ТЕМА 2. УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ

Капитал п/п – стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестируемых в формирование активов.

Капитал в 3 и 4 раздел баланса. Капитал сформировали для того, чтобы инвестировать.

Капитал имеет следующие характеристики:

1) Является основным фактором производства

2) Характеризует финансовые ресурсы п/п

3) Является источником формирования активов п/п

4) Является основным измерителем рыночной стоимости п/п

3 раздел включает в себя: уставный капитал (УК), добавочный капитал (ДК), резервный капитал и нераспределенная прибыль.

В процессе размещения акций сумма их номиналов формирует УК, а сумма превышений рыночных цен над номиналом- ДК.

4 раздел – Долгосрочные займы: эмиссия облигаций и долгосрочный кредит банков.

Чем больше совокупная стоимость привлекаемого капитала и чем больше цена его привлечения (т.е. совокупные затраты на обслуживание капитала), тем ниже финансовая устойчивость и тем ниже рыночная цена акций п/п и его совокупная рыночная стоимость (капитализация).

 

Управление капиталом предприятия основывается на фундаментальных теоретических подходах, берущих свое начало в 30-50х гг. прошлого века на Западе. Теории, адаптированные к российской практике ведущими российскими учеными-экономистами Е. Стояновой и В.Ковалевым, успешно применяются в нашей стране. В частности, теория финансового левериджа.

Основные принципы формирования капитала (К) п/п:

1. Учет перспектив развития п/п.

2. Обеспечения соответствия объемов привлекаемого К. к объему формируемых активов.

3. Обеспечение оптимальной структуры К. с учетом эффективности его использования и стоимости его привлечения.

4. Обеспечение минимизации затрат по формированию К. из различных источников. [4,5,7]

Особенности собственного и заемного К.

Собственный	Заемный
1. Простота привлечения.	1. Широкие возможности привлечения.
2. Более высокая способность генерирования прибыли (не требуется уплата %).	2. Сложность процедуры привлечения.
3. Обеспечение фин. устойчивости	3. Более низкая стоимость по сравнению с собственным К.
4. Ограниченность объема привлечения.	4. Увеличение риска снижения фин. устойчивости.
5. Более высокая стоимость по сравнению с заемным.	5. Высокая зависимость стоимости от конъюнктуры финансового рынка.

Управление структурой К. основывается на:

1. Max рентабельности его использования.

2. Min совокупных затрат по его привлечению.

 

Существуют 2 основных фундаментальных подхода: