Ценовые показатели биржевой статистики

Понятие фондового рынка и задачи статистики

Тема 8. Статистика ценных бумаг.

Под фондовым рынком в широком смысле понимается рынок ценных бумаг. Он является важнейшей и неотъемлемой составляющей частью рыночной экономики. На фондовом рынке происходит процесс превраще­ния сбережений в инвестиции, и формируются межотраслевые перетоки капитала, обусловливающие структурные изменения в экономике. Состо­яние фондового рынка отражает текущую макроэкономическую конъюнк­туру, и в зависимости от него разрабатываются меры денежной и бюджет­ной политики. Статистика должна определять обобщенные показатели состояния фондового рынка, характеризующие ценовые уровни, уровни процентных ставок и доходности, степень риска, объемы проводимых опе­раций и вовлеченных финансовых активов. Изменяясь со временем, эти показатели формируют тенденции и создают ориентиры участникам рын­ка для принятия решений по управлению активами.

Основными объектами статистического изучения фондового биржевого рынка являются биржевые сделки,производимые на нем,а предметом — ценовые и объемныехарактеристики этих операций. Кроме того, в статистике фондовых бирж широко используются данные о доходности ценных бумаг, емкости биржевого рынка, его ликвидности и др.

Система статистических показателей фондовых бирж состоит из статистических показателей, формирующихся непосредственно в ходе биржевых торгов,в течение которых непрерывно регистри­руются стоимостные и натуральные значения поступающих зая­вок на покупку и предложений на продажу, а также все существен­ные параметры заключенных биржевых сделок. На базе статисти­ческой информации о результатах проведенных торговых сессий формируются агрегированные данныеза месяц, квартал, полгода, год.

К показателям статистики фондовых бирж относятся:

- показатели цен биржевых сделок;

- показатели объемов биржевых торгов;

- показатели качества фондового биржевого рынка;

- показатели фондовых бирж как организаций, ведущих хозяй­ственную деятельность;

- показатели статистики производственных ценных бумаг.

Ценовые показатели используются для анализа и прогноза ценовой динамики рынка, при оценке его ликвидности, риска (колеблемости цен) и т.д. В связи с тем, что в основе фондовой биржи лежит аукцион,ценовые показатели, используемые на бирже, носят характер аукционных цен(т.е. цен, формируемых в результате публичного и гласного соревнования продавцов и покупателей).

В качестве синонима понятия «цена на ценную бумагу» может использоваться термин курс ценной бумаги.Соответственно часто говорят о статистике биржевых курсов.

Ценовые показатели включают в себя следующие виды цен:

• цены первичного рынка(первичный рынок — рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществля­ется их начальное размещение среди инвесторов).

В качестве ценового показателя на первичном рынке выступает цена отсечения;

• цены вторичного рынка(вторичный рынок — рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги).

Ценовыми показателями являются:

• цены исполнения, открытия, закрытия;

• цены спроса и предложения.

Цена отсечения— цена продажи ценной бумаги, которая уста­навливается эмитентом в ходе голландского аукциона (например, при размещении государственных краткосрочных облигаций в российс­кой практике), по которой удовлетворяется максимально приемле­мое для эмитента количество заявок. Заявки покупателей, поданные по ценам, худшим, чем цена отсечения, не удовлетворяются.

Цена исполнения— цена, по которой исполнена сделка по дан­ной ценной бумаге.

Цена открытия— цена исполнения первой торговой сделки при открытии торговой сессии на бирже.

Цена закрытия— цена исполнения последней торговой сделки при закрытии торговой сессии на бирже.

Цена спроса— максимальная цена, содержащаяся в заявках на покупку ценной бумаги, направленных на биржу потенциальны­ми покупателями и зарегистрированных для включения в бирже­вой аукцион (цена заявлена, но сделки по ней еще не совершены).

Цена предложения— минимальная цена, содержащаяся в пред­ложениях о продаже, направленных на биржу потенциаль­ными продавцами и зарегистрированных для включения в бир­жевой аукцион (цена заявлена, но сделки по ней еще не совер­шены).

Спрэд— разница между ценой предложения и ценой спроса (по неудовлетворенным заявкам цены предложения всегда выше цен спроса). Обычно чем выше спрэд, тем ниже ликвидность рын­ка и больше разрыв между спросом и предложением на биржевом рынке.

Для характеристики динамики и колебаний цен на биржевые цен­ные бумаги используются следующие показатели:

- среднеквадратическое отклонение цены;

- изменение цены;

- средневзвешенная цена;

- максимальная (минимальная) цена.

Среднеквадратическое отклонение цены— расчетный показа­тель, используемый при анализе рискованности вложений в цен­ные бумаги.

Изменение цены— разность между ценами закрытия торговой сессии текущего дня и ценой закрытия торговой сессии предыдущего дня.

Средневзвешенная цена— средняя взвешенная цена, по которойисполнены сделки с данной ценной бумагой в течение торговой сессии на фондовой бирже (в качестве весов выступает количество ценных бумаг, проданных по определенной цене).

Максимальная (минимальная цена)— наиболее высокая (наи­более низкая) цена, зарегистрированная в биржевых сделках с дан­ной ценной бумагой в течение торговой сессии (месяца, кварта­ла). В международной практике часто используется показатель максимальной (минимальной) цены,зарегистрированной в тече­ние последних 52 недель(синоним года).

Единицами измерения ценовых показателеймогут служить те же единицы измерения, в которых номинирована ценная бумага. Вместе с тем для российской практики обычным является измере­ние цен в долларах США (в связи с высокой инфляцией в 1992-1999 гг. и значительной долей иностранных инвесторов), а также в относительных величинах (в процентах от номинала).

На российском рынке цены акций представлены как в рублях, так и в долларах США.

В международной фондовой статистике принято исчисле­ние ценовых и объемных показателей, как в национальных валютах, так и в долларах США (в целях международных сопоставлений).