Преимущества и недостатки краткосрочного кредита

Краткосрочный кредит как способ финансирования активов фирмы по сравнению с долгосрочными займами обладает своими преимуществами и не-достатками.

Преимущества:

1. высокая скорость получения. Краткосрочную ссуду можно получить быст-

рее, чем долгосрочную. При предоставлении долгосрочного кредита кредиторы тщательнее изучают финансовое состояние фирмы. Кредитный до-говор разрабатывается детально, т.к. в течение многолетнего „кредитного” срока могут произойти различные события, в том числе по независящим от фирмы обстоятельствам. Краткосрочные же ссуды нужны для других целей. Нередко фирме в срочном порядке требуются деньги, когда, к примеру, под-вернулся благоприятный случай провести спекулятивную операцию (например, на фондовой бирже). В этом случае выручает краткосрочный рынок.

2. гибкость получения займа. Потребность в деньгах может носить сезонный

или цикличный характер и фирме просто незачем постоянно иметь обязательства по обслуживанию долгосрочных источников финансирования. Этому есть ряд объяснений:

* Во-первых, затраты по получению долгосрочных займов выше, чем по крат-косрочным займам;

* Во-вторых, при прогнозируемом в ближайшее время снижении потребно-стей в денежных средствах краткосрочные займы более удобны – они отличаются достаточной гибкостью погашения в сравнении с долгосроч-ными обязательствами;

* В-третьих, долгосрочный кредитный договор с банком содержит ограниче-ния самостоятельности фирмы. Кроме того, штрафные санкции по дол-госрочным кредитам носят более жёсткий характер, чем по краткосроч-ным.

2. более низкая стоимость краткосрочного кредита по сравнению с долго-срочным.

Недостатки. Использование краткосрочного финансирования связано для

фирмы со значительными рисками.

* Во-первых, при долгосрочном займе процентные издержки заранее известны и точно определены. При использовании краткосрочных кредитов процент-ные издержки могут иметь значительные, и не всегда прогнозируемые колебания. Поэтому условия краткосрочного кредита от раза к разу могут иметь большие различия;

* Во-вторых, если фирма оказывается не в состоянии погасить сразу нес-колько краткосрочных займов, по которым наступил срок платежей, а кре-дитор отказывается продлить займы, возникает ситуация банкротства.

Подобные ситуации чаще всего случаются в периоды политической или экономической нестабильности.

Виды краткосрочных обязательств

В процессе операционной деятельности фирмы у неё возникают средства, пригодные для краткосрочного финансирования. В качестве источников краткосрочного финансирования могут использоваться такие „автоматически” возникающие собственные накопления, как:

Ü Невыплаченная заработная плата;

Ü Выплаты в социальные внебюджетные фонды;

Ü Платежи по различным налогам.

Происхождение этих накоплений связано с тем, что их начисления про-изводятся непрерывно, а выплаты осуществляются по определённым датам.

Практически для всех доступным источником краткосрочных обяза-тельств является коммерческий кредит, принимающий для продавца продукции форму дебиторской задолженности (долг покупателя), а для покупателя – кредиторской задолженности (долг продавца). Таким образом, фирма одновременно может иметь (и имеет) дебиторскую и кредиторскую задолженности.

I.кредиторская задолженность – это самая крупная статья краткосроч-

ных обязательств, которая достигает в средней нефинан-совой фирме (завод, фабрика, торговое или транспортное предприятие и т.д.) до 40% всех краткосрочных обязательств. Между величиной фирмы и объёмом краткосрочных обязательств существует обратная зависимость, поэтому в небольших фирмах доля коммерческого кредита ещё больше, т.к. они ограничены в возможностях финансирования из других источников.

Таким образом, коммерческий кредит – это внутренний, спонтанно возни-кающий источник финансирования как следствие обычных каждодневных операций фирмы.

Пример. Некая фирма ежедневно закупает операционные товары (сырьё, ма-

териалы, комплектующие и т.д.)на сумму 40000 рублей. По услови-ям договора она должна оплатить товары через 30 дней после выставления счёт-фактуры. Как в процентном отношении изменится месячная кредиторская задолженность, если ежедневный объём закупок в соответствии с возросшими планами продаж возрастёт на 30%, а поставщик фирмы, учитывая значи-тельность и регулярность её заказов и обязательность в расчётах, предоставит фирме более льготные условия оплаты, увеличив срок до 45 дней?

Решение:

1. определяем ежедневный объём закупок по первоначальному варианту:

40000 ´ 30 дней = 1200000 рублей

2. определяем возросший ежедневный объём закупок: 40000 ´ 1,3 = 52000 руб.

3. определяем месячную коммерческую задолженность с учётом возросших объёмов закупок: 52000 ´ 30 дней = 1560000 рублей

4. определяем коммерческую задолженность с учётом льготы, предоставленной фирме поставщиком: 52000 ´ 45 дней = 2340000 рублей

5. определяем величину накоплений в %:

Δ _НАК= 2340000 – 1200000 ´ 100 = 95%

Таким образом, в результате увеличения объёмов продаж и предостав-ления льготы поставщиком товаров фирма получила в своё распоряжение месячный беспроцентный кредит на сумму 1140000 рублей.

II. краткосрочные банковские ссуды. В качестве источника крат-

косрочного финансирования фирмы по своему удельному весу в общей сумме источников краткосрочного финансирования они занимают второе место. Вместе с тем значение краткосрочных банковских кредитов может оказаться определяющим для развития фирмы.

Возможность получать краткосрочный кредит в нужной сумме и в нужное время зависит от самой фирмы и от банка. Стабильная, обладающая хорошими залоговыми возможностями фирма имеет больше шансов своевременно и на выгодных условиях получать от банка краткосрочные кредитные ресурсы, чем молодая. Лучшим обеспечением являются легко реализуемые, а следовательно, высоколиквидные ценные бумаги.

Чаще всего в качестве обеспечения краткосрочных займов используются такие текущие активы, как запасы и дебиторская задолженность.

То же самое относится к качеству дебиторской задолженности как кредитного обеспечения. Если клиенты фирмы солидны и респектабельны и их история задолженности безупречна, то дебиторская задолженность в качестве обеспечения краткосрочного кредита будет высоко оценена и охотно принята банком в качестве обеспечения заёмных средств. И наоборот, если дебиторская задолженность хронически не укладывается в сроки, то она будет оценена