ТЕМА 2. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
Валютный рынок – это сегмент финансового рынка, на котором осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному номинальному валютному курсу [Н.А. Миклашевская и А.В. Холопов].
При этом номинальный валютный (обменный) курс – это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.
Л.П. Афанасьева и др. определяет валютный рынок как «место, где происходит обмен национальной валюты на валюты других стран путем купли-продажи»
Н. Г. Щеголева рассматривает понятие «валютный рынок» с двух позиций. Валютный рынок - совокупность финансовых центров, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. Валютный рынок - совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой участников валютного рынка разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции .
Важнейшими функциями валютного рынка являются:
1. Своевременное осуществление международных расчетов;
2. Регулирование валютных курсов;
3. Диверсификация валютных резервов;
4. Страхование валютных рисков;
5. Получение прибыли участниками валютного рынка в виде курсовой разницы валют;
6. Проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики, и согласованной политики в рамках мирового хозяйства.
7. Обслуживание внешнеэкономической деятельности.
Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков:
I. По сфере распространения:
1. Внутренний (национальный) валютный рынок – валютный рынок, который обслуживает движение денежных потоков внутри страны и интегрирован в мировой валютный рынок
2. Международный (мировой) валютный рынок – валютный рынок, на котором осуществляются валютные операции и расчеты, связанные с международным движением товаров, услуг и капиталов; функционирует круглосуточно с понедельника до пятницы, связывая воедино национальные валютные рынки с помощью современных средств коммуникации, таких как телефон, телеграф, телекс, компьютерные сети .
II. По отношению к валютный ограничениям:
1. Свободный;
2. Несвободный.
III. По видам валютных курсов
1. С одним режимом – это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах;
2. С двойным режимом – это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.
IV. По степени организованности:
1. Биржевой – это организованный рынок, который представлен валютной биржей.
2. Внебиржевой – рынок, на котором осуществляются операции по покупке и продаже активов, в качестве которых могут выступать акции, облигации, валюта и металлы. Главным отличием от стандартной биржи является то, что любая сделка проводится без посредничества биржи, контрагенты работают друг с другом напрямую без посредников, используя рыночные цены (котировки).
V. По форме торгуемой валюты:
1. Рынок наличной валюты – представлен валютно-обменными операциями физических лиц через коммерческие банки и банкнотными сделками, совершаемыми коммерческими банками в целях пополнения валютно-кассовой наличности.
2. Безналичный валютный рынок.
VI. По характеру операций:
1. Рынок СПОТ – валютный рынок, на котором осуществляются валютные операции с немедленной поставкой (в течение двух рабочих дней).
2. Срочный – валютный рынок, на котором осуществляются срочные валютные операции, т.е. валютные сделки, расчет по которым производится более чем через два рабочих дня после их заключения.
Участники валютного рынка представлены в табл. 1.
Таблица 1. Участники валютного рынка
| Участники рынка | Сделки | Мотивы |
| Коммерческие банки | • Сделки для клиентов • Торговля за собственный счет | • Проведение платежей • Получение прибыли или выравнивание позиций по клиентским сделкам |
| Предприятия (импортеры, экспортеры) | • Покупка и продажа валюты • Сделки для страхования валютных рисков • Получение и предоставление кредита в инвалюте | • Платежи в иностранной валюте • Создание надежной базы для калькуляции себестоимости, исключение валютных рисков • Получение выгодных условий |
| Центральные банки | • Покупка и продажа валюты • Интервенции | • Платежи, инкассация чеков, учет векселей и т.п. • Покупка-продажа валюты для поддержания валютных рынков, обеспечение их нормального функционирования |
| Брокеры | • Посредничество при валютных и процентных сделках, установлении курсов | • Получение прибыли в виде комиссионных или процентов от сделки |
| Валютные Биржи | • Сделки для клиентов | • Получение прибыли в виде комиссионных или процентов от сделки |
Современные валютные рынки возникли в XIX веке. Основная причина необходимости валютных операций связана с отсутствием универсального платежного средства, выступающего в качестве единого платежного средства и позволяющего проводить международные расчеты во внешней торговле, инвестировать иностранный капитал в экономику, осуществлять межгосударственные платежи.
Место валютного рынка в национальной экономике можно представить в виде следующей схемы (рис. 1).
Рис. 1.1. Место валютного рынка в национальной экономике
Изучение валютного рынка основывается на теории рыночного спроса и предложения, следовательно, валютный рынок подчиняется законам конкуренции. Поведение его участников определяется желанием максимизировать свои прибыли, играя на разнице валютных курсов. Величина этих прибылей зависит от сочетания широкого круга политических и экономических рисков. При определенных условиях поведение участников валютного рынка приводит к значительным колебаниям валютного курса и к дестабилизации валютного рынка. Нестабильность на валютном рынке может повлечь за собой социальные издержки и серьезные экономические проблемы.
Основным документом, регламентирующим совершение валютных операций, является введенный в действие Федеральный закон Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 года № 173-ФЗ. В законе дается ряд основных понятий валютного регулирования:
1. «Валюта Российской Федерации»:
- денежные знаки в виде банкнот и монеты Банка России, находящиеся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории РФ, а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки;
- средства на банковских счетах и в банковских вкладах .
2. «Иностранная валюта»:
- денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства (группы иностранных государств), а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки;
- средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах;
3. «Валютные ценности» - иностранная валюта и внешние ценные бумаги.
4. «Валютные операции»:
- приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;
- приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждения резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средств платежа;
- приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средств платежа;
- ввоз на таможенную территорию РФ и вывоз с таможенной территории РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг;
- перевод иностранной валюты, валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории РФ, на счет того же лица, открытый на территории РФ, и со счета, открытого на территории РФ, на счет того же лица, открытый за пределами территории РФ;
- перевод нерезидентом валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории РФ, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории РФ [1].
Все валютные операции, осуществляемые уполномоченными банками, можно подразделить на два основных типа:
1.Операции, проводимые за счет и по поручению клиентов:
- покупка-продажа иностранной валюты по поручению клиентов для обслуживания их внешноэкономических контрактов;
- осуществление международных расчетов;
- предоставление кредитов в иностранной валюте.
2. Покупка-продажа иностранной валюты в собственных интересах в спекулятивных, арбитражных операциях, с целью хеджирования.
Виды сделок на валютном рынке.
1. Наличная сделка- это конверсионная сделка, расчеты по которой должны быть произведены сторонами не позднее двух рабочих дней после ее заключения.
2. Срочная сделка- это сделка, расчеты по которой превышают два рабочих дня после ее заключения. Срочные инструменты:
- Форварды- соглашение (срочный контракт) между двумя сторонами о будущей поставке валютных средств на определенных условиях, который заключается вне биржи.
- Фьючерсы- то же, но на бирже и со стандартными условиями для всех участников торгов. Стороной сделки является биржа.
- Опцион- предоставляет право одной из сторон сделки (покупателю опциона) право выбора исполнить контракт или отказаться от него. За это покупатель платит продавцу премию- маржу.
-Своп- соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными условиями. Валютный своп- обмен номинала и фиксированных процентов в одной валюте на номинал и фиксированные проценты в другой валюте.
Арбитраж- одновременное открытие противоположных позиций с целью получения гарантированной прибыли из-за различий в котировках.
Спекулятивные операции- получение прибыли за счет разницы в курсах финансовых инструментов во времени.
Использованная литература по теме:
1. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты: учебное пособие. Стандарт третьего поколения/под ред. Г. Белоглазовой, Л. Кроливецкой.- СПб.:Питер, 2013
2. Регулирование финансовых рынков: Учебное пособие/ О В Савина.- М.: «Дашков и К», 2012.
3. «О валютном регулировании и валютном контроле» ФЗ от 10.12.2003 №173-ФЗ
4. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / под ред. Л. Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика, 2007
5. Международные финансовый рынок / под ред. В А Слепова, Е.А. Звоновой. М.: Магистр, 2009.