Финансовый менеджмент международной фирмы.

Основные концепции международных финансов

В своей работе финансовый менеджер должен опираться на теории, позволяющие ему выстраивать сценарии развития событий и прогнозировать последствия принимаемых решений. К ним относятся теории, описывающие основные уравнения паритетов финансового рынка:

1) теория паритета покупательной способности валюты (PPP- Purchasing-Power Parity);

2) теория паритета процентных ставок (IRP - Interest Rate Parity);

3) "эффект Фишера" (Fisher Effect);

4) "международный эффект Фишера" (International Fisher Effect);

5) теория несмещенного форвардного курса (Unbiased forward rate).

Теория паритета покупательной способности валюты.

Изменение курсов валют зависит от изменения темпов инфляции между рассматриваемыми странами. Более высокий рост цен внутри страны по сравнению с ростом уровня цен в иностранном государстве приведет к обесценению национальной валюты.

Теория паритета процентных ставок.

Связывает между собой величину форвардного курса и уровень процентных ставок по депозитам в стране. В соответствии с этой теорией высокие (низкие) процентные ставки в условиях равновесия должны покрываться форвардным дисконтом (или премией) по валюте.

Эффект Фишера

Связывает процентные ставки с инфляцией в рассматриваемых странах. К двум и более странам применяется генерализованный эффект Фишера, согласно которому разница в ставках процента в сравниваемых странах является функцией разницы их темпов инфляции. Валюты с более высоким темпом инфляции должны иметь более высокую процентную ставку, чем валюты с более низким темпом инфляции.

Международный эффект Фишера

С помощью этого эффекта осуществляется переход от процентных ставок к валютным курсам. Ожидаемые доходы от инвестирования (в отечественной валюте) в иностранную или отечественную экономику должны выравниваться.

Теория несмещенного форвардного курса

Согласно данной теории, никто не даст более точного прогноза будущего спот-курса, чем сам валютный рынок. Поэтому котируемый банками форвардный курс или валютными биржами - фьючерсный курс - и есть лучший прогноз о величине ожидаемого спот-курса.

 

Финансовый менеджер постоянно разрешает противоречие, возникающее между целями предприятия и финансовыми возможностями их реализации.

К специфическим задачам международного финансового менеджмента относятся:

- оценка положения страны применительно к ее внешним позициям, т.е. анализ платежного баланса страны;

- планирование финансовых операций с точки зрения использования в международных расчетах различных валют;

- кредитование экспортной деятельности;

- международное бюджетирование капитала, мотивация проведения прямых инвестиций и портфельных инвестиций;

- операции на евровалютном, еврокредитном и еврооблигационном рынках.

Главная задача финансового менеджера состоит в оценке краткосрочных и долгосрочных активов и обязательств фирмы во временном и пространственном использовании международных рынков.

Финансирование фирмы в зависимости от целей подразделяется на краткосрочное и долгосрочное.