуры заемного капитала        18

2.3        Анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния предприятия        21

2.4        Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия        23

2.4.1        Показатели эффективности и интенсивности использования капитала        23

2.4.2        Анализ оборачиваемости капитала        24

2.5        Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага                26

2.5.1        Факторный анализ доходности собственного капитала        27

Заключение        29

Список использованной литературы        33

Приложение 

Введение


Фирма, предприятие — основа рыночной экономики и ее главное и самое массовое структурное порождение. В определенной мере можно сказать, что в данной дипломной работе рассматривается не фирма  как таковая, а финансовый механизм ее функционирования.

С одной стороны, очевидно, что фирма имеет собственную структуру (организационная форма, правовая форма, определенный тип присвоения условий и результатов производства). Это дает известные основания говорить о закрытости фирмы, которая закрепляется собственным экономическим интересом фирмы, который может вступать в противоречия как с интересами общества в целом, так и с интересом отдельной личности.

Функционирование же предприятия немыслимо без обмена с другими экономическими субъектами деятельностью и ее результатами. В данном случае речь фактически идет об обмене в его политэкономическом смысле, в основе которого обмен продуктами труда или титулами собственности, принимающими форму товара. Оно вступает в отношения купли-продажи с другими экономическими субъектами (производителями — по поводу купли-продажи средств производства в самой различной форме, потребителями — по поводу купли-продажи товаров и государством — по поводу платежей налогов в бюджеты разных уровней). Поэтому в контексте темы работы фирму можно рассматривать как открытую систему.

Финансовый же механизм фирмы вносит свою специфику в трактовку проблемы открытости-закрытости фирмы. Здесь следует выделить три обстоятельства: 1) предприятие (фирма) для достижения собственных целей использует собственные и заемные средства, 2) деятельность предприятия (фирмы) протекает во времени, 3) происходит разделение собственности и функции в самых различных комбинациях (см. выше).

Такая специфика приводит к необходимости использования кредитов банков (и других кредитных учреждений) и появлению на предприятии дебиторской и кредиторской задолженностей.

Таким образом, фирма может использовать в хозяйственном обороте то, что ей не принадлежит, но не может использовать в хозяйственном обороте то, что ей принадлежит (российская практика показывает, что принадлежит формально и в ряде случаев в реальность и не превращается!).

Можно ли фирме извлечь известную выгоду из такого положения с точки зрения ее финансового механизма? Ответ представляется положительным. Предприятие, манипулируя дебиторской и кредиторской задолженностями, может извлекать очевидные финансовые выгоды. Например, за счет кредиторской задолженности можно решать текущие финансовые проблемы (в частности, связанные с нехваткой оборотных средств, такой ход может быть предпочтительным при высокой ставке процента, не российская ли это картинка?).

В ряде случаев российские предприятия идут и на сознательное раздувание дебиторской задолженности. Это позволяет минимизировать выплаты по налогу на прибыль, так как при таком положении дел продукция не считается реализованной.

Баланс плюсов и минусов в такой ситуации очень сложен.

Второй аспект, связанный с в функционированием финансового механизма фирмы, сводится к достаточно очевидному экономическому постулату: сам механизм использования заемных средств (в виде кредита) и кредиторской задолженности предполагает, что предприятие сегодня платит по вчерашним долгам, а сегодняшние долги переносит на завтра (на будущее). При этом следует помнить, что в течение какого-то периода времени объем производства предприятия изменяется. Если он возрастает, то фирма использует время с положительным для себя эффектом, бремя задолженности становится легче. Если же за этот период объем производства снижается, то время используется фирмой с отрицательным для нее эффектом, бремя задолженности становится тяжелее.

Таким образом, в контексте сегодняшней экономической ситуации является актуальной тема сущности финансовых вложений и капитала, так как правильное и удачное вложение капитала производственного предприятия может значительно стимулировать его производственную деятельность. В то время как неудачное маневрирование капиталом может погубить даже предприятие, находящееся в динамично развивающемся секторе экономики. Особую актуальность проблемы маневрирования капиталом предприятия имеют в той области, где работает ОАО «Сампурский элеватор». Сезонность закупок, колебания урожайности по годам, нестабильность работы партнеров-сельхозпредприятий и утеря некогда монопольного положения в регионе (районе) – все это предполагает дополнительны, более внимательный подход к проблеме размещения финансовых ресурсов.

Цель курсовой работы является раскрытие сущности и состава финансовых ресурсов предприятия как в теоретическом плане так и на примере ОАО «Сампурский элеватор».

Основными источниками информации для экономического анализа состава и структуры финансовых вложений и капитала служат данные годового отчета, первичного бухгалтерского учета.

1 Источники финансирования предприятия

1.1 Сущность и состав финансовых ресурсов и капитала


Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта представляют собой денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финансовые ресурсы направляются на развитие производства (производственно-торгового процесса), содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, а также могут оставаться в резерве. Финансовые ресурсы, используемые на развитие производственно-торгового процесса (покупка сырья, товаров и других предметов труда, орудий труда, рабочей силы, прочих элементов производства), представляют собой капитал в его денежной форме. Таким образом, капитал - это часть финансовых ресурсов.

Капитал - это стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Только вложение капитала в хозяйственную деятельность, его инвестирование создают прибыль. Всеобщая формула капитала

Д - Т - Д* ,

где Д - денежные средства, авансированные инвестором;

Т - товар (купленные средства производства, рабочая сила и другие элементы производства);

Д* - денежные средства, полученные инвестором от продажи продукции и включающие в себя реализованный прибавочный продукт (прибавочную стоимость);

Д*- Д - прибавочный  продукт (доход инвестора);

Д*- Т - выручка от продажи продукции;

Д - Т - затраты инвестора на покупку товара.

В приведенной выше операции Д - Т - Д* денежные средства (Д), вкладываемые в производственно-торговый процесс, не затрачиваются окончательно, а лишь авансируются, и после завершения кругооборота они возвращаются вкладчику (инвестору) с дополнительным доходом (Д*). Капитал должен постоянно совершать кругооборот, чем больше за год будет совершено оборотов капитала, тем больше у инвестора будет годовая прибыль.

В структуру капитала входят денежные средства, вложенные в основные фонды, нематериальные активы, оборотные фонды, фонды обращения.

Основные фонды представляют собой средства труда (здание, оборудование, транспорт и т.д.), которые многократно используют в хозяйственном процессе, не изменяя при этом свою вещественно-натуральную форму. Денежные средства, авансированные на приобретение основных фондов, называются основными средствами (основной капитал). Следует отметить, что вложения денежных средств в фонды осуществляются  авансом, поэтому понятие вложенных средств адекватно понятию авансированных средств.

Нематериальные активы представляют собой вложение денежных средств предприятия (его затраты) в нематериальные объекты, используемые в течение долгосрочного периода в хозяйственной деятельности и приносящие доход. Таким образом, нематериальные активы - это стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности и иных имущественных прав. К нематериальным активам относятся права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программное обеспечение, авторские права, монопольные права и привилегии (включая права на изобретения, патент, лицензию на определенные виды деятельности, промышленные образцы, модели, использование художественно-конструкторских решений), организационные расходы (включая плату за государственную регистрацию предприятия, брокерское место и т.п.), торговые марки, товарные и фирменные знаки, цена фирмы. Нематериальные активы по характеру применения похожи на основные  средства. Они используются длительное время, приносят прибыль и с течением времени большая их часть теряет свою стоимость. Особенностью нематериальных активов является отсутствие материально-вещественной структуры, сложность определения стоимости, неясность при установлении прибыли от их применения.

Оборотные фонды по вещественному содержанию представляют собой запасы сырья, полуфабрикатов, топлива, тару, расходы будущих периодов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. К малоценным и быстроизнашивающимся предметам, независимо от срока службы и стоимости, относятся также орудия лова, бензомоторные пилы, сучкорезки,  сплавной тросс, сезонные дороги, усы и временные ветки лесовозных дорог, временные здания в лесу, спецодежда и спецобувь, постельные принадлежности, спецоснастка. Оборотные производственные фонды принимают однократное участие в производственно-торговом процессе. изменяя при этом свою вещественно-натуральную форму. Их стоимость полностью переносится на вновь произведенный продукт. Основное  назначение оборотных фондов заключается в обеспечении непрерывности и ритмичности производства.

Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обращения товаров. Они включают произведенную, но нереализованную продукцию, запасы товаров, денежные средства в кассе и в расчетах и др. По характеру участия в производственно-торговом процессе оборотные средства и фонды обращения тесно взаимосвязаны и постоянно переходят из сферы производства в сферу обращения и наоборот, т.е. из одних фондов переходят в другие. Поэтому они учитываются как единые оборотные средства. Денежные средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, представляют собой оборотные средства (оборотный капитал).

Кругооборот оборотных средств происходит по схеме

Д - Т... П... Т1 - Д1,

где Д - денежные средства, авансируемые хозяйствующим субъектом;

Т - средства производства;

П - производство;

Т1 - готовая продукция;

Д1 - денежные средства, полученные от продажи продукции и включающие в себя реализованный прибавочный продукт.

Точки (...) означают, что обращение средств прервано, но процесс их кругооборота продолжается в сфере производства.

Уставный капитал представляет собой сумму вкладов учредителей хозяйствующего субъекта для обеспечения его жизнедеятельности. Величина уставного капитала соответствует сумме, зафиксированной в учредительных документах, и является неизменной. Увеличение или уменьшение уставного капитала может производиться в установленном порядке (например, по решению общего собрания) только после перерегистрации хозяйствующего субъекта. В качестве вкладов в уставный капитал могут быть внесены: здания, сооружения, оборудование, другие материальные ценности, ценные бумаги, права пользования землей, водой и другими природными ресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием, иные имущественные права (в том числе на интеллектуальную собственность: ноу-хау, право на использование изобретений и т.д.), денежные средства в рублях и валюте. Стоимость вкладов оценивается в рублях совместным решением участников хозяйствующих субъектов и составляет их доли в уставном капитале.

В финансовой деятельности хозяйствующего субъекта различаются активы и пассивы. Активы хозяйствующего субъекта - это совокупность имущественных прав, принадлежащих ему. В состав активов хозяйствующего субъекта входят основные средства, нематериальные активы, оборотные средства. Активы за вычетом долгов (расчеты с кредиторами, заемные средства доходы будущих периодов) представляют чистые активы. Пассивы хозяйствующего субъекта - это совокупность его долгов и обязательств, состоящих из заемных и привлеченных средств, включая кредиторскую задолженность. К пассивам не относятся дотации, субвенции, собственные средства и другие источники.

Субвенция - вид денежного пособия со стороны государства из внебюджетных фондов. Субвенция в отличие от дотации предоставляется на финансирование определенного мероприятия и подлежит возврату в случае нарушения ее целевого использования.

1.2 Способы финансирования деятельности предприятия


В основе экономики рыночного типа на микроуровне ле­жит пятиэлементная система финансирования ее системообра­зующих компонентов (предприятий):

* самофинансирование,

* прямое финансирование через механизмы рынка капитала,

* банковское кредитование,

* бюджетное финансирование,

* вза­имное финансирование хозяйствующих субъектов.

Самофинансирование. В этом случае речь идет о финанси­ровании деятельности фирмы за счет генерируемой ею прибы­ли. Суть этого варианта заключается в следующем. Собствен­ники предприятия всегда имеют выбор между:

* полным изъятием полученной в отчетном периоде прибыли с целью ее потребления или инвестирования в другие проекты,

* реин­вестированием прибыли в полном объеме в деятельность того же самого предприятия, поскольку такое приложение получен­ного дохода представляется им наиболее предпочтительным,

* комбинацией первых двух вариантов, предусматривающей распределение полученного дохода на две части — реинвести­рованная прибыль и дивиденды.

Именно последний вариант является наиболее распростра­ненным. Он позволяет найти компромисс между текущим и отложенным потреблениями, обеспечить наращивание объемов финансово-хозяйственной деятельности, получить выгоды в случае различий в налогообложении реализованного и капита­лизированного доходов (если это предусмотрено действующим налоговым законодательством) и др.

Самофинансирование — наиболее очевидный способ мобили­зации дополнительных источников средств, однако он трудно прогнозируем в долгосрочном плане и ограничен в объемах. Поэтому любое стратегическое направление развития бизнеса с неизбежностью предполагает привлечение дополнительных ис­точников финансирования.

Финансирование через механизмы рынка капитала. Доста­точно очевидно, что никакое предприятие не ограничивается самофинансированием. Дело в том, что жить в долг выгодно; правда, в том случае, если этот долг обоснован. Поэтому пред­приятие прибегает к привлечению средств из других источни­ков. Наиболее значимый источник — рынки капитала.

Существуют два основных варианта мобилизации ресурсов на рынке капитала: долевое и долговое финансирование. В пер­вом случае компания выходит на рынок со своими акциями, т. е. получает средства от дополнительной продажи акций либо путем увеличения числа собственников, либо за счет дополни­тельных вкладов уже существующих собственников. Во втором случае компания выпускает и продает на рынке срочные цен­ные бумаги (облигации), которые дают право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предостав­ленного капитала в соответствии с условиями, определенными при организации данного облигационного займа. ; По сравнению с самофинансированием рынок капитала как источник обоснованного финансирования конкретной компа­нии практически «бездонен». Если условия вознаграждения потенциальных инвесторов привлекательны в долгосрочном плане, можно удовлетворить инвестиционные запросы в доста­точно больших объемах. Однако подобное развитие событий возможно лишь теоретически, а на практике далеко не каждая Компания может воспользоваться рынком капитала как средством мобилизации дополнительных источников финансирова­ния. Функционирование рынков, в том числе и требования, предъявляемые к его участникам, в известной степени регулируются как государственными органами, так и собственно рыночными механизмами. В частности, роль государства прояв­ляется в антимонопольном законодательстве, препятствующем суперконцентрации финансового и производственного капита­лов. Что касается рыночных механизмов, ограничивающих возможность привлечения необоснованно больших объемов финансирования, то здесь следует упомянуть о зависимости структуры капитала и финансового риска и эффекте резервно­го заемного потенциала предприятия.

Банковское кредитование. Рассмотренные выше два мето­да финансирования деятельности компании не свободны от недостатков: первому методу свойственна ограниченность при­влекаемых финансовых ресурсов, второму — сложность в реа­лизации и недоступность для многих представителей малого и среднего бизнеса. В этом смысле банковское кредитование вы­глядит весьма привлекательным. Получение банковского кре­дита, в принципе, не связано с размерами производства заем­щика, устойчивостью генерирования прибыли, степенью рас­пространенности его акций на рынке капитала, как это учитывается при мобилизации средств на финансовых рынках; объемы привлекаемого капитала теоретически могут быть сколь угодно большими; оформление и получение кредита мо­жет быть сделано в кратчайшие сроки и т. п. Главная пробле­ма заключается в том, как убедить банкира выдать долгосроч­ный кредит на приемлемых условиях.

Для нормального функционирования экономики крайне необ­ходимо развитие сети инвестиционных банков; именно эти банки исключительно значимы в странах с развитой рыночной экономи­кой, поскольку им в известной степени принадлежит связующая роль между компаниями и рынками капитала (напомним, что традиционно банк понимается как организация, занимающаяся ссудозаемными и сберегательными операциями; инвестиционный банк —это компания, специализирующаяся на организации эмис­сии, гарантировании размещения и торговле ценными бумагами).

Неудовлетворительное текущее положение с инвестицион­ным климатом в России, проявляющееся в том числе и в от­сутствии инвестиционных банков, отчасти объясняет достаточ­но узкий спектр операций, выполняемых отечественными бан­ками и сводящихся в основном к обслуживанию текущих платежей своих клиентов.

Бю

финансирования, то здесь следует упомянуть о зависимости структуры капитала и финансового риска и эффекте резервно­го заемного потенциала предприятия.

Банковское кредитование. Рассмотренные выше два мето­да финансирования деятельности компании не свободны от недостатков: первому методу свойственна ограниченность при­влекаемых финансовых ресурсов, второму — сложность в реа­лизации и недоступность для многих представителей малого и среднего бизнеса. В этом смысле банковское кредитование вы­глядит весьма привлекательным. Получение банковского кре­дита, в принципе, не связано с размерами производства заем­щика, устойчивостью генерирования прибыли, степенью рас­пространенности его акций на рынке капитала, как это учитывается при мобилизации средств на финансовых рынках; объемы привлекаемого капитала теоретически могут быть сколь угодно большими; оформление и получение кредита мо­жет быть сделано в кратчайшие сроки и т. п. Главная пробле­ма заключается в том, как убедить банкира выдать долгосроч­ный кредит на приемлемых условиях.

Для нормального функционирования экономики крайне необ­ходимо развитие сети инвестиционных банков; именно эти банки исключительно значимы в странах с развитой рыночной экономи­кой, поскольку им в известной степени принадлежит связующая роль между компаниями и рынками капитала (напомним, что традиционно банк понимается как организация, занимающаяся ссудозаемными и сберегательными операциями; инвестиционный банк —это компания, специализирующаяся на организации эмис­сии, гарантировании размещения и торговле ценными бумагами).

Неудовлетворительное текущее положение с инвестицион­ным климатом в России, проявляющееся в том числе и в от­сутствии инвестиционных банков, отчасти объясняет достаточ­но узкий спектр операций, выполняемых отечественными бан­ками и сводящихся в основном к обслуживанию текущих платежей своих клиентов.

Бю