Содержание



Введение        2

1        Цель и задачи работы        4

2        Теоретическая основа и источниковая база исследования        5

3        Методы исследования        9

Заключение        11

Список литературы        12


Введение

     Проблема стоимостного подхода к управлению компанием кажется весьма актуальной в условиях российской экономики. Она получила развитие на западе в рамках совершенствования процесса управления эффективность компании и является вполне логичной в контексте глобальных изменений мировой экономики и соответственно пересмотра ряда положений экономической теории в конце ХХ века. Прежде всего, следует отметить глобализацию экономики, возрастание агрессивности конкурентной среды для национального бизнеса на этом фоне, рост слияний и поглощений с весьма непредсказуемыми последствиями, проблемы социальной ответственности бизнеса и, наконец, проблемы справедливого распределения производимых компанией благ, имущества среди собственников, менеджеров и потребителей. Проблема оценки эффективности деятельности менеджеров компании всегда интересовала собственников в условиях возрастания роли менеджмента, и, соответственно роста его ответственности. прежние показатели - прибыль, рентабельность и прочие являются важными индикаторами, но выполняют роль тактических ориентиров, а требуются инструменты долгосрочного планирования, способные учесть в той или иной мере существующие тенденции и спроецировать их на будущее.

     При переходе России к рыночной экономике возникает проблема справедливого распределения собственности. Ранее собственность была фактически одна - государственная. Проблем распределения не было. Акционирование предприятий не решило этих проблем, так как целью собственников на ранней стадии построения рыночного механизма было изъятие благ на ранней стадии производства. Использовались приемы налоговой оптимизации, различные схемы трансфертного ценообразования. Однако в связи с интернационализацией экономики России, приходом транснациональных компаний на наш рынок это перестает работать, так как взаимодействие с иностранными партнерами требует транспарентности бизнеса и введения неовых правил игры. Положение, когда акции большинства акционерных компаний никогда не обращались на фондовом рынке становится неприемлемым. Это понимают и акционеры и менеджеры многих компаний, так как последние годы характеризуются ростом IPO/ Одним из вариантов разрешения этой проблемы является адекватная оценка стоимости имущества предприятий и выявления факторов, воздействующих на их стоимость с тем, чтобы принятие новых управленческих решений вело к достижению поставленной цели - максимизации стоимости отдельных предприятий и, через это, к повышению благосостояния всего общества.

     В этой связи в современной России можно выделить несколько практических проблем управления стоимостью, обуславливающих актуальность темы дипломной работы, а именно:

* конфликты акционеров и кредиторов;

* конфликты менеджмента и акционеров;

* проблема выбора инструментов финансовой политики компании.



1 Цель и задачи работы

     Таким образом, целью данной дипломной  работы является разработка механизма использования стоимостных концепций для финансового управления российской компанией.

     Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи:

* выявить возможности использования стоимостных концепций для финансового управления и определения результатов деятельности российской компании;

* изучить варианты применения использования стоимостных концепций для финансового управления российскими фирмами;

* изучить возможные ограничения использования использования стоимостных концепций при управлении фирмой и механизмы их устранения;

* определить особенности использования концепции экономической добавленной стоимости в российской компании;

* разработать алгоритм внедрения концепции экономической добавленной стоимости в российской компании.

     Объектом дипломной  работы выступает процесс финансового управления компанией.

     Предмет дипломной  работы - механизмы финансового управления компанией, основанные на концепции стоимостного подхода к управлению.

     На основании проведенного исследования планируется оценить возможность практического применения стоимостного подхода к управлению в российских компаниях различных весовых категорий.



2 Теоретическая основа и источниковая база исследования

     Суть концепции управления стоимостью компании: управление должно быть нацелено на обеспечение роста рыночной стоимости компании, а процесс принятия управленческих решений - сфокусирован на ключевых факторах стоимости1.

     Практической разработкой концепции управления стоимостью одними из первых стали заниматься А. Раппапорт и Дж. Штерн, которые продолжили исследования нобелевских лауреатов М. Миллера и Ф. Модильяни. Значительный вклад в развитие концепции управления стоимостью компании был внесен Б. Стюартом и консалтинговой компанией Stern Stewart & Со, основанной им в 80-х гг. XX в. и имеющей зарегистрированную торговую марку EVA.

     Популяризации стоимостного подхода к управлению способствовали также разработки консалтинговой компании McKinsey и книга партнеров компании Т. Коупленда, Т. Колера и Дж. Муррина "Стоимость компаний: оценка и управление"2.

     Применительно к российским условиям концепция EVA рассматривается в работах А. Полуэктова, О. Щербаковой, А. Рассказовой, Д. Просянкина и др. Среди трудов, посвященных проблеме оценке стоимости российской компании,  следует, прежде всего, выделить книгу под редакцией А. Грязновой и М. Федотовой "Оценка бизнеса" и работу С. Валдайцева "Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия".

Концепция управления стоимостью советует отказаться от исключительно бухгалтерских критериев успешности функционирования компании и принимать во внимание наиболее простой и понятный для акционеров и инвесторов критерий - стоимость компании или вновь