Тема 17. Ценные бумаги и рынок ценных бумаг

 

1. Сущность и виды ценных бумаг

2. Рынок ценных бумаг и его участники

3. Фондовая биржа. Операции с ценными бумагами

 

1. Сущность и виды ценных бумаг

 

Ценные бумаги представляют собой форму фиксации опреде­ленных экономических отношений: собственности, займа, куп­ли-продажи и др. Причем такая форма фиксации позволяет лег­ко менять одну из сторон, участвующих в этих отношениях, пу­тем смены владельца ценной бумаги. В форме ценной бумаги могут фик­сироваться любые значимые права, если они имеют денежную оценку.

В экономической литературе и у специалистов имеются раз­личные мнения и варианты определения ценной бумаги. Счита­ется, что исчерпывающее определение дать сложно.

В Гражданском кодексе Российской Федерации дано следующее определение: «ценной бумагой является документ, удостоверяю­щий с соблюдением установленной формы и обязательных рек­визитов имущественные права, осуществление или передача ко­торых возможны только при его предъявлении».

В определении выделяются четыре отличительных признака:

• документ;

• установление определенной формы документа;

• имущественный характер удостоверяемых прав;

• обязательное предъявление документа при реализации или передаче зафиксированных в нем прав.

Сущность ценных бумаг проявляется в их функциях, т. е. в той работе, которую выполняют ценные бумаги. Чаще всего вы­деляют следующие функции ценных бумаг: перераспределитель­ную, обеспечение дохода или возврата капитала и предоставле­ние дополнительных прав.

Как и другие экономические категории, ценные бумаги име­ют определенные характеристики, которые позволяют классифи­цировать ценные бумаги. Классификация ценных бумаг — это де­ление ценных бумаг на виды, подвиды и т. д.

Классификация ценных бумаг приведена ниже

 

ЦЕННЫЕ БУМАГИ	По происхождению	Первичные	основные
Вторичные	производные
По форме существования	докумен­тарные (бумажные)
бездокумен­тарные (безбумажные)
По сроку существования	срочные
бессрочные
По порядок удостоверения прав	именные
предъявительские
ордерные
По характеру обращаемости	рыночные
нерыночные
способ получения дохода	дивидендные (акции)
процентные
дисконтные
с индексацией номинала
По форме вложения средств	долевые
долговые
По принадлежности эмитента	государствен­ные
негосударствен­ные (корпоративные)
По способу выпуска	эмиссионные
неэмиссионные

 

2. Рынок ценных бумаг и его участники

 

Финансовый рынок — это рынок, где обращается капитал. По структуре финансовый рынок состоит из следующих секторов: рынок ссудного капитала, рынок находящихся в обращении де­нег, рынок прямых инвестиций и рынок ценных бумаг. Таким об­разом, рынок ценных бумаг является одним из видов финансово­го рынка. Здесь капиталы накапливаются, концентрируются, цен­трализуются и вкладываются, в конечном счете, в производство или становятся источником покрытия государственного долга.

Рынок ценных бумаг — это рынок, где производятся операции с ценными бумагами. Фондовый рынок по сути мало чем отличается от других ви­дов рынков. Здесь тоже действуют продавцы, покупатели и по­средники, проводятся реклама и маркетинговые исследования. Специфика рынка заключается в самом товаре, поскольку цен­ная бумага — товар особенный, она представляет собой фиктив­ный капитал.

Обычные товары производятся, а ценные бумаги выпускают­ся в обращение. Этот процесс называется эмиссией. Для всех рынков необходимо продвижение товара к потребителю, а для фондового рынка — продвижение ценных бумаг к инвестору. То­вар, отслужив свой срок и выполнив свои функции, утилизирует­ся, ценные бумаги по истечении срока своего существования по­гашаются.

Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и капитал.

Основными функциями рынка ценных бумаг являются:

• инвестиционная функция, т. е. аккумулирование временно свободных денежных ресурсов, превращение их в инвестиции и направление на развитие перспективных отраслей экономики;

• перераспределение права собственности с помощью паке­тов ценных бумаг, прежде всего акций;

• обслуживание государственного долга через развитый ры­нок государственных ценных бумаг;

• перераспределение финансовых рисков посредством опера­ций хеджирования;

• повышение ликвидности различных долговых обязательств через их секьюритизацию;

• спекуляция.

 

3. Фондовая биржа. Операции с ценными бумагами

 

Рынок ценных бумаг традиционно делится на биржевой и внебиржевой. Биржевой рынок — это торговля ценными бумага­ми на фондовых биржах, внебиржевой — торговля ценными бу­магами не на бирже.

Биржевой рынок — это организованный рынок ценных бумаг, торговля на нем ведется в соответствии со строгими правилами, только между биржевыми посредниками, которые тщательно от­бираются среди участников рынка. Внебиржевой рынок в отличие от биржевого может быть организованным и неорганизованным.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» характеризует дея­тельность, которую осуществляет фондовая биржа, как «профес­сиональную деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг». Деятельность биржи не может совмещаться с иными видами деятельности, за исключением клиринговой и де­позитарной.

Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональ­ные участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют дея­тельность, предусмотренную гл. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг». Порядок членства в фондовой бирже определяет­ся самостоятельно фондовой биржей на основе ее внутренних до­кументов. Биржа сама определяет и количество ее членов, обес­печивая их равноправное положение.

Главной задачей биржи следует считать предоставление места для проведения торгов. Однако не место само по себе интересует участников. Фондовые биржи характеризуются сложившимися правилами проведения торгов, обеспечением неукоснительного соблюдения этих правил всеми участниками. Важную роль для выполнения этой задачи играют техническое оснащение и пра­вильно подобранный квалифицированный персонал биржи.

Другие задачи фондовой биржи:

- выявление реальной рыноч­ной цены;

- обеспечение превра­щения накоплений в капитал;

- обеспечение гласности, открытос­ти биржевых торгов;

- гарантирование исполнения заключенных сделок;

- разработка этических стандартов поведения участников биржевых торгов.

Допуск ценных бумаг к торговле на фондовой бирже носит название листинг. Обратная процедура называется делистинг. К торгам на фондовой бирже допускаются ценные бумаги, прошед­шие процедуру эмиссии и включенные в список ценных бумаг, допускаемых к торговле в соответствии с внутренними докумен­тами биржи.

После прохождения листинга начинается другой важный этап в жизни ценной бумаги — котировка. Котировка — это механизм выявления цены, ее фиксация в течение каждого торгового дня и публикация в биржевых бюллетенях.

Цена, по которой заключены сделки, называется курсом цен­ной бумаги. На эту цену ориентируются не только участники биржевых торгов, но и другие инвесторы.