СОДЕРЖАНИЕ



Введение        3

Глава 1.        Теоретические основы инвестиционной деятельности на рынке корпоративных ценных бумаг        6

1.1.        Понятие и виды инвестиций в ценные бумаги        6

1.2.        Методы инвестирования в ценные бумаги        16

1.3.        Оценка рисков при инвестировании в ценные бумаги        26

1.4.        Хеджирование в управлении инвестиционными рисками        33

1.5.        Обоснование структуры инвестиционного портфеля        41

Глава 2.        Перспективы, тенденции и проблемы развития рынка ценных бумаг России        50

2.1.        История российского фондового рынка        50

2.2.        Динамика развития рынка ценных бумаг в 2005 и 2006 гг.        55

2.3.        Проблемы развития рынка ценных бумаг России        66

Глава 3.        Методика оценки риска инвестиций в ценные бумаги и формирования портфеля инвестиций        70

3.1.        Оценка риска вложений инвестора в наиболее ликвидные ценные бумаги        70

3.2.        Формирование портфеля инвестиций        73

3.3.        Анализ рынка корпоративных облигаций России        77

Заключение        92

Список литературы        96

Приложение        99



Введение

Тема дипломной работы является актуальной, так как в условиях рыночной экономики практически все хозяйствующие субъекты, независимо от организационно-правовых форм, финансируются из внешних источников. У российских предприятий сегодня единственный путь обеспечить свое развитие — заимствование необходимых средств.

С точки зрения решения проблем инвестирования российские предприятия можно разделить на следующие группы. Первая включает ограниченный круг (около ста) крупнейших предприятий; вторая — средние и крупные предприятия — насчитывает несколько десятков тысяч; третья, самая многочисленная — это малые предприятия. Большинство крупнейших предприятий, хотя и не лишены проблем, имеют устойчивое финансовое положение, регулярно котируют свои акции на фондовом рынке, а в случае необходимости могут предоставить ликвидное обеспечение банкам. Эти предприятия в состоянии решать проблемы инвестирования как за счет собственных средств (прибыли), так и путем использования широкого спектра финансовых инструментов, — от неоднократных выпусков ценных бумаг до кредитования из различных источников.

Основу промышленного потенциала России составляют средние и крупные предприятия, большинство которых характеризуется неустойчивым финансовым состоянием, отсутствием стратегии развития в рыночных условиях, невозможностью ликвидного обеспечения займов и кредитов, отсутствием квалифицированных специалистов в области современных финансов, имеющих опыт привлечения капитала. При этом многие из этих предприятий имеют значительный потенциал экономического роста, хотя и находятся в точке неустойчивого равновесия — ожидания банкротства или возможного роста.

Малые предприятия, работающие непосредственно на потребителя, также характеризуются многочисленными проблемами, которые требуют специфического подхода к их решению. Инвестиционные возможности малых предприятий достаточно ограничены с точки зрения использования рыночных финансовых инструментов и заключаются главным образом в кредитовании или формах лизинга.

Для большинства российских предприятий методы финансирования текущей и перспективной производственной деятельности (в порядке возрастания риска и доходности) можно представить в следующей последовательности: капитальные вложения из бюджетов различных уровней или специализированных фондов — различные формы кредитования (банковский, коммерческий, ипотечный и др.) — выпуск корпоративных ценных бумаг (облигаций, привилегированных акций, обыкновенных акций) — портфельное инвестирование.

Поскольку многие российские предприятия (в форме акционерных обществ) характеризуются высоким риском, то проблема снижения риска для инвестора является весьма актуальной. Наиболее эффективным и доступным, но и весьма рискованным, механизмом является приобретение корпоративных ценных бумаг, а также формирование портфелей ценных бумаг различного назначения.

В качестве основного инструмента финансирования инвесторы предполагают приобретение акций компаний. Им не требуются гарантии или ликвидное обеспечение, достаточно убедительных доказательств финансовой состоятельности эмитента. В этом случае инвесторы готовы разделить риски с собственниками компаний. Грамотный инвестор предпочитает приобретать акции тех компаний, которые обладают потенциалом роста, имеют стратегию развития, инициативный менеджмент, способный реализовать эту стратегию. Следовательно, проблема инвестиций в ценные бумаги заключается в большой рискованности таких вложений и неразвитости российского рынка ценных бумаг.

Таким образом, с учетом всего вышеизложенного, тема работы действительно является актуальной.

Степень разработанности проблемы. Теоретическую основу дипломной работы составили работы ученых и практиков, интересующихся экономической и правовой проблематикой рынка ценных бумаг, среди которых следует отметить: Дж. Бейли, Г. Александера, У. Шарпа, Дж. Г. Сигела, Дж. К. Шима, Дж., Крицмена, С. Брауна, Л. Тапенски, Ю. Бригхема, П.Ю. Бороздина, Д.А. Вавулина, М.Б. Васильева, А. А. Первозванского, А.В. В. Ковалева и др.

Объект исследования – общие, объективно существующие процессы и явления, связанные с риском вложения в ценные бумаги, возникающие в процессе функционирования рынка ценных бумаг.

Предмет исследования – проблемы риска и доходности на российском рынке ценных бумаг.

Цель работы – изучить проблему риска и доходности инвестиций в ценные бумаги.

В соответствии с указанной целью в работе были поставлены и решены следующие задачи:

* Изучить  теоретические основы инвестиционной деятельности на рынке корпоративных ценных бумаг.

* Изучить  перспективы, тенденции и проблемы развития рынка ценных бумаг России.

* Исследовать  методику оценки риска инвестиций в ценные бумаги и формирования портфеля инвестиций.

Информационная база. В процессе исследования использовались различные материалы: нормативно-правовые акты, монографии, публикации в специализированной печати и прессе, данные статистических и экономических исследований.

База исследования:  российский рынок ценных бумаг.

Практическая значимость работы заключается в возможности использования результатов для формирования инвестиционного портфеля фирмы.