Показатели общей (абсолютной) экономической эффективности инвестиций.

Тема 3. Экономическая эффективность инвестиционных проектов в городском хозяйстве.

 

Инвестиции – это совокупность всех видов денежных, имущественных или интеллектуальных ценностей, вкладываемых в реализацию различных программ и проектов производственной, социальной, научной, культурной или какой-либо другой сферы с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального или экологического эффекта.

Инвестиционные ценности – денежные средства, банковские вклады, ценные бумаги (облигации, акции, векселя), движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, механизмы и оборудование), права пользования землей и другими природными ресурсами, интеллектуальные ценности (запатентованные изобретения, закрепленные авторскими правами, открытия, know-haw).

До 1991 г. использовался термин “капитальные вложения.”

 

 

Для оценки общей (абсолютной) экономической эффективности инвестиционных проектов используется система показателей:

- интегральный эффект;

- индекс рентабельности инвестиций;

- норма рентабельности инвестиций;

- срок окупаемости инвестиций.

Интегральный эффект (Э_инт) – сумма разности результатов, затрат и инвестиций за расчетный период, приведенный к одному (обычно – к начальному) году:

где: R_t – результат в t-й год;

З_t – затраты в t-й год;

К_t – инвестиции в t-й год;

Т_р – расчетный период;

η_t – коэффициент дисконтирования.

Величина коэффициента дисконтирования (η_t) при постоянной норме дисконта (Е) определяется по формуле:

применяющейся во времени норме дисконта:

где: Е_k – норма дисконта в k-й год.

Норма дисконта устанавливается в соответствии с приемлемой для инвестора нормой дохода на вложенный капитал (не меньше, чем величина депозитного процента по вкладам).

На предприятиях капитального строительства в качестве результата (R_t) принимается выручка от реализации строительной продукции или услуг.

Затраты (З_t) при определении показателей экономической эффективности учитывают текущие затраты (без амортизации), налоги и другие не инвестиционные расходы.

Индекс рентабельности инвестиций (Э_к) определяется как отношение суммы приведенной разности результата и затрат к величине капитальных вложений:

При Э_к >1 проект считается рентабельным.

Норма рентабельности инвестиций (Е_р)представляет ту норму дисконта, при которой величина приведенной разности результата и затрат равна приведенным капитальным вложениям. Норму рентабельности инвестиций находят путем решения уравнения:

Значение Е_р указывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект экономически невыгодным.

Срок окупаемости инвестиций (Т_ок) – временной период от начала реализации проекта, за который инвестиционные вложения покрываются суммарной разностью результатов и затрат.

Т_ок – это срок возмещения (или возврата) затрат.

Для определения Т_ок рассчитывают период, за пределами которого интегральный эффект становится неотрицательным. Используют равенство: