РЕКОМЕНДОВАНА ЛІТЕРАТУРА

Схема расчетов по документарному аккредитиву

2. Открытие аккредитива банком-эмитентом и направление аккредитива бенефициару че­рез авизующий банк.

3. Извещение (авизование) бенефициара об открытии аккредитива в его пользу.

4. Отгрузка товара на экспорт.

5. Оформление и представление бенефициаром в банк комплекта докумен­тов для получе­ния платежа по аккредитиву.

6. Пересылка авизующим банком документов банку-эмитенту.

7. Проверка банком-эмитентом полученных документов и их оплата (при выполнении всех условий аккредитива).

8. Выдача банком-эмитентом оплаченных документов приказодателю ак­кредитива.

9. Зачисление авизующим банком экспортной выручки бенефициару. Схема аккредитив­ной формы расчетов сводится к следующему. Импортер представляет в банк заявление на от­крытие аккредитива. Банк импортера, от­крывший аккредитив, направляет аккредитивное письмо од­ному из своих кор­респондентов в стране экспортера, назначая его авизующим бан­ком и поручая ему передать аккредитив бенефициару. После получения открытого в его пользу аккредитива (как обеспечения платежа товара) бенефициар производит отгрузку то­вара, представляет доку­менты, как правило, в авизующий банк, который пере­сылает их для оплаты банку-эмитенту. По­сле проверки правильности оформле­ния документов банк, открыв­ший аккредитив, производит их оплату. Если доку­мент соответствует условиям аккредитива, банк переводит деньги согласно ин­струкциям авизующего банка и выдает документы импор­теру, который получает товар. По­ступившая выручка зачисляется на счет экспортера. В соот­ветствии с условиями аккредитива в качестве банка, уполномоченного на оплату докумен­тов (исполняющий банк), может быть на­значен и авизующий банк, который в этом случае произ­водит оплату документов экспортеру в момент их представле­ния в банк, а затем потребует возмещения произведенного платежа у банка эмитента (по непокрытым аккредитивам). Обычно, если у исполняющего банка и банка-эмитента нет взаимных корреспондентских сче­тов, то в расчетах принима­ет участие третий (рамбурсирующий) банк, в котором открыты кор­респондент­ские счета указанных банков. При открытии аккредитива банк-эмитент дает ин­ст­рукции (рамбурсное полномочие) рамбурсирую­щему банку оплачивать требо­вания испол­няющего банка в течение срока действия и в пределах суммы аккре­дитива.

Виды аккредитивов разнообразны и классифицируются по следующим принципам.

1. С точки зрения возможности изменения или аннулирования аккредитива банком-эмитен­том различаются: а) безотзывный аккредитив - твердое обязательство банка-эмитента не изме­нять и не аннулировать его без согласия заинтересованных сторон; б) отзывный, кото­рый может быть изменен или аннулирован в любой момент без предварительного уведомления бенефи­циара. При отсутствии соответствующего указания аккредитив считается безотзывным.

2. С точки зрения дополнительных обязательств другого банка по аккредитиву различают подтвержденный и неподтвержденный аккредитивы. Если банк-эмитент уполномочивает или просит другой банк подтвердить его безотзывный аккредитив, то такое подтверждение (если предусмотренные документ представлены и выполнены все условия аккредитива) означает твердое обязательство подтверждающего банка в дополнение к обязательству банка-эмитев по платежу, акцепту или негоциации тратты.

3. С точки зрения возможности возобновления аккредитива применяют ролловерные (ре­вольверные, возобновляемые) аккредитивы, которые открываются на часть стоимости кон­тракта с условием восстановления первоначальной суммы аккредитива после его полного ис­пользова­ния (за ряд комплектов документов) либо после представления каждого комплекта документов. Как правило в тексте аккредитива указывается общая сумма, которую не может превысить со­вокупность обязательств по данному аккредитиву. Ролловерные аккредитивы по­зволяющие со­кратить издержки обращения, находят широкое применение в расчетах по кон­трактам на круп­ные суммы с регулярной отгрузкой товаров в течение длительного периода.

4. С точки зрения возможности использования аккредитива вторыми бенефициарами (непо­средственными поставщиками товара) различаются переводный (трансферабельные) ак­креди­тивы. При комплектных поставках, осуществляемых субпоставщиками, по указанию бе­нефи­циара аккредитив может быть переведен полностью или частично вторым бенефициарам в стране последнего) в другой стране. Трансферабельный аккредитив переводится не более од­ного раза.

5. С точки зрения наличия валютного покрытия различаются покрыт непокрытый аккреди­тивы. При открытии аккредитива с покрытием банк-эмитент переводит валюту в сумме аккре­дитива, как правило, авизующему банку. К другим формам покрытия аккредитивов относятся депозитные и блокирован счета, страховые депозиты и т.д. В современных условиях преобла­дают непокрытые аккредитивы.

6. С точки зрения возможностей реализации аккредитива различаются: акредитивы с плате­жом против документов; акцептные аккредитивы, предусматривающие акцепт тратт бан­ком-эмитентом при условии выполнения всех требований аккредитива; аккредитивы с рас­срочкой платежа; аккредитивы с негоциацией документов.

В отличие от документарного аккредитива денежный аккредитив - именной документ, со­держащий поручение о выплате денег получателю в течении определенного срока при соблю­де­нии указанных в нем условий.

Разновидностью аккредитива является циркулярный аккредитив со свободной негоциа­цией. Он обращен к любому банку, желающему его выполнить. Такие аккредитивы — безот­зывные и выставляются лишь крупными банкам известными в деловых кругах и с первокласс­ной репута­цией, иначе экспортеру трудно их реализовать.

В современных условиях также применяются аккредитивы компенсационные и «бэк-ту-бэк». Экономическое содержание этих видов аккредитивов сводится к следующему. Бенефи­циар, в пользу которого по поручению иностранного покупателя открывается аккредитив, явля­ется посредником, а не производителем товара. Для того чтобы обеспечить поставку то­вара ко­нечному покупателю обязан его закупить. Если расчеты с фирмой-производителем то­вара должны осуществляться в форме документарного аккредитива, то в качестве обеспечения чля открытия такого аккредитива посредническая организация может предло­жить банку пер­вона­чальный аккредитив, открытый в его пользу банком импор­тера. Некоторые страны, осо­бенно США, используют резервный гарантийный аккредитив (типа «стэнд-бай»), которые служит га­рантией выполнения контр­агентами взятых на себя обязательств по контракту.

Аккредитивная форма расчетов - наиболее сложная и дорогостоящая. За выполнение аккре­дитивных операций (авизование, подтверждение, проверку до­кументов, платеж) банки взимают более высокую комиссию, чем по другим формам расчетов, например, инкассо. Кроме того, для открытия аккредитива им­портер обычно прибегает к банковскому кредиту, платя за него про­цент, что удорожает эту форму расчетов. Для импортера аккредитивная форма расчетов ведет к иммобилизации и распылению его капиталов, поскольку он должен от­крыть аккредитив до по­лучения и реализации товаров, но одновременно дает ему возможность контролировать (через банки) выполнение условий сделки экспор­тером. Для экспортера после авансовых платежей расчеты в форме аккредитива являются наиболее выгодными, так как это единственная форма расчетов (кроме гарантийных операций банков), содержащая обязатель­ство банка произвести платеж. Таким образом, для экспортера безотзывный аккредитив имеет следую­щие преимуще­ства по сравнению с инкассовой формой расчетов: надежность расчетов и гарантия своевремен­ной оплаты товаров; так как ее осуществляет банк; быстрота получения платежа, если банк про­изводит выплату немедленно после отгрузки товара против представ­ления отгрузочных доку­ментов (в против­ном случае экспортер может получить кредит в своем банке в национальной ва­люте до получения платежа по аккредитиву); получения разрешения импортером на перевод валюты в страну экспортера при выставлении аккредитива в ино­странной валюте.

Инкассовая форма расчетов. Инкассо - банковская операция, посредст­вом которой банк по поручению клиента получает платеж от импортера за от­груженные в его адрес товары и оказан­ные услуги, зачисляя эти средства на счет экспортера в банке. В соответствии с Унифи­цирован­ными правилами по инкассо инкассовые операции осуществляются банками на основе получен­ных от экспор­тера инструкций. В инкассовой форме расчетов участвуют: 1) довери­тель-клиент, поручающий инкассовую операцию своему банку; 2) банк-ремитент, ко­торому доверитель по­ручает операцию по инкассированию; 3) инкассирующий банк, получающий ва­лютные сред­ства; 4) представляющий банк, делающий представление документов импортеру плательщику; 5) плательщик.

Банковский перевод. Он представляет собой поручение одного банка .тугому на выплату переводополучателю определенной суммы. В международ­ных расчетах банки зачастую выпол­няют переводы по поручению своих клиен­тов. В этих операциях участвуют: перевододатель-должник; банк перевододате­ля принявший поручение; банк, осуществляющий зачисление суммы перевода пепеводополучателю; переводополучатель. В форме банковского перевода осу­ществляются оплата инкассо, платежи в счет окончательных расчетов, авансовые платежи. Кроме того, посредством перевода производятся перерасчеты и другие операции. Банковский перевод осуществляется по почте или телеграфу соответ­ственно почтовыми или телеграф­ными платежными поручениями; в настоящее время - по системе СВИФТ. Банковские пере­воды могут сочетаться с другими формами расчетов (например, с инкассо), а также с гаран­тиями. Экспортер пред­почитает сочетать переводы с гарантией банка, который в случае неоп­латы това­ра импор­тером производит платеж в счет гарантии. Для осуществления перевода за товары импортер часто прибегает к банковскому кредиту, срок которого коро­че, чем по кре­диту для открытия ак­кредитива.

Экономическое содержание банковских переводов зависит от того, осуще­ствляется оплата товаров или услуг до их поставки (авансовые платежи) или по­сле их получения импортером (расчеты в форме открытого счета).

Расчеты в форме аванса. Эти расчеты наиболее выгоды для экспортера, так как оплата то­варов производится импортером до отгрузки, а иногда даже до их производства. Если импор­тер оплачивает товар авансом, он кредитует экспор­тера. Например, авансовые платежи на часть стоимости контракта включаются в условия контрактов на строительство объектов за границей. При импорте доро­гостоящего оборудования, судов, самолетов, изготовленных по индивидуаль­но­му заказу, также практикуются частично авансовые платежи. Согласно между­на­родной прак­тике платежи в форме аванса составляют 10 - 33 % суммы контракта. По пору­чению экспортера на сумму авансового платежа банк экспортера обычно выдает в пользу им­портера гарантию возврата полученного аванса в случае не­выполнения условий контракта и непоставки товара. Кроме того, принято опла­чивать авансом ряд товаров: драгоценные ме­таллы, ядерное топливо, оружие и др. Согласие импортера на эти условия расчетов связано либо с его заинтересо­ванно­стью в поставке товара, либо с давлением экспортера.

Расчеты по открытому счету. Их сущность состоит в периодических пла­тежах импортера экспортеру после получения товара. Сумма текущей задолжен­ности учитывается в книгах тор­говых партнеров. Данная форма международных расчетов связана с кредитом по открытому счету. Порядок расчетов по погаше­нию задолженности по открытому счету определяется со­глашением между контрагентами. Обычно предусматриваются периодические платежи в уста­новленные сроки (после завершения поставок или перепродажи товара импортером ередине или конце месяца). После выверки расчетов окончательное погашение задолженности по от­крытому счету производится через банки, как правило, с использованием банковского пере­вода или чека. В этой связи банковская статистика часто включает расчеты по открытому счету в банковские переводы.

Открытый счет используется для расчетов между: фирмами, связанными традиционными торговыми отношениями; ТНК и ее заграничными филиалами по экспортным поставкам; экс­портером и брокерской фирмой; смешанны фирмами с участием экспортера; за товары, отправ­ляемые на консигнацию для продажи со склада. Обычно расчеты по открытому счету применя­ются при регулярных поставках, когда доверие подкрепляется длительными деловыми отноше­ниями, а покупатель - солидная фирма. Особенностью данной формы расчетов является то, что движение товаров опережает движение денег. Расчеты при этом оторваны от товарных поставок и связаны с коммерческим кредитом, п чем обычно экспортер односторонне креди­тует импор­тера. Если поставки товаров осуществляются взаимно с последующими расчетами по откры­тому счету они отражаются на контокорренте (едином счете), происходит двухсто­роннее креди­тование и зачет взаимных требований.

