Сущность и функции биржи.

Сущность и функции биржи.

Лекция 15. Фондовая биржа, ее функции и состав

Список литературы

Вопросы для самопроверки.

1. Что представляет собой кредитное товарищество?

2. Каков порядок его создания?

3. В чем заключается деятельность кредитного товарищества?

4. Что представляет собой финансовая компания?

5. В чем заключается деятельность финансовой компании?

6. Какие существуют виды финансовых компаний?

7. Что представляет собой ломбард?

8. В чем заключается деятельность ломбарда?

 

1. Усенова Г.С. Финансовые рынки и посредники, М.: ЮРИСТ, 1999.

2. КидузллД.С. Финансовые институты, СПб: Питер, 2000 г.

3. Искаков У.М., БохаевД.Т. Финансовые рынки и посредники Алматы.: 2005 г.


2. Казахстанская фондовая биржа: ее состав и организация торгов.

Ключевые слова:фондовая биржа, листинг, делистиг, аукцион, депозитарные расписки, корпоративные ценные бумаги, государственные ценные бумаги, метод непрерывного двойного аукциона, маклеры, трейдеры, маркет-мейкеры

Существуют две версии происхождения слова "биржа". Первая основывается на том, что слово «биржа» произошло от ново латинского "bursa", означающего кожаный кошелек. Кроме того на французском слово - "bourse" - тоже означает кошелек и студенческую стипендию; на немецком - "burse" и итальянском - "borsa" это слово также имеет то же значение.

Вторая вервия происхождения слова «биржа» сводится к тому, что оно происходит от имени голландского купца Вандер Бурсе, проживавшего в бельгийском городе Брюгге и имевшего на своем доме герб с изображением трех кошельков. Место нахождения его дома, было удобной площадкой для собрания торговцев, в большинстве своем денежных менял, которые облюбовали его для ведения своих дел и купец счел выгодным не упустить шанс и предоставил свой дом, естественно, за плату первым биржевикам.

Сегодня все предложенные толкования данного слова сохраняются, хотя и видоизменилось, исходя из современных требований.

Если рассматривать с юридической точки зрения, то операции на бирже приносят солидные доходы, но сама биржа, представляющая своим клиентам здание и услуги, остается только самоокупаемым, безубыточным учреждением. Являясь независимым агентом юридических отношений, биржа направляет все поступления от своей деятельности на оплату персонала. В случае превышения доходов над расходами по содержанию и обслуживанию торгового процесса, то данная разница идет на вознаграждение работников биржи, на расширение торговых площадей, закупку нового оборудования, внедрение новых технологий, исследования и т.д.

Доходы и имущество биржи формируются из гарантийных взносов в Расчетную палату, паевых вступительных и ежегодных взносов членов биржи, сборов с биржевых операций, платы за представляемые услуги, штрафов за нарушение правил торговли, платежей посетителей, за включение ценных бумаг в листинг, его поддержание и прочие услуги.

Фондовая биржа согласно Закону РК "О рынке ценных бумаг" представляет собой некоммерческую саморегулируемую организацию, создаваемую профессиональными участниками рынка ценных бумаг в форме акционерного общества, деятельность которой основывается на принципе самоокупаемости. Фондовая биржа в своей деятельности не зависит от государственных органов Республики Казахстан, а ее деятельность является исключительной и не совместимой с любыми другими видами деятельности. Она не может выполнять функции иных бирж и осуществляет свою деятельность на основании лицензии. Фондовая биржа имеет право создавать дополнительные структурные подразделения, обслуживающие проведение операций с ценными бумагами, а также филиалы и представительства.

С организационной точки зрения, фондовая биржа выполняет определенные функции:

- предоставление своим клиентам специально оборудованной торговой площадки для осуществления сделок с ЦБ;

- организация торговли ЦБ;

- осуществление котировки ЦБ;

- оказание организационных, информационных, консультационных услуг своим членам;

- проведение собственных аналитических исследований;

- проведение клиринга между субъектами правоотношений.

С экономической точки зрения фондовая биржа выполняет следующие функции:

- Ценообразующие – биржа позволяет установить экономически обоснованные цены.

- Ценопрогнозирующие и информационно-аналитические - биржа какой-то мере является научно-исследовательским центром по определению возможных тенденций развития спроса и предложения.

- Страхование рисков - эти функции присущи только срочным биржевым сделкам.

- Ценостабилизирующие - на бирже ежедневно устанавливаются допустимые колебания цен с определенной амплитудой отклонения, выход за рамки которой не возможен.

Фондовая биржа, как и любое юридическое лицо, несет определенную ответственность перед своими клиентами. Она обязана возместить ущерб, нанесенный субъекту рынка ценных бумаг, и несет ответственность в случае ненадлежащего исполнения ею своих функций, нарушений законов, правил биржевой торговли или разглашения коммерческой тайны.

