Тема 4.3. Предложение денег. Денежно-кредитный мультипликатор
Предложение денег (М) – это количество денег, находящихся в обращении за пределами банковской системы. Предложение денег регулируется центральным и коммерческими банками, составляющими банковскую (кредитно-денежную) систему страны. Также в банковскую систему входят специализированные кредитно-финансовые институты (различные страховые, пенсионные, инвестиционные фонды, ссудо-сберегательные ассоциации).
Денежно-кредитная система управляет развитием денежного рынка, формирует капитал и организует его движение от одних секторов экономики к другим, что сказывается на изменении инвестиционного климата в стране.
Центральный банк (ЦБ) представляет собой государственное учреждение, выпускающее банкноты и являющееся центром кредитной системы. Административно Центральный банк не подчиняется правительству страны.
Основным функциями Центрального банка выступают:
- эмиссия денег;
- кредитование коммерческих банков правительственных органов (ЦБ не выдает кредиты предприятиям и населению);
- реализация денежно-кредитной и валютной политик государства;
- обслуживание и поддержка государственных финансов (прием налоговых платежей, выплата процентов держателям государственных долгов, управление государственным долгом);
- хранение и управление золотовалютными резервами страны;
- организация и управление национальными займами;
- общее руководство банковской системой (ЦБ устанавливает норму обязательных резервов и учетную ставку, аккумулирует и хранит обязательные резервы коммерческих банков, кредитует коммерческие банки, осуществляет кассовое обслуживание государственных учреждений).
Коммерческие банки осуществляют различные операции по кредитованию физических и юридических лиц (промышленных, торговых и других предприятий) и обслуживанию депозитов за счет денежных средств, которые к ним поступают.
Основными функциями коммерческих банков являются:
- аккумулирование временно свободных денежных средств населения и предприятий;
- обеспечение функционирования расчетно-платежного механизма;
- кредитование физических и юридических лиц;
- хранение ценностей;
- доверительное управление имуществом клиентов.
Специализированные кредитно-финансовые институты выполняют сходные с коммерческими банками функции (предоставляют денежно-кредитные услуги и являются покупателями ценных бумаг), однако они менее универсальны и имеют свою специфику. Например, основным источником средств страховых компаний является продажа страховых полисов.
Как уже отмечалось, предложение денег (или денежная масса) осуществляет кредитно-финансовая система, основными элементами которого являются наличные деньги и депозиты:
М = НД + Д,
где М – предложение денег (денежная масса),
НД – наличные деньги,
Д – депозиты.
Основу всей денежной массы составляет денежная база (ДБ) – активы, от величины которых зависит предложение денег, представляющие собой сумму наличности на руках у населения (НД) и резервов коммерческих банков (депозитов) (Р), контролируемых Центральным банком.
ДБ = НД + Р
При этом резервы коммерческих банков Р состоят из:
1. Обязательных резервов или минимального резервного покрытия (ОР) – часть активов коммерческих банков, которые они обязаны хранить на счетах Центрального банка. Величина этих активов определяется нормой обязательного резерва (НОР) в процентах, устанавливаемой ЦБ. При этом значение этого норматива дифференцировано в зависимости от вида вклада: вклады до востребования имеют более высокую норму обязательных резервов, чем срочные вклады.
Обязательные резервы выполняют две важные функции в банковской системе:
- представляют инструмент регулирования количества денег в стране и поэтому периодически меняются;
- способны частично покрыть обязательства коммерческого банка перед вкладчиками в случае его несостоятельности – обеспечивают ликвидность банка.
2. Избыточных резервов (ИР) – активы, которые коммерческие банки используют для кредитования населения. Данные активы будут регулироваться нормой избыточных резервов (НИР) в процентах. НИР определяет величину активов коммерческих банков – собственную кассу, которую они обычно хранят на счету коммерческого банка в Центральном.
В итоге депозиты коммерческих банков представимы в виде:
Р = ОР + ИР
В этом случае денежную базу можно определить по формуле:
ДБ = НД + ОР + ИР
Отметим, что в анализ предложения денег входит также понятие коэффициента депонирования денег kd, отражающего предпочтения населения в распределении денежной массы между наличными деньгами НД и депозитами Р:
Таким образом, модель предложения денег показывает зависимость предложения денег от денежной базы, нормы обязательных резервов, нормы избыточных резервов и коэффициента депонирования. Все эти переменные включены в агрегированный денежно-кредитный мультипликатор m, который рассчитывается по формуле:
Под денежно-кредитным мультипликатором понимается отношение предложения денег М к денежной базе ДБ:
То есть с помощью этого мультипликатора можно оценить, насколько изменилось предложение денег в результате политики, проводимой Центральным банком (в случае изменения kd, НОР или НИР изменится денежный мультипликатор, а, следовательно, и предложение денег):
Из формулы видно, что предложение денег может также измениться в результате увеличения (уменьшения) денежной базы ДБ.
Денежная база будет расти в результате:
- покупки Центральным банком государственных ценных бумаг у физических и юридических лиц;
- эмиссии денег.