Расчеты по открытому счету наиболее выгодны для импортера, так как производит после­дующую оплату полученных товаров, а процент за предоставляемый кредит при этом отдельно не взимается; отсутствует риск оплаты непоставленного или непринятого товара. Для экспор­тера эта форма расчетов наименее выгодна, поскольку не содержит надежной гарантии своевре­менности платежа, замедляет оборачиваемость его капитала, иногда вызывает необхо­дим при­бегать к банковскому кредиту. Риск неоплаты импортером товара при о, стороннем использова­нии этой формы расчетов аналогичен риску недопоставки товара экспортером при авансовых платежах. Фактически эта форма расчетов применяется для кредитования импор­тера и отражает доверие к нему со стороны экспортера. Поэтому эта форма расчетов обычно применяется лишь на условиях взаимности, когда контрагенты попеременно выступают в роли продавца и покупа­теля, и невыполнение обязательств импортером влечет за собой приоста­новку товарных поста­вок экспортером. При односторонних поставках расчеты по крытому счету применяются редко.

Расчеты по компенсационным сделкам осуществляются в общепринятых международной практике формах (открытый счет, аккредитив и др.).

Расчеты с использованием векселей и чеков. В международных расчетах применяются пе­реводные векселя, выставляемые экспортером на импортера. Тратта — документ, составлен­ный в установленной законом форме и содержащий безусловный приказ кредитора (трассанта) заемщику (трассату) об уплате в указанный срок определенной суммы денег названному в век­селе третьему.) (ремитенту) или предъявителю. За оплату векселя ответственность несет акцеп­тант, в качестве которого выступает импортер или банк. Акцептованные банками тратты легко превратить в наличные деньги путем учета. Форма, реквизиты, условия выставления и оплаты тратт регулируется вексельным законодателе которое базируется на Единообразном вексельном законе, принятом Женевской вексельной конвенцией 1930 г. Прообразом тратты были появив­шиеся в У. вв. сопроводительные письма с просьбой выплатить подателю (обычно купцу) соот­ветствующую сумму в местной валюте. С развитием товарно-денежных отношений и интерна­ционализацией хозяйственных связей вексель стал универсальным кредитно-расчет­ным доку­ментом. Использование тратты в дополнение к инкассо и аккредитиву дает право на получение кредита и валютной выручки.

При расчетах с использованием векселя экспортер передает тратту и товарные документы на инкассо своему банку, который получает валюту от импортера. Импортер становится собст­венником этих документов лишь против оплаты или акцепта тратты. Срок оплаты векселя при экспортных поставках в кредит обусловлен договоренностью сторон. Используя один вексель как средство платежа, можно погасить несколько различных денежных обязательств с помо­щью передаточной надписи (индоссамента) на нем.

В международных расчетах используются также чеки, впервые появив­шиеся в XVI в. в виде квитанции кассиров, которые за хранение денег взимали проценты с вкладчиков. Если платеж осуществляется с помощью чека, то долж­ник (покупатель) либо самостоятельно вы­ставляет чек (чек клиента), либо пору­чает его выписку банку (чек банка). Формы и реквизиты чека регули­руются на­циональным и международным законодательством (Чековой конвенцией 1931г.). Чек подлежит оплате (инкассации) по предъявлению.

В качестве средства платежа в международных расчетах неторгового ха­рактера использу­ются дорожные чеки и еврочеки. Дорожный (туристский) чек -платежный документ, денежное обязательство (приказ) выплатить обозначенную на нем сумму валюты его владельцу. Дорож­ные чеки выписываются крупными банками в национальной и иностранной валютах разного достоинства. Образец подписи владельца проставляется в момент продажи ему чека. Еврочек - чек в евровалюте - выписывается банком без предварительного взноса клиентом на­личных де­нег и на более крупные суммы в счет банковского кредита сроком до месяца; оплачивается в шобой стране-участнице соглашения «Еврочек» (с 1968 г.). По состоянию на начало 1991 г. банки 21 страны выписывали еврочеки. Еди­ная форма еврочеков, оплата их лишь при условии предъявления владельцами гарантийных карточек, контроль за обработкой еврочеков с помо­щью ЭВМ спо­собствуют совершенствованию расчетов по международному туризму.

С 60-х годов XX в. в международных расчетах активно используются кре­дитные карточки. Кредитная карточка — именной денежный документ, дающий право владельцу приобретать то­вары и услуги с использованием безналичных расчетов. Преобладают кредитные карточки аме­риканского происхождения (Ви­за интернэшнл, Мастеркард, Америкэн экспресс и др.). В конце 1990 г. 21,6 тыс. банков примерно 200 стран мира и территорий выпускали более 300 млн. кре­дитных карточек Виза, 29 тыс. банков более 70 стран мира - 150 млн. Мастер­кард. Система Америкэн Экспресс обслуживает около 100 млн кредитных карто­чек по всему миру. Для их об­работки используется компьютерная, электронная и космическая связь. Компьютеры банков и магазинов через телефон подключают­ся к центральным компьютерам системы, кото­рые обраба­тывают информацию. С конца 80-х годов банки России стали выпускать кредитные карточки:

Внешэкономбанк СССР - Мастеркард; Кредобанк - Виза интернэшнл. В 1991 г. компания Америкэн Экспресс открыла первое представительство в Москве. С середины 1993 года в Рос­сии выпущены первые международные кредитные кар­точки с рублевой оплатой счетов Орт­кард интернэшнл, которые дают возмож­ность со скидкой оплачивать товары и услуги руб­лями. Не­которые банки (на­пример, банк «Столичный») внедряют карточки с интегрированной микро­схемой содержащей информацию о счете клиента, минуя дорогие сети связи. В 1992 году банк "Столичный" выпустил собственную многовалютную карточку, позволяющую ее владельцу расплачиваться рублями или валютой. Этот банк - главный учредитель общества STB - Card. Более 10 банков России выпускают эти кредитные карточки со своим логотипом. Число вла­дельцев кредитных карточек STB-Card к концу 1994 года превысило 2 млн.; их при­нимают бо­лее 600 магазинов. Сбербанк России намерен ввести карточки ЧИПС.

В январе 1998 г. Национальным банком Украины направлен банкам порядок совершенство­вания операций с платежными карточками. Национальной с темы массовых электронных пла­тежей, регламентированный Постановлением 30.12.96 г. № 353 «Про за­твердження норматив­них документів" - "Положення про порядок здійснення бухгалтерських операцій з банківськими платіжними картками Національної системи".

Принятая в Украине в декабре 1996 года банковская платежная карточка - это пока инстру­мент безналичных расчетов физических лиц за купленные товары и полученных услуги, один из шагов к выходу банков на международные рынки пластиковых карточек.

Сегодня в Украине уже есть банки, выпускающие собственные пласт] вые карточки с лого­типом крупнейших международных карточных ассоциаций («Виза», «Мастер кард», «Ев­ропэй», «Америкен Экспресс» и др.).

Интерес украинских банков к зарубежным карточным системам не случаен. Выпуск таких карточек позволяет интегрироваться в мировую систему банковских услуг, поднять деловой имидж банка, завоевать рынок, а главное i влечь клиентуру.

Участие в международной карточной системе дает возможность овладеть новейшими бан­ковскими технологиями, использовать гигантскую инфраструктуру для осуществления расче­тов в глобальных масштабах.

Вместе с тем, при разработке стратегии работы банка на рынке пластиковых карточек необ­ходимо учитывать, что присоединение к международным платежным системам дело не простое. Оно требует значительных затрат, что подсилу только крупным банкам, и кроме того - соблю­дения жестких требовав установленных международными карточными ассоциациями.

Поэтому система безналичных расчетов, введенная в Украине решением 353 от 30.12.96 г. Национального банка, при которой расчеты за товары и ус, совершаются посредством банков­ских платежных карточек, является нужным и своевременным средством подготовки всей бан­ковской системы к международным расчетам.

Под влиянием НТР в международные расчеты активно внедряются ЭВМ используются электронные сигналы в виде записей в памяти банковских компьютеров, передаваемых по кана­лам дистанционной связи. Передача информации по межбанковским расчетам осуществ­ляется через СВИФТ.

Валютные клиринги. Вмешательство государства в сферу международных расчетов про­является в периодическом использовании валютных клирингов - соглашений между правитель­ствами двух и более стран об обязательном взаимном зачете международных требо­ваний и обя­зательств. Валютный клиринг отличается от внутреннего межбанковского кли­ринга. Во-первых, зачеты по внутреннему клирингу между банками производятся в добро­вольном порядке, а по валютному - в обязательном: при наличие клирингового соглашения между странами экспор­теры и импортеры не имеют права уклонятся от расчетов по клирингу. Во-вторых, по внутрен­нему клирингу сальдо зачета немедленно превращается в деньги, а при валютном клиринге воз­никает проблема поглощения сальдо.

Причинами введения валютных клирингов в 30-х годах явились: нестабильность эко­но­мики, неуравновешенность платежных балансов, неравномерное распределение золото­валют­ных ре­зервов, отмена золотого стандарта во внутреннем денежном обращении, ин­фляция, ва­лютные ограничения, обострение конкурентной борьбы. Цели валютного кли­ринга различны в зависи­мости от валютно-экономического положения страны 1) вырав­нивание платежного ба­ланса без затрат золотовалютных резервов; 2) получение льготного кредита от контрагента имеющего активный платежный баланс; 3) ответная мера на дис­кримина­ционные действия другого госу­дарства (например, Великобритания ввела кли­ринг в ответ на прекращение пла­тежей Германией английским кредиторам в 30-х годах); 4) безвозвратное финансирование страной с активным платежным балан­сом страны с пас­сивным платежным балансом.

 

 

Тема 7. Денежный рынок и рынок банковских ссуд

7.1. Взаимосвязь денежного рынка и рынка банковских ссуд;

7.2. Особенности денежного рынка как рынка краткосрочных ценных бумаг, высоко­лик­вид­ных финансовых активов и рынка банковских ссуд;

7.3. Роль коммерческих банков на денежном и банковском рынках;

7.4. Роль казначейства в денежном регулировании;

7.5. Роль и место Национального банка Украины на денежном рынке и рынке бан­ковских ссуд;

7.6. Финансовые инструменты, которые оборачиваются на денежном рынке.

 

7.1. Взаимосвязь денежного рынка и рынка банковских ссуд

В настоящее время во всех странах мира в обращении находятся замести­тели дейст­ви­тельных золотых денег - денежные знаки. Эти знаки по форме их вступления в оборот явля­ются кредитными деньгами. Хотя кредитные деньги' лишены собственной стоимости, но при наличии ряда условий они сохраняют устойчивость и успешно выполняют функ­ции средства обращения, платежа и накоп­ления.

Как известно, кредитные деньги возникают при превращении коммерче­ского кредита в банков­ский кредит, т.е. в момент, когда частные векселя уступают свое место в сфере обраще­ния бан­ков­скими векселями, именуемыми банков­скими билетами (банкнотами). Для придания частным век­се­лям силы их замеще­ния банковскими векселями, т.е. кредит­ными деньгами. Та­кое замещение про­из­водится путем продажи векселя банку.

Платежи за приобретаемые производственные материалы, а также платежи в бюджет со­верша­ются путем безналичных расчетов. Следовательно, кредитные деньги поступают в об­ращение при выплате заработной платы и производстве других платежей наличными день­гами.

Денежная эмиссия обеспечивает возможность постоянного движения де­нежных зна­ков по кана­лам сферы обращения. Выпущенные в обращение деньги в связи с производст­венными выплатами заработной платы поступают в кассы торговых организаций, а затем в кассы банка, что препятствует оседанию денег в сфере обращения.

Денежная форма стоимости характеризуется выделением в результате дальнейшего об­мена од­ного товара на роль всеобщего эквивалента.

Таким образом, сущность денег заключается в том, что это - специфиче­ский товарный вид, с на­туральной формой которого срастается общественна функция всеобщего эквива­лента.

Сущность денег выражается в единстве трех свойств:

- всеобщей непосредственной обмениваемости;

- кристаллизации меновой стоимости;

- материализации всеобщего рабочего времени.

Расширение коммерческого и банковского кредита в хозяйстве в условиях, когда то­варные от­ношения приобретают всеобъемлющий характер, привело к тому, что всеобщим товаром контрактов становятся кредитные деньги, которые принадлежат к высшей сфере общественно- экономического процесса и управляются совершенно другими законами.

 

7.2. Особенности денежного рынка как рынка краткосрочных ценных бумаг, высоко­лик­видных финансовых активов и рынка банковских ссуд

Поскольку основным объектом меновых отношений при капитализме ста­новится не товар как таковой, а товарный капитал, то роль выполняет не денеж­ный товар, а денеж­ный капитал. Следова­тельно, не деньги выступают в форм денежного капитала, а денеж­ный капитал - в форме кредитных денег.

Кредитные деньги прошли следующую эволюцию: вексель, акцептованный вексель, банк­нота, чек, электронные деньги, кредитные карточки.

Вексель - письменное обязательство должника (простой вексель) или при­каз креди­тора долж­нику (переводный вексель- тратта) об уплате обозначенной на нем суммы через опреде­ленный срок. Простой и переводный векселя- это раз­новидности коммерческого векселя. Имеются также финан­совые векселя, т.е. долговые обязательства, возникшие из предоставле­ния в долг определенной суммы денег; их разновидностью являются казна­чейские векселя (здесь должни­ком выступает госу­дарство). Дружеские векселя выставля­ются друг на друга < целью последующего учета их в банке. Бронзовые (или дутые) век­селя - долго вые обязатель­ства, не имеющие реального обеспечения. Ха­рактерными осо­бенностями векселя является:

абстрактность - на векселе не указан конкретный вид сделки;

бесспорность - обязательная оплата долга вплоть до принятия принудительных мер после со­ставления нотариусом акта о протесте;

обращаемость - передача векселя как платежного средства другим лицам передаточ­ной надпи­сью на его обороте (жиро или индоссамент), что создав возможность взаимного зачета вексельных обязательств.

Циркулярная сила векселя возрастает по мере увеличения числа передаточных надпи­сей. Но та­кие векселя имели ограниченное обращение из-за недостатка информации о платежеспо­собности жирантов. Ограниченность обращен векселя была преодолена при помощи банков­ского акцепта век­селей, которые получали платежную гарантию со сто­роны крупных банков.

Однако, несмотря на это, использование векселя имеет свои границы: в первых, век­сель обслу­живает только оптовую торговлю; во-вторых, и в оптов торговле сальдо взаим­ных требо­ваний пога­шается наличными деньгами; третьих, в вексельное обращение во­влечен ограни­ченный круг лиц, уверенны платежеспособности векселедателя и индоссан­тов (жирантов).

Банкнота - доминирующее кредитное орудие обращения, которое в настоящее время вы­пуска­ется центральным банком путем переучета векселей. Она отличается от векселя и от бу­мажных де­нег.

Банкнота от векселя отличается:

По срочности - вексель представляет собой срочное долговое обязательство (3 - 6 меся­цев), банкнота - бессрочное долговое обязательство;

по гарантии - вексель выпускается в обращение отдельным предпринима­ем и имеет ин­дивиду­альную гарантию; банкнота выпускается в настоящее время центральным бан­ком и имеет государст­венную гарантию.

Классическая банкнота (т.е. разменная на металл) отличается от бумажных денег:

по происхождению - бумажные деньги возникли из функции денег как

средства обращения, банкнота - из функции денег как средства платежа;

по методу эмиссии - бумажные деньги выпускает в обращение министер­ство финан­сов (казна­чейство), банкноты - центральный банк;

по возвратности - классические банкноты по истечении срока векселя, под который они выпу­щены, возвращаются в центральный банк; бумажные деньги не возвращаются, а "застре­вают" в об­ращении;

по разменности - классическая банкнота по возвращении в банк заменивалась на зо­лото или се­ребро, бумажные деньги всегда были бумажными.

Механизм свободного размена банкнот (классических) на золото или се­ребро исклю­чал избы­точное количество банкнот в обращении их обесценивание.

Современные банкноты не размениваются на золото, но в известной степе­ни сохра­няют товар­ную природу или кредитную основу, однако они подпадают под закономерно­сти бу­мажно-денеж­ного обращения.

 

7.3. Роль коммерческих банков на денежном и банковском рынках

Необходимо выделить три канала эмиссии современных банкнот:

банковское кредитование хозяйства, которое обеспечивает связь денежно­го обраще­ния с дина­микой воспроизводства общественного капитала;

банковское кредитование государства, когда банкноты эмитируются вза­мен государ­ст­венных долговых обязательств;

прирост официальных валютных резервов в странах с активным платеж­ным балан­сом (ФРГ, Япония и др.).

Чек как кредитное орудие обращения появился позже, чем вексель я банк­нота, с соз­да­нием коммерческих банков и сосредоточением свободных денежных средств на теку­щих сче­тах. Это- раз­новидность переводного векселя, который вкладчик выписывает на коммерческий или центральный банк.

Впервые чеки возникли в Англии в 1683г. Чек - письменный приказ вла­дельца теку­щего счета банку о выплате определенной суммы денег чекодержате­лю или о перечисле­нии ее на другой теку­щий счет. Существуют следующие виды чеков:

именные - выписанные на определенное лицо без права передачи;

ордерные - составленные на определенное лицо, но с правом передачи дру­гому лицу по индос­саменту;

предъявительские - по которым обозначенная сумма выплачивается предъ­явителю чека;

расчетные - используемые только при безналичных расчетах;

акцептованные - по которым банк дает акцепт или согласие произвести платеж опре­де­ленной суммы и др.

Экономическая природа чека состоит в том, что он во-первых, служит средством по­луче­ния на­личных денег в банке, во-вторых выступает средством обращения и платежа; в-третьих, является орудием безналичных расчетов.

На основе чеков возникла система безналичных расчетов, при которой большая часть взаимные претензий погашается, и платеж производится по саль­до, без участия наличных де­нег.

Бурное развитие чекового оборота, рост операции по инкассации чеков по­родили хрони­ческую нехватку банковского персонала и увеличение издержек на обработку чеков. Так, в США в послево­енный период количество выписываемых чеков возрастало еже­годно на 7 - 8 %, а издержки по их обработке превышали 1 млн. долл. в год.

В 50-е годы начался поиск более экономичных форм платежей, который значительно усилился в 60-70-е годы благодаря внедрению в банковскую сферу достижений научно-техни­ческого про­гресса. Впервые в США в 1959г. Bank of America ввел в действие полно­стью авто­матизированную электронную установк" для обработки чеков и ведения теку­щих счетов. За­тем последовало внедре­нии более совершенных поколений ЭВМ, что позволило подключить к ЭВМ многих абонентов с по­мощью дистанционных устройств - выносных пульто-терминалов.

Механизация и автоматизация банковских операций, переход к широко» использо­ванию ЭВМ способствовали возникновению новых методов погашения или передачи долга с приме­нением элек­тронных денег. Например, в США в 70-годах была создана сис­тема платежей на электронной основе, получившая название системы электронных пере­водов денежных средств- ЕФТС (Electronic Fund Transfert System). Такая система, по мне­нию американских экономистов, представляет собой переход на качественно новую сту­пень эволюции денежного хозяйства.

На базе внедрения ЭВМ в банковское дело возникла возможность замен чеков кре­дит­ными карточками. Это- средство расчетов, смещающее наличные деньги и чеки, а также по­зволяющее вла­дельцу получить в банке краткосрочна ссуду. Кредитная карточка применяется в розничном торго­вом обороте и сфере услуг. В настоящее время использу­ются в основном четыре вида кредитных карточек: банковские, торговые, карточки для приобретения бензина, карточки для оплаты туризма и развлекательных мероприятий. Но наиболее распространен­ным видом являются торговые карточки.

 

7.4. Роль казначейства в денежном регулировании

С целью обеспечения эффективного управления средствами Государственного бюд­жета Ук­раины, повышения оперативности при финансировании расходов в пределах на­личных объ­емов фи­нансовых ресурсов в Государственном бюджете предусмотрено Ука­зом Президента Украины «О Го­сударственном казначействе Украины» от 27 апреля 1995 г. создать Государст­венное Ка­значейство Украины. [123].

Установить, что систему Государственного казначейства составляют Головное управле­ние Го­сударственного казначейства и его территориальные органы; управление Государствен­ного казна­чейства Украины в Автономной Республике Крым, областях, го­родах Киеве и Сева­стополе с выде­лением в районах, городах и районах в городах.

Государственное казначейство Украины финансируется за счет Государственного бюд­жета Ук­раины.

Основными задачами Государственного казначейства Украины являются:

Организация выполнения Государственного бюджета Украины и осуществления кон­троля за ним.

Управление наличными средствами Государственного бюджета Украины, в том числе в ино­странной валюте, и средствами государственных внебюджетных фондов в пределах расхо­дов, уста­новленных на соответствующий период.

Финансирование расходов Государственного бюджета Украины.

Введение учета кассового выполнения Государственного бюджета раины, составле­ние от­четно­сти о состоянии исполнения Государственного бюджета Украины.

Осуществление управления государственным внутренним и внешним долгом в соот­ветст­вии с действующим законодательством.

Распределение между Государственным бюджетом Украины и бюджетами Автоном­ной Рес­публики Крым, областей , городов Киева и Севастопа отчислений от общегосудар­ственных налогов, сборов и обязательных платеж по нормативам, утвержденным Верхов­ным Советом Ук­раины.

Осуществление контроля за поступлениями использованием средств государствен­ных вне­бюд­жетных фондов.

Разработка нормативно-методических документов по вопросам бухгалтерского учета, от­четно­сти и организации выполнения бюджетов всех уровней которые есть обяза­тельными для всех пред­приятий, учреждений и организаций которые используют бюд­жетные средства и сред­ства государ­ственных бюджетных фондов.

Установление связей с международными финансово-банковскими рождениями, а также с ка­значействами других государств, изучение опыта организации их деятельности и подготовка пред­ложений по их использованию в Украине и другие.

Несмотря на то, что о казначействе, казначейском исполнении государственного бюджета в по­следнее время довольно часто идет речь не только в официальных докумен­тах, но и в прессе, реаль­ное содержание этих финансовых понятий для многих остается не очень четким, даже специалисты по финансовому и банковскому делу воспринимают и толкуют их по-раз­ному. Одни рассматривают казначейское исполнение Государственного бюджета как необхо­димый элемент структурной пере­стройки существующих в обществе отношений между субъек­тами финансовой деятельности, другие - как одно и, возможно даже лишние бю­рокра­тическое звено этих отношений.

Создание Государственного казначейства в Украине обусловлено, прежде всего двумя об­стоя­тельствами;

- потребностью в государственном контроле за исполнением бюджета не только по прин­ципу, «сколько поступило и на что израсходовано», но и с точки зрения того, как бы­стро и на­сколько ра­ционально расходуются бюджетные сред­ства попадают к их получате­лям.

- необходимостью оперативного маневрирования ограниченными госу­дарственными сред­ст­вами.

Введение казначейской системы исполнения Государственного бюджета сопровож­дается ко­ренным перераспределением функций между финансовой и банковской систе­мами, орга­нами госу­дарственной власти, учреждениями и орга­низациями, содержащимися за государст­венный счет. Бан­ковская система будет осуществлять аккумуляцию средств Государственного бюджета Украины, хра­нение и перечисление их по поручению органов Государственного ка­значейства, а также при­емку, хранение и выдачу наличных денег. За главными распорядите­лями средств го­сударственного бюджета Украины сохраняется право на опреде­ление конкрет­ных направлений использования средств.

Казначейская система исполнения Государственного бюджета основана на причине еди­ного ка­значейского счета. Введение единого казначейского счета, на который будут зачис­ляться, в соответ­ствии с новой бюджетной классификацией все государственные до­ходы и с которого бу­дут осущест­вляться все последую­щие расходы Государственного бюджета, позво­лит сосредото­чить государст­вен­ные средства в руках одного хозяина. Это значительно огра­ничит банковский, ведомственный и местнический произвол в их ис­пользовании. Правитель­ство будет иметь ис­черпывающую информа­цию о состоянии го­сударственных финан­сов в ре­жиме реального вре­мени и осуществлять контроль за соблю­дением уста­новленного размера дефицита Государст­венного бюджета, т.е. будет владеть финансовыми рычагами регулирова­ния экономической си­туацией.

Счета Государственного казначейства Украины будут открыты в учрежде­ниях НБУ, а также до создания единой информационно-вычислительной систе­мы казначейства в уполно­моченных ком­мерческих банках.

Однако Государственное казначейство Украины можно будет рассматри­вать как це­лост­ную систему только тогда, когда оно начнет оплачивать счета уч­реждений, содержа­щихся за счет Госу­дарственного бюджета.

Таким образом, будет реализован механизм предварительного контроля за расходо­ванием го­сударственных средств, при котором оплата расходов будет осуществляться не­посредст­венно в пользу субъектов хозяйственной деятельно­сти на основании первичных документов распоря­дителей бюджетных средств, подтверждающих необходимость и це­лесообразность расходов. Одной из глав­ных существенных предпосылок функционирова­ния механизма пред­варительного контроля за рас­ходованием государственных кредит яв­ляется налаживания над­лежащего бух­галтерского учета.

Таким образом, перед Государственным казначейством Украины стоят очень боль­шие за­дачи как в организационных, технических вопросах, так и относительно разработки новых ме­ханизмов исполнения бюджета, нормативна методических документов по вопро­сам бухгалтер­ского учета и отчетности бюджетов всех уровней, которые являются обяза­тельными для всех предприятий учреж­дений и организаций, использующих бюджетные средства и средства госу­дарственных внебюджет­ных фондов.

 

7.5. Роль и место Национального банка Украины на денежном рынке и рынке бан­ковских ссуд

Если посмотреть на опыт США и развитых стран Западной Европы, то видно, что на­циональ­ные банки этих стран (в США — Федеральная Резервная Система) играют одну из ве­дущих ролей на местных рынках ценных бумаг. В Украине же НБУ уделяет недоста­точное внимание роли рынка ценных бумаг в улучшении сложившейся экономической ситуации.

Так, например, остается не до конца отрегулированным вопрос необходимости получе­ния лицен­зии Национального банка Украины на приобретение ценных бумаг укра­инских предприятий иностранным инвесторам. Поскольку ценные бумаги украинских предприятий являются валютными ценностями, то их приобретение тем или иным обра­зом может быть от­несено к валютным опера­циям. Как правило, проведение таких опера­ций требует генеральной или индивидуальной лицензии Национального банка Украины, за исключением некоторых операций, определенных декретом Ка­бинета министров Ук­раины "О режиме валютного регу­лирования и валютного контроля". В то же время На­циональный банк Украины никак не огра­ничивал возможность приобретения акций укра­инских предприятий иностранными инвесто­рами как на вторичном рынке, так и при соз­дании пред­приятий с иностранными инвести­циями.

Кроме того, что НБУ, как было сказано выше, уделяет недостаточное внимание рынку цен­ных бу­маг, он использует этот рынок в своих сугубо личных интересах, а ни как не в инте­ресах народа. Так, например, первый аукцион по государственным ценным бума­гам (облига­циям) готовился в спешке ¾ о его проведении сообщили менее чем за неделю. Срок этот был слишком короток даже для Нацбанка. Пришлось отодвинуть аукцион еще на три дня. Никаких бумаг не напечатали, инст­рукцию по налогообложению не написали. До конца не было ясно, какие же средства могут направ­лять на аукцион коммерческие банки ¾ свободные или из не­распределенной прибыли. Кроме ком­мерческих банков дру­гие юридические лица на аукцион не допускались. НБУ решил не рисковать, ограничив круг участников лишь своими подопеч­ными. Довольно ясно объяснил весомость аук­циона Виктор Ющенко, сказав, что он станет, скорее, политической акцией, свидетельством функ­ционирования финансового рынка в Ук­раине.

Разумеется, было сделано все, чтобы аукцион удался. Поскольку банков участ высо­кой ¾ 92 млн крб, и отклонение ее от средневзвешенной цены было достаточно большим (осо­бенно по срав­нению с последующими аукционами).

И тут мы подошли, пожалуй, к самому интригующему событию, связанному с пер­вым вы­пус­ком гособлигаций 1995 года,¾ третьему аукциону по доразмещению 5000 ты­сяч обли­гаций, состо­явшемуся 18 апреля. Его краткие итоги ¾ размещены все 5000 обли­гаций по средней цене 125,29 млн крб.

Выходит, за неделю, прошедшую после второго аукциона, номинальная ставка по обли­га­циям упала сразу на 35,5%, тогда как за месяц между первыми и старыми торгами ее падение составило всего 32%. Не правда ли, странно? К тому же никаких дополнитель­ных мер для по­вышения спроса на госбумаги никто не предпринимал.

Несмотря на уверения Нацбанка в том, что правила игры неукоснительно соблюда­лись, в души банкиров все же закралось сомнение в честности главного игрока. Судите сами: количе­ство участ­ников не увеличилось, а наоборот сократилось с 35 до 32 банков. Меньше было по­дано и заявок. Так что спрос существенно не изменился. Отталкиваясь от цены прошлого аук­циона, можно было про­гнозировать цену отсечения в районе 101 млн крб, что, вероятно, и сделали многие участники. Од­нако Виталий Мигашко утверждает, что 90% заявок было по­дано с ценой от 122 до 126 млн крб, хотя максимальная цена, ука­занная в заявках, ¾ 126 млн крб. Настораживает другой факт: почему объем продажи по неконкурентным заявкам (то есть по средневзвешенной цене) вдруг вырос до 65% от об­щего объема (при 20-30% на предыду­щих аукционах)? Ведь доля неконкурентных заявок среди общего числа поданых существенно не изменилась, составив всего 18,8%. Для "раз­бора полетов" ин­тересно было знать объем спроса по неконкурентным заявкам, однако в справке НБУ его почему-то нет.

Впрочем, оставим банкиров и их частые споры с НБУ пока в стороне, и обратим свои взоры на фондовый рынок. Как повлиял на него выпуск гособлигаций? Ответ, похоже, один ¾ никак. И глав­ная причина ¾ по прежнему не отрегулирован механизм обращения облигаций на вторичном рынке (и в этом вина НБУ). Хотя еще в конце марта Виктор Ющенко с японских островов обещал, что в течении месяца этот механизм будет разрабо­тан и внедрен. Правда, НБУ не видит проблем с перере­гистрацией ¾ стоит лишь одному из участников сделки доб­раться до временного депозитария На­цбанка. Но клиентов одно это условие мало устраивает. Если коммерческие банки готовы действо­вать под честное слово НБУ, то другим юридиче­ским лицам этого явно мало. Во-первых, следует четко оп­ределить условия налогообложения операций с облигациями. Во-вторых, бумаги должны стать по-настоящему предъявитель­скими. Пока же все счета депо, на которых хранятся облигации, доступны Нацбанку, да и электронный вид облигаций не очень согласуется с принципами предъяви­тельской ЦБ. В-третьих, не мешало бы уменьшить срок обращения бумаг, ввести унифицированный договор купли-продажи и т.д и т.п.

В итоге, пока безболезненно проходят операции купли-продажи облигаций лишь ме­жду бан­ками, чуть хуже ¾ между банком и его клиентами, и совсем тяжело ¾ между клиентами различных банков. Для привлечения интереса к облигациям Приватбанк, на­пример, гаранти­рует условия вы­купа облигаций в обязательном порядке с начислением 350 тыс крб за каждый день. Простому тор­говцу практически ничего не остается. Кстати, по достоверным данным, НБУ отказался от помощи торговцев ЦБ в разработке механизма обращения облигаций на внебиржевом рынке, оставляя это право лишь за УФБ, которое, как обычно, "тянет одеяло на себя".

И все же, несмотря на все недостатки отечественной практики в области госбумаг (что явля­ется в принципе основной деятельностью НБУ во имя государства) , перспек­тивы этого рынка огромны. Интерес к ним со стороны инвесторов (не только банков) ог­ромен. Важность покрытия дефицита бюджета неэмиссионным путем тоже неоспорима. Пожалуй, самым горя­чим сторонником госбумаг со стороны государства будет НБУ. Ведь одно дело заниматься их размещением, получая от этого проценты, и совсем другое ¾ предоставлять правительству невозвратные кредиты. Уже сегодня ва­ловая выручка от вы­пуска гособлигаций в 1995 году прогнозируется в районе 25 трлн крб, а чистая ¾ 17 трлн крб (на сегодняшний день валовая выручка составила 1 трлн 113 млрд крб, кото­рые необходимо погасить 29 декабря 1995 года). НБУ, понимая, что разместить такую сумму даже для него ¾ нешуточная задача, приходится выкладывать очередные козыри.

Во-первых, сегодня полным ходом ведется работа по созданию специального депозита­рия НБУ для работы с госбумагами. Ведется не кем-нибудь, а специалистами из Федеральной Резервной Сис­темы США. В дальнейшем аналогичные депозитарии будут созданы и в ком­мерческих банках. Сред­ства для этого выделила US ¾ AID. Во-вторых, после ее создания в обращение выйдут, наконец, бо­лее " короткие" облигации со сроком погашения 3 и 6 месяцев. Предположительно, из 25 трлн крб на долю девятимесячных прийдется около 8 трлн крб, шес­тимесячных - 9 трлн крб, остаток составят трехмесячные облигации. Размещение будет прово­дится по схеме: "три недели ¾ торги, четвертая ¾ погашение". Часть средств от последнего аукциона будет резервироваться Нацбанком для пога­шения предыдущих траншей в случае от­сутствия денег у Минфина. В-третьих, после создания депо­зитария должен, наконец, зарабо­тать вторичный рынок, возможно, даже в автоматизированном виде. Начало такой работы на­мечено на сентябрь-октябрь 1995 г. Се­годня ведется работа по предоставле­нию налоговых льгот при работе с облигациями на вторичном рынке. (Пока Минюст отказал в этом.)

Будут решены неясности в вопросе уплаты госпошлины ¾ должен ли уплачивать ее участ­ник аукциона по первичному размещению госбумаг. (Ответ Виталия Мигашко на этот вопрос был прост ¾ "НБУ госпошлины не платит".) Похоже, близки к осуществле­нию наде­жды банкиров на то, что гособлигации могут учитываться в качестве обязатель­ных резервов в Нацбанке. По крайней мере, сегодня коэффициент риска по ним снижен с 0,5 до 0,2.

 

7.6. Финансовые инструменты, которые оборачиваются на денежном рынке

Следует обратить внимание на то, что все финансовые инструменты, которые обора­чива­ются на денежном рынке, есть долговыми ценными бумагами — векселя, казначей­ские век­селя и прочие ценные бумаги государства сроком до одного года, коммерческие бумаги, сер­тификаты депозитов, которые свободно оборачиваются.

• Краткие сведения относительно финансовых инструментов денежного рынка и рынка банков­ских ссуд.

Вексель — безусловное обязательство векселедателя выплатить указанную в векселе сумму в определенный срок или за предъявлением. Нужно знать отличие простого векселя от переводного (тратта), уметь привести примеры векселей, которые оборачиваются в

Вексель — дисконтная ценная бумага, то есть он продается с дисконтом, а погаша­ется за номи­налом. Вексель — это средство:

а) переводу денежного средства;

б) коммерческого кредита;

в) начальная форма развития бумажных денег. Ставка дохода по векселю рассчитыва­ется за формулой:

DR = [Disc / N] * [360 / T],

где DR — учетная ставка;

Disс — сумма дисконта;

N — номинал векселя;

Т— число светал к погашению векселя.

Казначейский вексель — краткосрочная дисконтная ценная бумага государства, кото­рое выпус­кается, как правило, для покрытия кассового дефицита бюджета. Центральные банки проводят опе­рации с казначейскими векселями (на открытых торгах) с целью регу­лирования денежного обраще­ния.

Коммерческие бумаги — за своей сутью это простые векселя, которые выпускаются круп­ными трансконтинентальными корпорациями и банками сроком до 270 дней. Данный финан­совый инст­румент широко используется, создан вторичный рынок. Для эмитента — это удоб­ное средство за­действовать денежные средства и избегнуть контроля со стороны Комиссии по ценным бумагам.

Сертификаты депозитов — обязательство коммерческих банков, которые выпуска­ются на ос­нове депозитов. Такое управление пассивами банка разрешает расширить его эмиссионную деятель­ность. Выпускаются на срок от 3 - 5 месяцев до 1 года, могут пога­шаться по предъяв­лению.

Репо — продажа ценных бумаг с обязательным обратным выкупом. Используется в крат­косроч­ному "кредитовании сроком на 1 день. В Украине операции репо проводит НБУ с целью поддержки ликвидности кредитной системы.

Основна література

1. Акерман С.Г., Визерс С., Голубев С.Н. и др.. Добровольное меди­цин­ское стра­хова­ние. - М.: Российский юридический издательский дом, 1995. - 127 с.

2. Аленичев В.В., Аленичева Г.Д. Библиографический указатель ли­те­ра­туры по стра­хо­вому делу 1800 - 1895 гг. - М.: ЮНИКС, 2004. - 3224 с.

3. Аленичев В.В., Аленичева Г.Д. Страхование валютных рисков, бан­ковских и экспо­рт­ных ко­ммерческих кредитов. - М.: Ист-Сервис, 2004. - 116 с.

4. Алекринский А.Л. Правовое регулирование страховой деятельно­сти в России. - М.: Ас­социа­ция "Гуманитарное знание", 2004. - 464 с.

5. Алекринский А.Л. Архангельская Т.А., Асабина С.Н. Аудит стра­хо­вых компа­ний. - М.: Финс­татинформ, 2000. - 128 с.

6. Ефимов С.Л. Энциклопедический словарь: Экономика и страхо­ва­ние. - М.: Це­рих-ПЭЛ, 1996. - 528 с.

7. Журавлев Ю.М. Страхование во внешнеэкономических связях. - М.: Анкил, 2003. - 76 с.

8. Закон Украины «О страховании» // Бизнес, 1997, № 20

Додаткова література

 

1. Базилевич В.Д., Базилевич К. С. Страхова справа. - 2-ге вид., пере­роб. і доп. - К.: Т-во "Знання", КОО, 2002. - 203 с.

2. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 192 с.

3. Бурроу К. Основы страховой статистики. - М.: Анкил, 2003. - 96 с.

4. Галагуза Н.Ф. Реклама в страховании: Ключ к успеху. - М.: Фи­на­нсы, 1995. - 144 с.

5. Ефимов С.Л. Деловая практика страхового агента и брокера: Учеб. пос. для подгот. страх. аге­нтов и брокеров. - М.: Страховой полис, ЮНИТИ, 2000. - 416 с.

6. Ефимов С.Л. Организация управления страховой компанией: тео­рия, практика, за­рубе­жный опыт. - М.: Российский юридический изда­те­льский дом, 2005. - 150 с.