Вопрос № 3. Мониторинг и анализ внешних и внутренних факторов риска

Вопрос № 2. Классификация рисков

В каждом источнике по управлению рисками /14,23,31,49/ приво­дится своя классификация рисков. Прежде чем унифицировать классификацию, рассмотрим наиболее полный перечень видов риска, пред­ставленный в работе Н. В. Хохлова /49/:

♦ промышленные;

♦ экологические;

♦ инвестиционные;

♦ кредитные;

♦ технические;

♦ предпринимательские;

♦ финансовые;

♦ коммерческие;

♦ страховые;

♦ политические.

Рассмотрим подробнее перечисленные виды риска.

1. Под промышленными рисками понимают опасность нанесения ущерба предприятию (объекту риска) и третьим лицам вследствие нарушения нормального хода производственного процесса. Кроме того, к ним относят опасность повреждения или утери производствен­ного оборудования и транспорта, разрушение зданий и сооружений в результате воздействия таких внешних факторов, как силы природы и злоумышленные действия.

Для промышленного производства наиболее серьезным и часто встре­чающимся является риск возникновения отказов машин и оборудо­вания, а в наиболее тяжелых проявлениях — возникновение аварий­ной ситуации. Это может произойти на промышленных объектах в результате событий различного характера:

♦ природного — землетрясение, наводнение, оползни, ураган, смерч, удар машин, шторм, извержение вулкана и т. п.;

♦ техногенного — износ здании, сооружений, машин и оборудова­ния, ошибки при их проектировании или монтаже, злоумышлен­ные действия, ошибки персонала, повреждение оборудования при строительных и ремонтных работах, падение летательных аппаратов или их частей и др.;

♦ смешанного — нарушение природного равновесия в результате техногенной деятельности человека, например возникновение нефтегазового фонтана при разведочном бурении скважин или оползня при строительных работах.

Эти события вызывают несколько групп неблагоприятных послед­ствий: взрыв, пожар, поломку механизмов и оборудования, ущерб окружающей среде, персоналу, третьим лицам, снижение производства продукции и т.д.

2. Под экологическим риском понимается вероятность наступления гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей средe, а также жизни и здоровью третьих лиц. Он может возникнуть в процессе строительства и эксплуатации производственных объектов и является составной частью промышленного риска. Ущерб окружаю­щей среде выражается в виде загрязнения или уничтожения лесных, водных, воздушных и земельных ресурсов, нанесения вреда биосфере и сельскохозяйственным угодьям. При этом последствия аварии под­разделяются на ближайшие и отдаленные (долговременные).

Понятие эколого-правовой ответственности впервые было сформу­лировано в законе РСФСР «О предприятиях и предпринимательской деятельности*, в котором предусматривается возмещение ущерба от загрязнения и нерационального использования природной среды. Это положение было развито в законе РСФСР «O6 охране окружающей природной среды», где, в частности, рассматриваются три типа вреда, подлежащего компенсации:

♦ причиненный окружающей природной среде источником повы­шенной опасности;

♦ причиненный здоровью граждан неблагоприятным воздействи­ем на окружающую природную среду;

♦ причиненный имуществу граждан.

Принятый в 1997 г. закон РФ «О промышленной безопасности опасных производственных объектов» предусматривает, что предпри­ятие — источник повышенной опасности — обязано обеспечить меры по защите населения и окружающей среды от опасных воздействий. Закон также регламентирует порядок лицензирования опасных про­изводств, вводит обязательное экологическое страхование как меха­низм управления экологическими рисками.

3. Инвестиционные риски связаны с возможностью недополучения или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом рисков данном случае выступают имущественные интере­сы лица, осуществляющего вложения своих средств.

Инвестиционные риски классифицируются в зависимости от осо­бенности реализации им проекта и способа привлечения средств. В об­щем случае выделяют следующие риски:

а) кредитные;

б) возникающие на первой стадии инвестиционного проекта;

в) предпринимательские, связанные со второй стадией инвестици­онного проекта;

г) страховые.

Среди общих рисков, присущих первой стадии реализации проекта, можно выделить следующие:

♦ риски, возникающие вследствие неправильного оформления юридических прав: прав собственности или аренды на земельный участок и объекты недвижимости, а также разрешения на строи­тельство;

♦ риск превышения сметы вследствие удорожания стоимости стро­ительства и др.

4. Кредитные риски связаны с возможным невозвратом суммы кре­дита и процентов по нему. Невозврат может произойти по различным причинам: незавершение строительства, изменение рыночной и обще­экономической ситуации, недостаточная маркетинговая проработка инвестиционного проекта, чрезвычайные события.

Для кредитора имеет значение не только сам факт возврата суммы кредита и процентов, но и сроки возврата. Таким образом, для креди­тора существует риск прямых убытков в случае невозврата суммы кре­дита или его части, и риск косвенных убытков, связанный с задержкой уплаты основного долга и процентов по нему.

Возможных путей снижения кредитного риска несколько, в том числе финансовые мероприятия — получение финансовых гарантий и страхование. Целесообразность использования того или иного метода управления риском в данном случае является составной частью раз­работки общей стратегии отрасли при принятии финансовых реше­ний.

Разновидностью кредитного риска является процентный риск, ко­торый возникает в том случае, если кредит получен под «плавающую» процентную ставку. «Плавающая» ставка обычно привязывается к различным международным эталонам, таким как ставка LIBOR, став­ка ФРС США, ставки по межгосударственным финансовым инстру­ментам, принятые Европейским сообществом. В случае увеличения этих показателей к моменту возврата кредита заемщик несет допол­нительные расходы. Процентный риск возникает и тогда, когда про­центная ставка по кредиту определяется в зависимости от изменения мировых экономических показателей на дату получения кредита.

5. Технические риски сопутствуют строительству новых объектов и их дальнейшей эксплуатации. Среди них выделяют строительно-монтажные и эксплуатационные. Технические риски могут быть составной частью промышленных, предпринимательских и инвестиционных рисков. К строительно-монтажным рискам относятся следующие:

♦ утери или повреждения строительных материалов и оборудова­ния вследствие неблагоприятных событий — стихийных бед­ствий, взрыва, пожара, злоумышленных действий и т. д.;

♦ нарушения функционирования объекта вследствие ошибок при проектировании и монтаже;

♦ нанесения физического ущерба персоналу, занятому на строи­тельстве объекта.

По окончании строительства объекта и сдачи его заказчику подряд­чик принимает на себя гарантийные обязательства по обеспечению его бесперебойной эксплуатации в течение гарантийного срока. В случае обнаружения значительных дефектов в строительной части работ или установленного оборудования и необходимости и устранения подряд­чик может понести большие убытки и оказаться не в состоянии вы­полнить свои обязательства. Такой риск называется риском невыпол­нения послепусковых гарантийных обязательств.

6. Предпринимательские риски различают внешние и внутренние. Внешние риски связаны с нанесением убытков и неполучением пред­принимателем ожидаемой прибыли вследствие нарушения своих обя­зательств контрагентами предпринимателя или по другим, не завися­щим от него обстоятельствам.

Внутренние риски зависят от способности предпринимателя орга­низовать производство и сбыт продукции. На них влияют следующие факторы: качество системы менеджмента, качество продукции, про­изводственные затраты, организация маркетинга и др.

Страховые компании и финансовые институты не предоставляют предпринимателям гарантий компенсации убытков от внутренних рисков, поскольку они подвержены воздействию многих субъектив­ных факторов.

Ущерб от предпринимательских рисков бывает прямым и косвен­ным. Прямой ущерб — это потери основных и оборотных средств (ка­питалов), физический ущерб персоналу, физический и имуществен­ный ущерб третьим лицам (населению и организациям). Косвенный ущерб — это неполучение дохода (упущенная выгода) вследствие пе­рерыва в хозяйственной деятельности по различным причинам.

Предпринимательские риски могут быть обусловлены следующи­ми причинами:

♦ природными — землетрясение, наводнение, ураган, смерч, удар молнии, шторм, извержение вулкана и др.;

♦ износ основных производственных фондов;

♦ ошибки персонала;

♦ нарушение своих обязательств контрагентами;

♦ непредвиденные расходы;

♦ злоумышленные действия и др.

7. Финансовые риски возникают в процессе управления финансами организации.

Финансовые риски бывают:

♦ валютными (операционный, трансляционный, экономический);

♦ процентные (позиционный, портфельный, экономический);

♦ портфельные (систематический, несистематический).

Операционный валютный риск можно определить как возможность возникновения убытков или недополучения прибыли в результате из­менения обменного курса и воздействия его на ожидаемые доходы от продажи продукции. В частности, если иностранный инвестор вклады­вает средства в строительство объектов газовой промышленности в Рос­сии с целью продажи газа или продуктов его переработки российским потребителям, то он недополучит прибыль в результате снижения кур­са российской валюты по отношению к национальной валюте страны инвестора. Если средства вкладываются в проект, связанный с экспор­том газа, то иностранный инвестор проиграет в случае понижения кур­са страны-импортера по отношению к российской валюте.

Трансляционный валютный риск возникает при наличии у головной компании дочерних компаний или филиалов за рубежом. Его источ­ником является возможное несоответствие между активами и пасси­вами компании, пересчитанными в валютах разных стран. Понижение обменного курса страны местонахождения филиала (или дочерней компании) по отношению к валюте страны местонахождения мате­ринской компании вызывает кажущееся уменьшение его (ее) прибы­ли. Если компания имеет консолидированный баланс, то пересчет ак­тивов и пассивов филиала или дочерней компании в валюту страны материнской компании приведет к кажущимся убыткам в случае по­нижения обменного курса.

Таким образом, трансляционный валютный риск возникает в сле­дующих случаях:

♦ при необходимости общей оценки эффективности компании, включая ее филиалы в других странах;

♦ при потребности в составлении консолидированного баланса;

♦ при необходимости пересчета налогов в валюте стран местона­хождения материнской компании.

Экономический валютный риск определяется как вероятность не­благоприятного воздействия изменений обменного курса на экономи­ческое положение компании. Он возникает, например, в результате изменения объема товарооборота в стране или цен на средства произ­водства либо на готовую продукцию, а также вследствие изменения конкурентоспособности организации. Его воздействие может иметь и другие источники, например правительственные меры, вызванные па­дением курса национальной валюты (искусственное сдерживание роста заработной платы, ограничения на хождение иностранных ва­лют, обмен денег и др.).

Экономический валютный риск сильнее всего проявляется в стра­нах, зависимых от импорта товаров. Если, например, производство товаров зависит от импортных компонентов, то рост иностранных ва­лют по отношению к национальной увеличивает стоимость продук­ции и снижает конкурентоспособность организации по сравнению с производителями аналогичной продукции из отечественного сырья. Рост курса иностранных валют стимулирует экспортно-импортные производства и угнетает зависимые от импорта.

Под процентными рисками понимается вероятность возникновения убытков в случае изменения процентных ставок по финансовым ре­сурсам.

Позиционный процентный риск возникает, если проценты за пользо­вание кредитными ресурсами выплачиваются по «плавающей» став­ке. Компания, выдавшая кредит или имеющая депозит в банке под «плавающие» проценты, понесет убытки в случае понижения процен­тных ставок. Компания, получившая кредит по «плавающей» ставке, наоборот, понесет убытки в случае повышения процентных ставок.

Портфельный процентный риск отражает влияние изменения про­центных ставок на стоимость финансовых активов, таких как акции и облигации. При этом воздействие оказывается не на отдельные виды ценных бумаг, а на инвестиционный портфель в целом. Увеличение процентных ставок на основные кредитные ресурсы, как правило, уменьшает стоимость портфеля, и наоборот.

Экономический (структурный) процентный риск связан с воздей­ствием изменения процентных ставок на экономическое положение компании в целом. Например, если конкурентами компании выступа­ют производители, привлекающие для своей деятельности большие суммы заемных средств, то конкуренция может усилиться в случае снижения процентных ставок. Рост процентных ставок отрицательно сказывается на активности отраслей хозяйства, связанных со строи­тельством. Изменения процентных ставок могут также повлиять на обменные курсы валют, что, в свою очередь, отразится на деятельно­сти организации.

Портфельные риски показывают влияние различных макро и мик­роэкономических факторов на активы предпринимателя или инвесто­ра. Портфель активов может состоять из акций и облигаций, государ­ственных ценных бумаг, срочных обязательств, денежных средств, страховых полисов, недвижимости и т. д. Отдельные факторы риска могут оказывать противоположное воздействие на различные виды активов. Так называемый сбалансированный (рыночный) портфель в наименьшей степени подвержен влиянию факторов риска, среди ко­торых выделяют систематические и несистематические риски.

Коммерческие риски, связанные с возможностью недополучения при­были или возникновения убытков в процессе проведения торговых опе­раций, могут проявляться в виде следующих событий:

♦ неплатежеспособность покупателя к моменту оплаты товара;

♦ отказ заказчика от оплаты продукции;

♦ изменение цен на продукцию после заключения контракта;

♦ снижение спроса на продукцию.

8. Страховые риски возникают при осуществлении предпринимате­лями и инвесторами своей деятельности на территории других стран. Доход от бизнеса может уменьшиться в случае неблагоприятного из­менения политической или экономической ситуации в стране. Потеря или уменьшение дохода от бизнеса происходят по различным причи­нам, среди которых можно выделить:

♦ изменение политического строя страны;

♦ экспроприация или национализация объектов иностранной соб­ственности;

♦ уничтожение или повреждение объекта собственности в резуль­тате военных действий и гражданских волнений;

изменение об­щегражданского и специального видов законодательства — тамо­женного, налогового и др.

В последнее время этому виду риска в мире уделяется большое вни­мание, что в значительной мере обусловлено своеобразным «инвести­ционным» бумом, наблюдавшимся в последнее десятилетие на развивающихся рынках стран Латинской Америки, Юго-Восточной Азии, Восточной Европы, СНГ, России. Эти страны характеризуются неус­тойчивым политическим положением, а также процессами перехода к рыночной экономике.

Страховые риски могут быть трех видов:

♦ социально-политические;

♦ макроэкономические;

♦ микроэкономические.

9. Политические риски являются важнейшей составной частью стра­ховых рисков. Суть их заключается в возможности недополучения дохода или потери собственности иностранного предпринимателя или инвестора вследствие изменения социально-политической ситуации в стране. Они могут проявляться в виде следующих событий:

♦ изменения в валютном законодательстве, препятствующие ис­полнению международных контрактов или репатриации валют­ной выручки;

♦ изменения юридической базы, затрудняющие осуществление пред­принимательской деятельности;

♦ национализация или экспроприация предприятий, созданных с участием иностранных инвесторов;

♦ внесение изменений в арбитражное право;

♦ военные действия, гражданские волнения, массовые беспорядки, повлекшие за собой причинение ущерба имущественным инте­ресам предпринимателей и др.

В дополнение к перечисленным рискам следует прогнозировать и анализировать:

♦ риски в связи с низким качеством маркетинговых исследований, системы управления организацией;

♦ риски в связи с отсутствием или низким качеством прогнозов силы конкуренции на предполагаемых рынках;

♦ риски в связи с низким качеством стратегических управленческих решений, принятых без глубокого изучения внешних и внутренних факторов риска, действия экономических законов и законов орга­низации, без применения современных научных подходов и мето­дов оптимизации и др.

Элементами процесса разработки и реализации управленческого ре­шения являются: 1) система «предмет труда» (проблема, задачи и т. п.), «средство труда» (методики, ЭВМ и т. п.), «живой труд» (исполнитель, отдел и т. п.) соединенных в пространстве и во времени; 2) информа­ция; 3) методы анализа, прогнозирования, нормирования, оптимиза­ции, оценки эффективности и др.; 4) научные основы разработки и ре­ализации управленческого решения (экономические законы, законы организации, научные подходы, принципы); 5) система управления рисками как одно из важнейших условий эффективного развития эко­номики по инновационному пути.

Как видно из перечня компонентов процесса разработки и реализа­ции управленческих решений, для повышения его качества необходи­мо сделать многое. Особенно это важно для условий реформирования российской экономики.

Логическая схема управления рисками представлена на рис. 1.

Процесс разработки и реализации управленческого решения следует обеспечивать соответствующими нормативно-методическими докумен­тами, материально-техническими, финансовыми, трудовыми, информа­ционными ресурсами. Для достижения высокого качества процесса не­обходимо, чтобы обеспечивающие компоненты тоже были высокого качества.

К функциям управления рисками мы относим:

♦ маркетинг;

♦ оптимизация риска;

♦ планирование работ по управлению рисками;

♦ организация выполнения плана;

♦ учет и контроль;

♦ мотивация достижения высоких результатов;

♦ регулирование процесса управления рисками.

К экономическим вопросам управления риском относим следующие:

1) исследование внешних и внутренних факторов риска;

2) анализ профессионализма субъекта риска;

3) анализ параметров объекта риска;

4) разработка предложений по улучшению параметров объекта и субъекта риска;

5) экономическое обоснование эффективности работ по управле­нию риском;

6) стимулирование достижения высоких результатов.

К организационным вопросам управления рисками относим следу­ющие:

♦ формулирование принципов организации управления рисками,

♦ разработка организационной структуры управления рисками;

♦ выбор моделей управления рисками;

♦ сбор, обобщение и переработка информации;

♦ 'защита результатов оптимизации рисков на ученом (техниче­ском) совете;

♦ корректировка материалов и сдача их ЛПР (заказчику).

К принципам организации управления рисками относим следующие:

1) правовая регламентация управления рисками путем создания единого федерального нормативно-методического документа по рискам. По крупным федеральным объектам важно не только экономически обосновывать и оптимизировать риск, но и поде­лить его между участниками инновационного проекта или друго­го объекта;

2)обеспечение высокого научного уровня процесса управления рисками путем анализа действия экономических законов функ­ционирования рыночных отношений и законов организации, на­учных подходов и принципов;

3) обеспечение адаптивности управленческих процессов к измене­ниям факторов внешней и внутренней среды;

4) обеспечение сопоставимости альтернативных вариантов управ­ленческих решений;

5) автоматизация управления;

6) регламентация процессов;

7) выполнение принципов рациональной организации управлен­ческих и производственных процессов;

8) оптимизация рисков.

Мониторинг — непрерывное наблюдение за параметрами объекта с целью контроля их соблюдения.

К внешним факторам риска относятся факторы макросреды, инф­раструктуры региона и микросреды организации.

К факторам макросреды относятся международные, политические, экономические, социально-демографические, правовые, экологические, научно-технические, культурные. Содержание каждого фактора приве­дено в учебнике автора «Стратегический маркетинг» и др. источниках.

К факторам инфраструктуры региона (мезосферы) мы относим сле­дующие: рыночная инфраструктура, мониторинг окружающей природ­ной среды, образование и наука, здравоохранение, культура, торговля, общественное питание, транспорт и связь, строительство, жилищно-коммунальное хозяйство, бытовое обслуживание населения, промыш­ленность. Каждый из перечисленных факторов характеризуется рядом показателей, которыми следует управлять (мониторинг, анализ, опти­мизация и т. д.).

Так, отрасль образования и науки можно характеризовать такими конкретными показателями, как:

1) фондовооруженность работников этой сферы (учителей, препо­давателей вузов, ученых);

2) конкурентоспособность товаров данной сферы на внешнем и внут­реннем рынках (речь идет о конкурентоспособности специалистов, выпускников учебных учреждений, менеджеров, элементов ос­новных производственных фондов, технологий, научной продук­ции и т. д.);

3) прогрессивность научного оборудования и технологий, их воз­раст;

4) социальная обеспеченность работников образования и науки;

5) средняя заработная плата работников данной сферы;

6) текучесть работников и их эмиграция и др. показатели.

Связь между абсолютными и относительными показателями эф­фективности, конкурентоспособности и устойчивости функциониро­вания каждой сферы с уровнем риска очевидна. Чем лучше эти пока­затели по факторам макросферы, инфраструктуры региона (города) и микросреды организации (объекта), тем меньше уровень риска. Для повышения качества управления рисками рекомендуется устанавли­вать количественные корреляционные (парные) зависимости между важнейшими показателями сфер (факторов) внешней среды объекта и уровнем риска.

К факторам микросферы организации относятся следующие: по­ставщики (вход системы) и их конкуренты; потребители (выход системы) и их конкуренты; контактные аудитории (средства массовой информации, группы содействия, общественные организации, конт­ролирующие органы и др.); маркетинговые посредники на входе и вы­ходе системы; местные органы власти.

К внутренним факторам риска относятся несоответствия, низкая надежность, непропорциональность, слабость отдельных компонен­тов системы управления организацией, ее производственной и орга­низационной структуры, элементов функциональных видов марке­тинга и менеджмента. Другими словами, к внутренним факторам риска относятся все слабости и «болезни» организации как черного ящика, т. е. ее субстанции: всех видов ресурсов в статике и динамике, системы управления.

В соответствии с системным подходом сначала рекомендуется анализировать внешние факторы риска и только потом — внутренние. Почему целесообразен такой порядок анализа риска? Среди внешних факторов риска могут быть непреодо­лимые в текущее время и в перспективе слабости и «болезни», кото­рые делают бессмысленными усилия по снижению внутренних рис­ков. Можно затратить огромные средства на снижение внутренних рисков и получить нулевой результат, если внешние факторы риска являются непреодолимыми. Прежде чем инвестировать проект, раз­витие объекта, изучи внешнее окружение этого объекта. Наличие не­преодолимых внешних факторов риска делает бессмысленным инве­стирование в развитие данного объекта. К сожалению, на практике следуя утвердившемуся понятию, что система — это совокупность вза­имосвязанных элементов, анализ инвестиционной ситуации начина­ют с внутренней, а не внешней среды. Затратив огромные средства на развитие самой системы, на втором этапе — этапе анализа факторов внешней среды — сталкиваются с непреодолимыми препятствиями (неустойчивые инструменты рыночного механизма, некачественная инфраструктура и т. д.), делающими проект бесперспективным, а за­траты на развитие внутренней структуры уже не вернешь.

Основными методами анализа факторов риска являются общеизве­стные методы сравнения, индексный, балансовый, элиминирования, графический, функционально-стоимостный, факторный анализ, сис­темный анализ и др. Главная цель этого анализа — выявление узких мест, слабостей, «болезней», непропорциональностей субстанции, структуры, производственных и управленческих процессов в системе, повышающих риск вложения инвестиций в ее функционирование или развитие.

Для использования этого инструмента управления рисками необ­ходимо:

1) сделать отбор внешних и внутренних факторов риска, охватыва­ющих макросреду, инфраструктуру региона и микросреду орга­низации;

2) наладить мониторинг за этими факторами;

3) проранжировать факторы с целью отбора важнейших из них (уп­равлять или осуществлять мониторинг за всеми факторами не­возможно);

4) установить форму связи между факторами и уровнем риска;

5) попытаться установить количественные зависимости (уравне­ния регрессии) между важнейшими факторами риска и уровнем риска;

6) определить эластичность между важнейшими факторами риска и уровнем риска вложения инвестиций.

Кроме выполнения этих исследований необходимо установить ко­личественные зависимости между конечными показателями проекта (прибылью, доходностью, ликвидностью и др.) и уровнем риска. На­пример, зависимость между уровнем риска и прибылью (доходно­стью) от вложения инвестиций описывается кривой К=/(Х,), риском и ликвидностью ценных бумаг — Y = f(X₂), риском и устойчивостью функционирования организации функцией Y = /(Х₄) и т. д.

При оценке рисков следует рассчитывать вероятность достиже­ния запланированного значения прибыли, которая описывается зако­ном Гаусса (рис. 2).

Для того чтобы управленческие решения в инновационных проек­тах находились в зоне + на рис. 2, необходимо исследовать влияние внешних и внутренних факторов риска на прибыль, снизить влияние негативных (повышающих риск) факторов на прибыль и оптимизи­ровать уровень риска.

Поэтапная оптимизация риска представляет собой:

1) отбор и ранжирование факторов внешней и внутренней среды объекта и субъекта риска с применением методов факторного анализа (математико-статистические и экспертные);

оптимизации риска. Необходимо сглаживать, избегать, уменьшать факторы риска с тем, чтобы сузить поле «S», поле риска. Хорошо, ког­да «S» меньше ± 15%.