Содержание



Задание  № 1        2

Задание № 2        3

Задание № 3        4

Задание № 4        6

Задание № 5        7

Задание № 6        9

Задание № 7        9

Задание № 8        9

Список литературы        10





Задание  № 1

      

Рассчитайте номинальную ставку дисконта по модели средневзвешенной стоимости капитала, если реальная безрисковая ставка равна 9%; коэффициент бета 1,5; среднерыночная ставка дохода в номинальном выражении 32 %; инфляция 5% в год; процент за кредит 8%; ставка налога на доход 35%; доля заемных средств 40%.

Решение:

Номинальную ставку дисконта по модели средневзвешенной стоимости капитала определим следующим образом:

r = ri+? (rm- r i)=0.08+1.5*(0.32*0.35-0.09)= 0.113,

r=11,3%

где r - искомая ставка дисконтирования;

? - показатель  "бета",  характеризующий  взаимосвязь  между среднерыночной доходностью и доходностью данной инвестиции;

rm- среднерыночная доходность;

rf - доходность безопасного вложения.

Скорректируем коэффициент дисконтирования на индекс инфляции:

p = r + i=11.3+8=19.3,

Ответ: Номинальная ставка дисконта по модели средневзвешенной стоимости капитала равна 19.3














Задание № 2

Оценивается двухэтажное офисное здание площадью 500 кв.м., требующее косметического ремонта. Имеется аналог - двухэтажное офисное здание площадью 400 м.кв., в котором проведен косметический ремонт, Аналог был продан по цене 300000 дол. Имеются следующие данные по парным продажам:

Таблица 1

Данные по парным продажам

Объект

Физические характеристики

Состояние

Цена

А

Одноэтажное кирпичное офисное здание   S=150 м.кв.

требуется косметический ремонт

60 000

Б

Те же самые,

S=200 м.кв.

проведен косметический ремонт

120 000

Рассчитайте поправку на косметический ремонт, а также стоимость оцениваемого здания.


Решение:

Таблица 2

Определение поправки на наличие ремонта и стоимости продаж

Характеристика элемента сравнения

Объект                        оценки

Сопоставимый объект

                        Объект А

                        Объект В

   Цена продаж, долл.


300 000

60 000

120 000

Площадь,м2

500

400

150

200

Наличие косметического ремонта

требуется косметический ремонт

проведен косметический ремонт

требуется косметический ремонт

проведен косметический ремонт

Поправка на наличие косметического ремонта

(60000-120000)/ 120000 =-50%




Стоимость, долл.

300000*(1-0.5)= 150 000





Ответ: Поправка -0.5

Стоимость: 150 000 долл.



Задание № 3

Актив, приносящий доход по ставке 9% годовых, будет продан через 10 лет. Рассчитайте величину коэффициента капитализации по методу Ринга и  по методу  Инвуда.

Решение:

Рассчитаем ежегодный платеж методом Инвуда:

R=(A*i)/(1-1/(1+i)^n )=(A*0.09)/(1-1/(1+0.09)^10 )=0.156*A

Рассчитаем доход за 10 лет:

D=0.156*10*A=1.56 A


Рассчитаем коэффициент капитализации:

К=D/А=1.56

Платежи методом Ринга определяются следующим образом:

А/n+(i*A*(n+1-j))/n

Определим платеж в первый год методом Ринга:

А/10+(0.09*A*(10+1-1))/10=А*(1/10+(0.09*(10+1-1))/10)=0.19*А

Второй год и последующие:

А*(1/10+(0.09*(10+1-2))/10)=0.181*А

А*(1/10+(0.09*(10+1-3))/10)=0.172*А

А*(1/10+(0.09*(10+1-4))/10)=0.163*А

А*(1/10+(0.09*(10+1-5))/10)=0.154*А

А*(1/10+(0.09*(10+1-6))/10)=0.145*А

А*(1/10+(0.09*(10+1-7))/10)=0.136*А

А*(1/10+(0.09*(10+1-8))/10)=0.127*А

А*(1/10+(0.09*(10+1-9))/10)=0.118*А

А*(1/10+(0.09*(10+1-10))/10)=0.109*А

Общий доход составит:

D=(0.181+0.172+0.163+0.154+0.145+0.136+0.127+0.118+0.109)*А=1.305*А

Рассчитаем коэффициент капитализации:

К=D/А=1.305

Ответ: Коэффициент капитализации по методу Инвуда 1,56, по методу Ринга 1,305.