Содержание



Введение        2

1        Понятие и виды портфелей ценных бумаг        3

2        Формирование стратегии портфельного инвестирования        12

Заключение        21

Список литературы        22


Введение

     Рынок ценных бумаг в современной России - очень перспективная площадка для успешного инвестирования. На протяжении нескольких лет он служит источником стабильных доходов для множества отечественных и зарубежных игроков. Ценные бумаги российских компаний набирают силу и дают своим владельцам неограниченные возможности для манипулирования с целью получения весомой прибыли.

     Фондовый рынок в нашей стране после кризиса 1998 года сумел за довольно небольшой промежуток времени оправиться и прийти к успешному функционированию. Об этом свидетельствует тот факт, что с 1998 по 2007 год индекс РТС вырос более чем в пять раза, а индекс ММВБ - более чем в семнадцать раз.

     По мере развития экономики в России стает актуальным вопрос куда вкладывать деньги инвестору. Поэтому услуги доверительного управления все шире распространяются на рынке финансовых услуг. Фондовый рынок заставляет быстро и адекватно  реагировать на его изменения, поэтому роль управления портфелем резко возрастает и заключается в нахождении той грани между ликвидностью, доходностью и рискованностью, которая позволила бы выбрать оптимальную структуру портфеля.

      Следует отметить, что российский рынок ценных бумаг характеризуется сложностью возникающих на этом рынке отношений, масштабностью, присущими финансовым рынкам рисками. Таким образом, интересы безопасности его участников, необходимость дальнейшего стабильного развития этого важнейшего сектора экономики требуют самого пристального внимания со стороны государственных контролирующих органов.

     Именно эти проблемы определяют актуальность работы и являются основным содержанием настоящего исследования.

1

Понятие и виды портфелей ценных бумаг

     Невозможно найти ценную бумагу, которая была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Каждая отдельная бумага может обладать максимум двумя из этих качеств.

     Сущность портфельного инвестирования как раз и подразумевает распределение инвестиционного потенциала между различными группами активов. В зависимости от того, какие цели и задачи изначально стоят при формировании того или иного портфеля, выбирается определенное процентное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора. Грамотно учесть потребности инвестора и сформировать портфель активов, сочетающий в себе разумный риск и приемлемую доходность - вот основная задача любого инвестора1.

     Рассмотрим, какие существуют виды инвестиций.

     Очень часто инвестиции классифицируют следующим образом:  рисковые (венчурные), прямые, портфельные2:

     Венчурный капитал - это термин, применяемый для обозначения рискованного капиталовложения. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств3.

     Прямые инвестиции - вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

     Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты и др.).

     Конъюнктура рынка и возможности инвестора определяют выбор его инвестиционной стратегии. Портфельное инвестирование обладает рядом особенностей и преимуществ перед прочими видами вложения капитала. Под инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг,  выступающая как целостный объект управления. На развитом фондовом рынке портфель ценных бумаг - это самостоятельный продукт и именно его продажа целиком или долями удовлетворяет потребность инвесторов при осуществлении вложения средств на фондовом рынке.

     Теоретически портфель может состоять из бумаг одного вида, а также менять свою структуру путем замещения одних бумаг другими. Однако каждая ценная бумага в отдельности не может достигать подобного результата4.

     Основная задача портфельного инвестирования - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации5.

     Только в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

     Считается, что возможность проведения портфельных инвестиций говорит о зрелости рынка, и это, на мой взгляд, совершенно справедливо. Интерес к портфельному инвестированию в России возник еще в 1994 г., однако он был скорее теоретический, хотя уже тогда существовали банки и финансовые компании, которые брали средства клиентов в доверительное управление. Лишь немногие из них подходили при этом к портфельному инвестированию как к сложному финансовому объекту, обладающему тонкой спецификой и подчиняющемуся соответствующей теории6.

     Однако с ростом экономики и развитием фондового рынка, появилась  возможность портфельного инвестирования, и проблема грамотного вложения и диверсификации инвестиций стала актуальной.

     Основным преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения разнообразных инвестиционных задач.

     Тип портфеля - это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат - дивидендов, процентов7.

     Выделяют два основных типа портфеля: портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов (портфель дохода); портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей (портфель роста). Таким образом, рассматривают еще и портфель роста и дохода.

     Представим классификацию портфелей ценных бумаг на рис. 1. 8

     Портфель роста.