Рынок ценных бумаг и его характеристика

Ценные бумаги и их виды

Понятие рынка ссудных капиталов

Рынок ссудных капиталов

1. Рынок ссудных капиталов – особая сфера функционирования товарно-денежных отношений, посредством которых происходит образование и движение ссудного капитала.

В экономической литературе понятие «рынок ссудных капиталов» рассматривается наряду с понятием финансовый рынок.

Понятие «финансовый рынок» более широкое понятие, под ним понимают рынок, на котором осуществляется купля-продажа любых финансовых инструментов: наличных денег, депозитов, ценных бумаг и т.д. На нем происходит движение средств, которое может сопровождаться сменой собственника, например, купля-продажа валюты, ценных бумаг и т.д.

Рынок ссудных капиталов – это составная часть финансового рынка, на котором аккумулируются временно свободные денежные средства хозяйственных субъектов, государства и которые они затем перераспределяют на основе возвратности, в соответствии со спросом и предложением.

Таким образом, РСК является основной частью финансового рынка, на которой осуществляется купля-продажа преимущественного финансовых инструментов (обязательств). В его состав входят кредитный рынок, рынок ценных бумаг и та часть валютного рынка, на которой осуществляется валютные депозитно-ссудные операции.

С функциональной точки зрения РСК можно охарактеризовать как организационную форму купли-продажи ссудного капитала в целях обеспечения потребности в нем хозяйствующих субъектов, государства и частных лиц.

С институциональной точки зрения его обычно как совокупность кредитно-финансовых учреждений и фондовых бирж, организующих движение ссудного капитала, то есть осуществляющих посредничество при движении временно свободных денежных средств от их владельцев к пользователям.

Участниками РСК являются:

1. финансовые посредники – различные кредитно-финансовые организации, которые мобилизуют денежные средства и от собственного имени размещают их затем на кредитной основе. Это центральные банки, банки универсальные и специализированные, прочие кредитно-финансовые организации (страховые фонды, инвестиционные компании и др.)

2. вспомогательные финансовые организации. Они не занимаются непосредственно мобилизацией средств, не предоставляют кредиты от своего имени и за свой счет. Они оказывают специализированные услуги, которые можно назвать посредническими. Это фондовые биржи, брокерские компании, занимающиеся предоставлением финансовых гарантий и др.

3. заемщики на рынке ссудных капиталов - хозяйствующие субъекты, государство, население. Хозяйствующие субъекты используют заемные средства для пополнения собственных оборотных средств и обновления основных фондов. Частные лица прибегают к займам в форме ипотечных и потребительских кредитов; государство покрывает бюджетный дефицит за счет средств, полученных в результате продажи на рынке эмитированных им ценных бумаг. В качестве заемщиков иногда выступают и банки, которые прибегают к займам на межбанковском рынке для поддержания своей ликвидности.

РСК классифицируется по разным признакам. Наиболее распространенно такое деление рынка капиталов на:

1. Денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок – это совокупность операций по размещению краткосрочных вложений в оборотный капитал хозяйствующих субъектов, а также операции, обслуживающие движение краткосрочных ресурсов кредитно-финансовых организаций, государства и частных лиц. Рынок капиталов – это совокупность операций по размещению среднесрочных и долгосрочных вложений в основной капитал и операций, обслуживающих движение среднесрочных и долгосрочных ресурсов кредитно-финансовых организаций, государства и частных лиц. Различие между денежным рынком и рынком капиталов можно рассматривать с точки назначения заемных средств. Денежный рынок предназначен для обслуживания сферы обращения и платежа. Рынок же капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства, и каптал функционирует там не как деньги, а как самовозрастающая стоимость.

2. Кредитный и рынок ценных бумаг. Кредитный рынок – сделки оформляются депозитными и кредитными договорами. На рынке ценных бумаг ценные бумаги выступают как особая форма приложения ссудного капитала.

3. Организованный и неорганизованный РЦБ. Организованный рынок – рынок, который действует по определенным правилам, установленным его участниками (Биржи фондовые, товарные, валютные). На неорганизованных рынках операции осуществляются либо путем установления непосредственных контактов между контрагентами, либо при помощи брокеров (посредников).

4. Национальные и международные рынки. На национальных рынках функционируют, как правило, национальные кредитные институты, а участниками сделок обычно выступают резиденты. В то же время на крупнейших нац. рынках развитых осуществляются операции и с нерезидентами, то независимо от состава участников сделки операции проводятся согласно законодательству и практике данного национального рынка. Международный рынок судных капиталов охватывает кредитные операции в сфере внешнеэкономических отношений, которые осуществляются между контрагентами из разных стран. В результате его функционирования происходит е ссудного капитала между странами под воздействием как экономических, так и политических факторов. Операции на этом рынке часто сопровождаются переводом средств из одной валюты в другую, то есть на нем сочетаются валютные и кредитные операции. Основными участниками международного рынка ссудных капиталов являются транснациональные и международные корпорации, государства, международные финансово-кредитные учреждения. Операции на этом рынке также осуществляют национальные и другие банки и небанковские кредитно-финансовые институты.

