Содержание



1        Изложите основные принципы денежно-кредитной политики в РФ на среднесрочную перспективу        2

2        Какие факторы оказывают наиболее существенное влияние на реализацию денежно-кредитной политики в 2007 году?        6

3        Какие инструменты денежно-кредитной политики, и в какой мере, использует в 2007г. ЦБ РФ?        10

4        Охарактеризуйте цели и инструменты денежно-кредитной политики ЦБ РФ на 2008 год, отметив, что совпадает, а что может являться новым по сравнению с 2007 годом        13

Заключение        16



1 Изложите основные принципы денежно-кредитной политики в РФ на среднесрочную перспективу

     Российская практика последних лет свидетельствуют о необходимости приведения методов формирования денежно-кредитной политики, параметров ее реализации в соответствие с тенденциями и требованиями экономического развития. Главный приоритет экономического развития - ускорение роста ВВП, поэтому реализация денежно-кредитной политики должна быть тесно увязана с решением этой задачи. Это означает повышение инвестиционной направленности денежно-кредитной политики, усиление ее связи с реальным сектором экономики, более точный учет взаимосвязи спроса и предложения денег. В методологическом плане это предполагает усиление воспроизводственного подхода, учитывающего диалектическую взаимосвязь денежно-кредитной политики с процессом воспроизводства.

     Важным условием повышения эффективности денежно-кредитной политики является учет происходящих в экономической системе структурных и институциональных изменений. Преувеличение значимости монетаристских принципов, в том числе их влияния на развитие инфляции, имевшее место как в России, так и в ряде стран Центральной и Восточной Европы, приводило к переносу нагрузки по стабилизации ценовой динамики на денежно-кредитную политику, в результате чего создавалось избыточное давление на экономику.

      В соответствии со среднесрочной стратегией социально-экономического развития страны Правительство РФ и Банк России устанавливают цели по уровню инфляции на трехлетний период. Главной особенностью государственной денежно-кредитной политики на предстоящие три года будет являться постепенное снижение инфляции до 5 - 6% в 2010 г., при этом в 2008 г. планируется уровень инфляции 6 - 7%, что соответствует уровню базовой инфляции 5 - 6%. Хотя авторы проекта не показывают, каким образом (т.е. какими инструментами, способами) будет достигнута эта цель.

     В среднесрочной перспективе Банк России планирует в полном объеме ввести инфляционное таргетирование, наиболее важным элементом которого является приоритет цели по снижению инфляции. Для этого потребуется перейти от режима управляемого плавающего валютного курса к режиму свободно плавающего валютного курса. Отказ Банка России от интервенций на валютном рынке предполагает снижение зависимости денежного предложения от колебаний внешнеэкономической конъюнктуры и, как следствие, улучшение настройки денежного предложения на динамику спроса на деньги со стороны экономики.

     Можно перечислить приоритеты денежно-кредитной политики, которые не в полном объеме согласуются с теми ориентирами и целями, которые устанавливаются Центральным банком.

     1. Целевые ориентиры социально-экономического развития страны должны исходить из текущей динамики экономических процессов и предполагать положительную динамику этих процессов в будущем на основе: социальной стабильности и улучшения социальных индикаторов, структурных изменений, должной инвестиционной активности, включая банковскую систему, использования всех инструментов денежно-кредитной и фискальной политики, в том числе и за счет увеличения государственного долга и выполнения бюджетных обязательств за счет регулирования налоговой нагрузки, дефицита бюджета.

     2. Денежно-кредитная политика должна быть направлена на гарантированное обеспечение темпа экономического роста и темпа инфляции, соответствующего темпу развития экономики и отражающего структурную ее неэффективность. При этом каналы распределения кредита должны способствовать структурной модификации экономики с потенциальным исключением структурной основы инфляции. Таким образом, денежно-кредитная политика должна распадаться на две составляющие: одна гасит инфляцию текущую, другая исключает инфляцию будущую. Кроме того, денежно-кредитная политика обеспечивает устойчивую динамику обменного курса национальной валюты с тем, чтобы исключить возникновение валютных кризисов. Тем самым обеспечивается валютная конкурентоспособность отечественной экономики.

     3. Денежно-кредитная политика, как и другие виды политики, осуществляется в ситуации, когда одновременно требуется обеспечить повышение уровня жизни населения и структурную модернизацию экономики. Это накладывает главное ограничение - денежно-кредитная политика должна балансировать процентные ставки, чтобы обнаруживался компромисс между потреблением и инвестированием. Помимо этого, потребуются дополнительные денежные ресурсы на погашение внешнего и внутреннего долга и обеспечение безопасности страны. Реализация всех правительственных программ требует, чтобы экономический рост не снизился в своем темпе до определенной отметки. Это можно осуществить, поддерживая совокупный спрос, особенно на товары и услуги потребительского назначения. Следовательно, денежная база должна расширяться постепенно, в соответствии с институциональным расширением экономики.

     4. Главной задачей Центрального банка России является снижение инфляции, но до некоторого уровня. Чрезмерное сжатие опасно скажется на развитии реального сектора экономики в случае вступления России во Всемирную торговую организацию, исчерпания девальвационного эффекта и структурных изменений, которые большей частью должны предусматривать финансирование из бюджета, иначе они становятся плохо управляемыми. Обеспечение макроэкономической стабильности предполагает: контроль уровня непроцентных расходов, планомерное финансирование расходов бюджета, чтобы бюджетополучатели равномерно расходовали средства в течение года, формирование и активное использование финансового резерва, чтобы обеспечить должную ликвидность бюджета. Последнее предполагает аккумулирование экспортной выручки в период благоприятной внешней конъюнктуры с тем, чтобы этот резерв расходовался в периоды неблагоприятной конъюнктуры.

     5. Критерием эффективности денежно-кредитной политики является не темп инфляции, а обеспеченность экономических структур деньгами, транзакционные издержки получения кредитов, издержки функционирования всей банковской системы и наиболее полного использования активов банков и сбережений населения на нужды экономики. Денежно-кредитная политика не проводится отдельно от бюджетной, фискальной политики. Необходимо постоянно тестировать их на предмет сочетаемости и полезности в решении конкретных задач экономического развития. Кредиты должны получаться легко и так же возвращаться - этим определяется рентабельность кредитной системы, потенциал ее транзакционной устойчивости. Если банковская система обрастает инструкциями, условностями, бумажными документами, это говорит о бюрократизации кредита и серьезных затруднениях в развитии реального сектора экономики, да и банков тоже. Введение различных процедур, стандартов, отчетных документов и позиций при весьма скромных активах банков, при отсутствии снятия неэффективных институтов, мешающих активной работе банков в экономике, является высшим проявлением бюрократизации этих структур и их низкой эффективности. Если на это наслаивается модель поведения самих банков, нацеленная на избежание рисков, распределение денежных средств только в надежные объекты чуть ли не со стопроцентной гарантией, то налицо изменение принципов функционирования банков, изменение их содержания и назначения.