Облигации и их виды

Облигация- ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный срок с уплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска. Инвестирование в облигации надежно защищено от риска, благодаря тому факту, что облигация представляют собой долг и поэтому называется долговой бумагой. Если компания, выпустившая облигации, потерпит крах, то выплаты держателям облигаций будут производиться в первую очередь.

Различают облигации с правом досрочного погашения или без такового; краткосрочные и долгосрочные; обеспеченные и необеспеченные; обращающиеся и не обращающиеся; а также по принадлежности к определенному рынку, на котором они эмитированы; защитным свойствам; легальному статусу; валюте эмиссии; валюте платежа и др.

Виды облигаций:

1. По назначению:

- целевая эмиссия (конкретный инвестиционный объект);

- финансовая эмиссия (сглаживание неравномерного поступления средств в бюджет, финансирование текущих расходов за счет выпуска и размещения государственных облигаций);

- смешанный (на цели финансирования проектов и текущих расходов).

2. По способу обеспечения:

- обеспеченные облигации;

- необеспеченные облигации.

3. По принадлежности:

- именные;

- на предъявителя. Все облигации на предъявителя являются купонными.

4. По способу выплаты дохода:

а) облигации с фиксированной процентной ставкой – приносят периодический доход по твердой ставке. Купонные платежи по ним фиксируются на дату эмиссии в виде определенного процента от нарицательной стоимости; выпускаются и гасятся по нарицательной стоимости, хотя возможны как премии, так и дисконты. Традиционно, большинство долгосрочных долговых инструментов существуют именно в таком виде;

б) облигации с плавающей ставкой - размер процента по облигации зависит от уровня ссудного процента;

в) облигации смешанного типа - в течение определенного периода выплата дохода осуществляется по фиксированной ставке, затем - по плавающей ставке;

г) облигации с нулевым купоном и облигации с глубоким дисконтом - эмиссионный курс облигации устанавливается на уровне ниже номинального (по облигациям с глубоким дисконтом – намного ниже номинала) причем дисконт тем больше, чем длиннее срок обращения облигации, цена же облигации на вторичном рынке вырастет тем больше, чем ближе срок погашения; разница между номинальной и эмиссионной стоимостью представ­ляет собой доход инвестора, выплачиваемый в момент погашения об­лигации; процент по облигации не выплачивается. При росте процентных ставок, стоимость облигаций с нулевым купоном падает в большей степени, чем по обычным облигациям. Вместе с тем, такие облигации привлекательны для инвестора (особенно пенсионных и страховых компаний), так как:

- минимизируют инвестиционные расходы и следовательно снижают риск;

- инвестор имеет возможность отложить выплату налогов на доходы до момента погашения облигации.

Преимущества для эмитента:

- от эмитента не требуется немедленных выплат доходов инвесторам по обслуживанию купонов;

- нет необходимости в выплате купонов, соответственно отсутствуют административные издержки.

д) облигации с премией – продаются по номиналу, погашаются по цене выше номинала, проценты по этим облигациям не выплачиваются.

е) облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой (она может быть увязана с уровнем инфляции);

з) облигации с оплатой по выбору - купонный доход по желанию инвестора может заменяться облигациями нового выпуска.

5. По форме получения дохода:

- выигрышная;

- дисконтная –продается со скидкой, доход выплачивается один раз в форме дисконта, равного разнице между номинальной стоимостью облигации и ее продажной цены;

- купонная - по ним текущий доход выплачивается несколько раз в форме купонного дохода. Купон – часть облигационного сертификата, которая при отделении от него дает владельцу право на получение процента (дохода), размер и дата получения которого обозначены на купоне. Имя держателя облигации (если это облигации на предъявителя) пишется на купоне. Купоны, как правило, предъявляются два раза в год, и уполномоченный банк выплачивает проценты.

6. По периодичности выплаты купона:

- один раз в год (характерно для большинства еврооблигаций);

- два раза в год (очень редко встречаются);

- ежеквартально (характерно для среднесрочных облигаций с плавающей процентной ставкой).

7. По срокам погашения:

- долгосрочные облигации;

- среднесрочные облигации;

- краткосрочные.

8. По способу размещения:

- иностранные облигации - это ценные бумаги, выпущенные и размещаемые эмитентом в каком-либо иностранном государстве в валюте страны размещения займа. Многие иностранные облигации имеют уже устоявшиеся на международных финансовых рынках названия, которые широко распространены среди профессиональных участников этих рынков. Наиболее известными выпущенными иностранными облигациями являются облигации: «янки», «самурай», «шибосай» в Японии; «бульдог» в Англии; «рембрандт» в Голландии; «матадор» в Испании и т.д.

- параллельные облигации представляют собой облигации одного выпуска, размещаемые в отличие от иностранных облигаций одновременно в нескольких странах, на нескольких национальных рынках и в валютах стран размещения займа;

- глобальные облигации – например, размещаемые одновременно на рынке еврооблигаций и на одном или нескольких национальных рынках;

9. По эмитентам:

- международных и межнациональных организаций;

- государственные (выпускаются только на предъявителя);

- облигации юридических лиц.

10. По способу оплаты инвестором:

- частично выплаченные облигации – это облигации, эмитируемые с незамедлительной оплатой только части от общей суммы эмиссии. Оставшийся очередной взнос выплачивается один раз или несколько раз частями. Такого рода облигации особенно популярны в Великобритании. Проценты накапливаются на часть, выплаченную до момента полной оплаты номинальной стоимости облигации.

- облигация с отсрочкой оплаты – это разновидность частично оплаченной облигации. Она выпускается в полностью оплаченной форме, но есть возможность отсрочки платежных дней.

11. По валюте займа:

- двухвалютные (дуальные) облигации;

- моновалютные.

12. Процентные и беспроцентные (беспроцентные - целевые под товар или услуги).