Критерии, основанные на учетных оценках

Первый критерий – срок окупаемости инвестиций показывает число базовых периодов, за которое исходная сумма инвестиций будет полностью возмещена за счет генерирумых проектом притоков денежных средств.

Если доход распределен по го­дам равномерно (примерно равномерно), то срок окупаемости рассчитывают:

PP = K / Dср (3.1.1)

При получении дробного числа его округляют в сторону увеличения до ближайшего целого. Если доход распределен неравномерно, то срок окупаемости находят прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид

РР = min m, при котором . (3.1.2)

Проект принимается только в том слу­чае, когда срок окупаемости не превышает некоторого лимита, уста­новленного в компании. Если рассматриваются несколько альтернативных проектов, то принимается проект с меньшим сроком окупаемости. Счи­тается, что из двух проектов более ликвиден тот, у которого меньше срок окупаемости.

Второй критерий – коэффициент эффективности инвестиций, называемый также учет­ной нормой прибыли (АRR):

(3.1.3)

где Р - среднеговодая прибыль; К – объем инвестиций; S – остаточная или лик­видационная стоимость.

Показатель ARR не учитывает фактор времени и поэтому достаточно редко применяется на практике.

Более распространенными являются методы оценки с учетом дисконтирования.