 

 

2. Ценной бумагойназывается специфический товар– обязательство ее эмитента (юридического лица, которое от своего имени выпускает ценную бумагу) выплачивать доход на вложенный капитал ее держателю и (или) возвратить через установленный срок капитал.

Ценные бумаги могут выпускаться в виде отпечатанных на бумаге бланков или в форме записей на счетах.

Операции, связанные с эмиссией и обращением фондовых инструментов на рынке ценных бумаг РБ, регулируются Законом РБ «О ценных бумагах и фондовых биржах». Настоящий закон определяет единый порядок выпуска и обращения ценных бумаг, необходимые требования к лицам, осуществляющим выпуск и профессиональную деятельность по ценным бумагам, создает условия для организации в республике необходимых структур для осуществления операций с ценными бумагами.

Ценные бумаги классифицируются по различным направлениям:

— по эмитентам ценные бумаги делятся на правительственные (включая государственные учреждения); местных органов власти; акционерных обществ; других хозяйствующих субъектов; прочих юридических лиц.

— В зависимости от территории обращения выделяют международные, национальные и региональные ценные бумаги. К международным ц.б. относятся финансовые инструменты, которые свободно обращаются на территории других государств. Национальные – это совокупность ценных бумаг внутреннего фондового рынка. К региональным ценным бумагам относят облигации местных органов власти.

— по степени ликвидности: высоколиквидные, ликвидные, низколиквидные, неликвидные. Высоколиквидные – это ценные бумаги государства. Неликвидные – это ц.б. предприятия-банкрота.

— по форме вложения средств: долевые (акция), которые дают владельцу ц.б. право собственности; долговые (облигации, депозитные сертификаты), которые выражают кредитные отношения между держателей ценой бумаги и ее эмитентом. Держатель долговых ценных бумаг выступает кредитором по отношению к их эмитенту, поэтому в случае ликвидации организации-эмитента долговые ценные бумаги подлежат погашению ранее, чем акции.

— по виду имущественных прав: основные, производные и прочие. К основным ц.б. относят акции и облигации. В число производных ц.б. (деривативов) входят финансовые инструменты, обращение которых базируется на основных, т.е. долевых и долговых ц.б., иных финансовых инструментах или правах собственности (опционные, фьючерсные, форвардные контракты, СВОПы и другие виды фондовых ценностей). Прочие ценные бумаги – это векселя, чеки, депозитные сертификаты банка и др.

— п форме собственности различают: государтсвенные и негосударственные (корпоративные, частные) ценные бумаги.

Рассмотрим основные виды ценных бумаг.

Акция – ценная бумага, удостоверяющая внесение средств на цели развития акционерного общества и дающая право ее владельцу на участие в управлении, на часть собственности общества при его ликвидации, на получение части прибыли в форме дивидендов, на информацию о деятельности общества и другие права.

Различают простые и привилегированные акции. Размер распределяемой части прибыли, приходящийся на одну акцию, называется дивидендом.

Привилегированные акции дают первоочередное право на получение дохода от акционерного общества по сравнению с другими классами акций. Владельцы данных акций лишены права голоса, т.е. права участия в общем собрании акционеров по всем вопросам.

Акция обладает номинальной стоимостью, которая указана на самом бланке.

Облигация – это срочная ценная бумага, удостоверяющая внесение денежных средств на цели развития предприятия либо для выполнения государством и местными органами власти их функций и дающая право ее владельцу на получение процентного дохода на срок до погашения этой облигации. Облигационный заем по свой сущности близок к банковскому кредиту, т.к. они оба выражают экономическое отношения по поводу возвратного платного движения ссуженной стоимости.

С 70-х годов 20 в. активно стали развиваться производные ценные бумаги (деривативы), которые выполняют функцию перераспределения существующих финансовых рисков. Их применяют для страхования от рисков изменения цен, курсовой стоимости акций и облигаций, валютных курсов, процентных ставок и т.п. Сделки с производными ценными бумагами могут завершаться физической поставкой базисного актива, но более распространены сделки. которые не сопровождаются перемещением базисного актива. а завершаются выплатой разницы в его ценах.

Опцион (Опционный контракт)дает право покупателю и закрепляет обязательство продавца на протяжении срока, установленного договором, либо в точно указанную дату и по согласованной цене исполнения купить (продать) оговоренное количество ценностей. различают опцион на покупку и опцион на продажу согласованного количества ценностей. Опцион на покупателя дает право его держателю приобрести определенный финансовый инструмент. Опцион продавца дает его держателю право продавать определенный финансовый инструмент.

Форвардный контракт – это срочное соглашение об обязательной покупке-продаже базисного актива (ценных бумаг, валюты, других ценностей) по фиксированной (контрактной) цене в установленные сроки. Целью заключения данного соглашения является получение реальных фондовых либо других ценностей. Форвардные сделки сопровождаются перемещением базисного актива.

Фьючерсный контракт - это срочный биржевой контракт, содержащий равные права и обязанности участников сделки купить-продать оговоренный объем базиса поставки по согласованной цене в определенный срок. Современные фьючерсные операции относятся к формам биржевой торговли и соответствуют порядку, условиям и правилам работы на бирже. Фьючерсные сделки не сопровождаются перемещением базисного актива.

Своп – это договор, который предоставляет контрагентам равные права и обязанности на взаимный обмен по истечении установленного срока определенными денежными доходами (процентными платежами, фиксированными объемами валюты и других ценностей). Исполнение договора СВОПа на принятых условиях обязательно для сторон.

Ордер – это сертификат, удостоверяющий собственность на ценные бумаги, либо сертификат, удостоверяющий право держателя на покупку дополнительных акций этой компании.

Варрант – это ценная бумага, дающая право на покупку одной ценной бумаги (базиса поставки) в установленный срок по фиксированной цене. Обычно варрант можно обменять на уже обращающиеся обыкновенные облигации (акции).

К совокупности ценных бумаг относятся депозитные и сберегательные сертификаты. Они являются свидетельствами кредитной организации о депонировании денежных средств вкладчика и его права на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему в банке, выдавшем сертификат.

 

3.Рынок ценных бумаг (РЦБ) является самостоятельной частью рынка ссудных капиталов. На нем производятся выпуск, обращение и погашение ценных бумаг.

Содержание РЦБ и закономерности его развития во времени изменяются в связи с развитием и изменением социально-экономических отношений в обществе.

Т.о. РЦБ – это совокупность институтов и экономических механизмов, форм и методов обращения ценных бумаг.

К основным функциям РЦБ относят:

— аккумулирование и перераспределение капиталов;

— страхование финансовых рисков;

— стимулирование инвестиционной активности государства и др.

На рынке ценных бумаг осуществляется посреднические и коммерческие операции. К посредническим операциям относится покупка-продажа ценных бумаг профессиональным участником рынка по поручению и за счет клиента на основании договора комиссии либо поручения. К коммерческим операциям относятся сделки от своего имени и за свой счет.

Различают следующих участников РЦБ:

1. эмитент ценных бумаг (государство и юридические лица) несет обязательство по выпущенным ценным бумагам перед их владельцами.

2. инвестор (физическое, юридическое лицо, государство) – лицо, которое купило ценные бумаги за свой счет и от своего имени.

3. посредники – брокеры и дилеры. Брокер на основании договора поручения или комиссии осуществляет операции с ценными бумагами в интересах своего клиента. В его функции входит регистрация заключенной сделки и контроль соответствующего изменения в реестре акционеров, консультирование клиента. Дилер совершает сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Профессиональными участниками РЦБ могут быть биржи, банки, инвестиционные фонды и компании.

РЦБ состоит из первичного и вторичного рынков. На первичный рынок выставляются новые выпуски ценных бумаг для их размещения. Эмиссия ценных бумаг осуществляется в форме открытого либо закрытого размещения. При открытом размещении круг потенциальных инвесторов не ограничен; при втором варианте эмиссии он заранее известен и отграничен по ряду параметров.

На вторичном рынке происходит перепродажа финансовых инструментов. Вторичный рынок может быть биржевым и внебиржевым. Каждый рынок характеризуется степенью прозрачности, наличием государственного регулирования, законодательной средой, уровнем развития инфраструктуры, в том числе Интернет-технологии.

Чтобы ценная бумага могла участвовать в торгах на бирже, она должна пройти процедуру листинга – процедуру включения финансового инструмента в биржевой список, которая сопровождается проверкой качества и надежности, в том числе проверку финансовой деятельности ее эмитента за ряд лет.

РЦБ выступает посредником в движении производительного, торгового, ссудного капиталов во всех фазах расширенного воспроизводства. Он стимулирует, расширяет процесс глобализации мировой экономики посредством обеспечения миграции капиталов, способствует их эффективному объединению, ускоряет концентрацию и централизацию, а также обновление основного капитала. Он опосредует превращение денежных накоплений в инвестиции (капиталовложения), увеличивает возможности роста сферы производства и обращения. Государством рынок ценных бумаг используется в целях макроэкономического регулирования.

В РБ регулирование фондового рынка осуществляется Департамент по ценным бумагам. На него возложена функция контроля и наблюдения за состоянием РЦБ и профессиональной деятельностью по ценным бумагам; регистрация выпусков ценных бумаг и лицензирование. В рамках своих полномочий регулирование фондового рынка осуществляют Министерство финансов РБ, НБРБ и другие государственные органы. К определяющим элементам инфраструктуры РЦБ в РБ относятся: НБРБ, ОАО «Белорусская фондовая биржа», Центральный и уполномоченный депозитарий.