Различают средний срок окупаемости и действительный срок. Расчет их следует производить с учетом дисконтирования дохода на момент завершения вложения инвестиций.

Средний срок – это отношение капитальных затрат (инвестиций) к среднему ежегодному дисконтированному доходу:

где – количество лет, в течение которых получают доход от инвестиций.

Действительный срок окупаемости определяется путем последовательного вычитания из инвестиций дохода и подсчетом времени до тех пор, пока сумма дохода не окажется равной сумме инвестиций.

Расчет по второму методу более точен, так как позволяет учитывать возможную неравномерность дохода по годам и, кроме того, включает в период окупаемости годы строительства. Расчет по первому методу, как правило, дает завышенную величину срока окупаемости.

На основании данных таблицы 5.1 определить средний и действительный срок окупаемости.

Средний срок окупаемости составляет:

Т_{ОК. СР}=

Действительный срок окупаемости составляет:

за первый год – 50-20=30 млн. руб.

за второй год – 30-15=15 млн. руб.

за третий год – 15-10=5 млн. руб.

за четвертый год – 5-5=0.

Таким образом, сроки окупаемости, рассчитанные двумя методами, совпали и составляют 4 года.

Рентабельность инвестиций определяется как соотношение между всеми дисконтированными доходами от проекта и всеми дисконтированными расходами на проект:

Чем выше этот показатель, тем более выгоден проект. Но в сущности, показатель рентабельности выше единицы просто означает, что ЧПД положительная величина. К тому же этот показатель характеризует некоторую дополнительную рентабельность, так как при их расчете доходы уже дисконтированы по ставке «С». Если показатель Р_и равен единице, то это означает, что доходность капитальных вложений точно соответствует нормативу рентабельности.

Перечисленные показатели эффективности инвестиционных проектов рекомендованы для использования у нас в республике при разработке бизнес-планов.