Динамические показатели оценки эффективности инвестиционных проектов и методика их расчетов.

.

1.1. Инвестиционные проекты обычно оцениваются при их разработке или экспертизе для решения трех типов задач:

1) оценка конкретного проекта;

2) обоснование целесообразности участия в проекте;

3) сравнение нескольких проектов (вариантов проекта) и выбор лучшего из них.

Оценка конкретного проекта предусматривает решение двух задач:

1) оценку финансовой реализуемости проекта;

2) оценку выгодности реализации проекта или участия в нем с точ­ки зрения субъектов инвестиционной деятельности. Такие расчеты носят название расчетов абсолютной эффективности инвестиций.

При наличии нескольких альтернативных проектов или вариан­тов одного проекта важной становится задача их сравнения и выбора лучшего из них. Соответствующие расчеты носят название расчетов сравнительной эффективности инвестиций.

Рис. Оценка состоятельности инвестиционного проекта

 

Для решения указанных выше задач необходимо применение стан­дартизованных методов оценки инвестиций. Это, с одной стороны, позволяет уменьшить влияние различий в уровне компетентности экспертов на качество анализа, а с другой стороны, обеспечивает сопоставимость показателей финансовой состоятельности и эффективно­сти для различных проектов. Стандартизованные методы оценки, кото­рые рассмотрены далее, позволяют оценивать проект и грубо приближенно, и достаточно точно — в зависимости от того, насколько полна и точна закладываемая в расчеты информация.

При оценке финансовой состоятельности инвестиционного про­екта анализируется ликвидность (платежеспособность) проекта в ходе его реализации. При оценке эффективности анализу подвергается потенциальная способность проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прирос­та. Оценка эффективности инвестиций имеет цель: выяснить насколько реализация проекта отвечает целям и интересам его участ­ников. В общем случае эффективность инвестиционного проекта— это категория, выражающая соответствие результатов и затрат проек­та целям его участников, включая в необходимых случаях государство и население. Таким образом, говорить об эффективности проекта мож­но лишь тогда, когда содержащаяся в проектных материалах инфор­мация подтверждает реализуемость проекта.

Принципы и методы оценки эффективности инвестиций подроб­но рассмотрены далее, а здесь кратко остановимся на специфике перво­го этапа инвестиционного анализа — финансовой оценке инвестици­онного проекта.

Реализуемость проекта может оцениваться с разных точек зре­ния — технической, технологической, оборонной, экологической, соци­альной и т.п. Мы будем говорить лишь о финансовой реализуемости проекта (предполагается, что к этому этапу анализа допущены лишь те проекты, которые успешно прошли экологическую, техническую, технологическую и прочие экспертизы).

Финансовая оценка инвестиционного проекта дает возможность получить как общий прогноз финансового состояния проекта, так и отдельных его аспектов в рамках анализа каждой из трех форм финансо­вой отчетности, называемых базовыми формами финансовой оценки, это:

■ отчет о прибылях и убытках,

■ отчет о движении денежных средств,

■ балансовый отчет.

Основное отличие базовых форм финансовой оценки от обычных отчетных форм состоит в том, что они представляют будущее прогно­зируемое состояние инвестиционного проекта. Краткая характеристика этих форм представлена в таблице. Все три базовые формы основыва­ются на одних и тех же исходных данных и должны корреспондиро­вать друг с другом. Каждая из форм представляет информацию о про­екте в законченном виде, но со своей, отличной от других, точки зрения.