Продолжительность операционного цикла и финансового цикла

Анализ показателей оборачиваемости

 

При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли.

Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются:
· для производственных запасов – затраты на производство реализованной продукции;

· для дебиторской задолженности – реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).

Дадим экономическую интерпретацию показателей оборачиваемости:
· оборачиваемость в оборотах указывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, в анализируемый период;
· оборачиваемость в днях указывает продолжительность (в днях) одного оборота средств, вложенных в активы данного вида.

Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателях оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих соответственно отдачу вложенных в предприятие: а) средств собственника; б) всех средств, включая привлеченные. Различие между этими коэффициентами обусловлено степенью привлечения заемных средств для финансирования производственной деятельности.

К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.

 

 

 

 

Важнейшей характеристикой операционного (коммерческого) цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотного капитала, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования организацией денежных средств на приобретение входящих запасов материального оборотного капитала до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

Принципиальная формула, по которой рассчитывается продолжительность операционного цикла организации, имеет вид:

ПОЦ = ПО_ДА+ ПО_МЗ + ПО_ГП + ПО_ДЗ

где ПОЦ — продолжительность операционного цикла организации, в днях; ПО_ДА — период оборота среднего остатка денежного оборотного капитала (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений), в днях; ПО_МЗ — продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотного капитала, в днях; ПО_ГП — продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях; ПО_ДЗ — продолжительность инкассации дебиторской задолженности, в днях.

В процессе управления оборотным капиталом в рамках операционного цикла выделяют две основные составляющие:

· производственный цикл организации;

· финансовый цикл (или цикл денежного оборота) организации.

Производственный цикл организации характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления товаров в организацию и заканчивая моментом отгрузки покупателям.

Продолжительность производственного цикла организации определяется по следующей формуле:

ППЦ = ПО_СМ + ПО_НЗ + ПО_ГП

где ППЦ — продолжительность производственного цикла организации, в днях; ПО_СМ — период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях; ПО_НЗ — период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях; ПО_ГП — период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) организации представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотный капитал, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные товары и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за реализацию товаров.

Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) организации определяется по следующей формуле:

ПФЦ = ППЦ + ПО_ДЗ – ПО_КЗ

где ПФЦ – продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) организации, в днях; ППЦ – продолжительность производственного цикла организации, в днях; ПО_ДЗ – средний период оборота дебиторской задолженности, в днях; ПО_КЗ – средний период оборота кредиторской задолженности, в днях.