 

2. Казахстанская фондовая биржа: ее состав и организация торгов.

В Республике Казахстан на сегодняшний день имеется лишь одна фондовая биржа – Казахстанская фондовая биржа, являющаяся членом Евроазиатской федерации фондовых бирж (FEAS) и корреспондентским членом Международной федерации фондовых бирж (FJBV). Организация работы фондовой биржи, биржевой торговли, несмотря на технический прогресс и постоянное совершенствование биржевого дела, остается неизменной.

На начало 1997 года в Казахстане существовало 3 фондовые биржи: Центрально-азиатская фондовая биржа, Казахстанская фондовая биржа, Межбанковская Казахстанская фондовая биржа. В декабре 1996 года на объявленном тендере по выбору модельной фондовой биржи победителем было признано решение объединения Казахстанской фондовой биржи и МКФБ, с последующим прекращением деятельности последнего.

Летом 1998 года Казахстанская фондовая биржа осуществила запуск торговой системы, предназначенной для заключения сделок с нелистинговыми ценными бумагами по методу прямых котировок, что решило проблему создания в Казахстане котировочной организации внебиржевого рынка.

Согласно Закону РК "О рынке ценных бумаг" членами фондовой биржи могут быть только профессиональные участники, имеющие место на бирже и участвующие в торговле ценными бумагами, включенными в листинг данной фондовой биржи. Фондовая биржа должна иметь не менее десяти членов, среди которых могут быть и иностранные юридические лица, имеющие статус профессионального участника рынка ценных бумаг РК. Решение о приеме в члены биржи принимается биржевым советом. Положение Казахстанской фондовой биржи (KASE) определяет категории членов биржи, требования предъявляемые к ним, порядок приема в члены биржи, приостановления и прекращения членства, а также права и обязанности членов биржи.

Членами фондовой биржи могут быть организации, в том числе зарегистрированные в качестве юридических лиц за пределами Республики Казахстан, обладающие правом осуществления профессиональной деятельности на финансо­вых рынках, за исключением членов, вступающих в члены биржи по категории "С".

Члены KASE подразделяется на следующие категории в зависимости от видов финансовых ин­струментов, в торгах которыми имеет право принимать участие член фондовой биржи:

§ "Р" - с правом участия в торгах негосударственными эмиссионными ценными бумагами, включенными в офици­альный список;

§ "Н" - с правом участия в торгах негосударственными эмиссионными ценными бумагами, допущенными к обра­щению (торговле) в секторе «нелистинговые ценные бумаги» Торговой системы фондовой биржи, и государственными пакетами акций приватизируемых организаций;

§ "К" - с правом участия в торгах государственными ценными бумагами, обращающимися (торгуемыми) на фондовой бирже;

§ "С" - с правом участия в торгах срочными контрактами, обращающимися (торгуемыми) на фондовой бирже;

§ "В" - с правом участия в торгах иностранными валютами. Одна организация может иметь членство на фондовой бирже по нескольким категориям.

Вместе с тем член фондовой биржи имеет определенные обязанности:

· соблюдать требования действующего законодательства, устава, других внутренних документов;

· уплачивать членские взносы и биржевые сборы в составе, в размерах, в сроки и в порядке, установ­ленные на бирже, в соответствии с присвоенной ему категорией членства;

· своевременно, полностью и наиболее оптимальным способом исполнять обязательства, возникающие из заключенных нафондовой бирже сделок с финансовыми инструментами, а также иные обязательства, основанные на требованиях действующего законодательства, устава, других внутренних документов, регла­ментирующих деятельность членов фондовых бирж и их трейдеров;

· не распространять и не передавать третьим лицам без особого на то разрешения информацию, полу­ченную данным членом в силу своего членства на биржи и отнесенную в соответствии с внутренними документами биржи к категории коммерческой тайны или конфиденциальной информации;

· в случае внесения изменений и дополнений в учредительные документы данного члена биржи незамед­лительно представлять нотариально удостоверенные копии изменений и дополнений, а также доку­ментов, подтверждающих государственную регистрацию внесенных изменений и дополнений, если такая регистрация требуется в соответствии с действующим законодательством;

· незамедлительно уведомлять о любых дисциплинарных действиях, предпринятых уполномоченным органом по отноше­нию к нему, его работникам и его аффилиированным лицам;

· предоставлять сведения о любых изменениях в составе своих трейдеров и нести полную ответст­венность за последствия непредставления или несвоевременного предоставления таковых сведений и др.

Членам фондовой биржи запрещается предоставлять в пользование свои места на бирже лицам, не являющимся ее членами соответствующей категории.

Что касается организационной структуры фондовой биржи, то ее можно представить следующим образом: