Брокеры и дилеры на фондовом рынке
Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
ЦЕННЫХ БУМАГ
Функционирование рынка ценных бумаг невозможно без профессионалов, обслуживающих этот рынок и решающих его задачи.
Под профессиональными участниками рынка понимают такие категории его участников, для которых осуществление конкретных операций на фондовом рынке является основной профессиональной деятельностью (рис. 19 презентации).
Наряду с указанными на рис.19 категориями участников рынка ценных бумаг его обслуживают также банковские служащие, работники инвестиционных фондов, государственные служащие.
Во всех странах применяется система лицензирования и аттестации профессиональных участников рынка ценных бумаг. Сотрудники проф.участников должны сдать соответствующий экзамен…(аттестат).
Перечисленные виды профессиональной деятельности (см.рис.1) могут осуществляться только на основании специальной лицензии, которую выдает уполномоченный орган государства. В России таким органом является Федеральная служба по финансовым рынкам.
Для получения лицензии соискатель должен удовлетворять ряду требований, в частности, квалификационным, и требованиям по финансовой устойчивости.
Одна компания – профессиональный участник рынка ценных бумаг может одновременно осуществлять разные виды деятельности.
Перечень профессиональных видов деятельности, приведенный выше, не является исчерпывающим. Так, в настоящий момент среди видов деятельности, названных в законе «О рынке ценных бумаг» профессиональными видами деятельности, нет инвестиционного консультирования (инвестиционный консультант оказывает консультационные услуги по поводу выпуска и обращения ценных бумаг) и андеррайтинга. Таким образом, для осуществления такой деятельности не нужно получать лицензии, но по сути своей – это профессиональная деятельность.
В настоящее время есть три вида лицензий, дающих право заниматься профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг:
1) фондовой биржи (дает право на организацию биржевой торговли);
2) на ведение реестров владельцев именных ценных бумаг (лицензия специализированного регистратора);
3) профессионального участника рынка ценных бумаг.
Брокеры на рынке ценных бумаг большей частью представлены специализированными фирмами, имеющими статус юридического лица.
Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером.
Главной обязанностью брокера является добросовестное выполнение заявок клиентов.
Брокер может и сам, в своих интересах заключать сделки за счет собственных средств, но во всех случаях сделки по поручению клиентов подлежат приоритетному исполнению по сравнению со сделками самого брокера.
Между брокером и клиентом может возникнуть конфликт интересов. Например, клиент дает поручение продать определенные ценные бумаги по самой высокой цене, а брокер заинтересован в покупке этих же ценных бумаг, естественно, по самой низкой цене. В такой ситуации обязанностью брокера является немедленное предупреждение клиента о таком конфликте интересов. Если же брокер не уведомил клиента о конфликте интересов и выполнил поручение клиента с ущербом для клиента, то брокер обязан возместить этот ущерб в порядке, предусмотренном законом.
Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером.
В биржевой практике существуют особые биржевые посредники, носящие названия трейдера и маркет-мейкера.
Слово «трейдер» происходит от английского «to trade» – торговать. Трейдером называют:
- клиента расчетной фирмы;
- человека, который находится в биржевом зале и имеет право заключать сделки без посредников от своего имени и за свой счет.
Вообще говоря, трейдером на бирже называют всякого торговца – и спекулянта и инвестора. Трейдер заключает сделки за свой счет. Участника биржевых торгов, заключающего сделки за свой счет, называют принципалом (principal). Следовательно, всякий трейдер является принципалом.
Маркет-мейкер (market-maker) – это такой дилер, который по особому соглашению с биржей поддерживает и регулирует цены на те или иные ценные бумаги. Термин «» в переводе с английского буквально означает «Делающий рынок». Маркет-мейкер обязан поддерживать ликвидность торгов на спокойном, падающем и растущем рынке для того, чтобы инвесторы без проблем могли купить или продать ценные бумаги по приемлемым ценам. Маркет-мейкерами обычно являются крупные расчетные фирмы, за свою работу получающие от биржи определенные льготы и привилегии.
Роль посредников весьма высока, поскольку по своему положению на рынке, уровню квалификации сотрудников и доступу к информации именно они могут помочь инвесторам в выборе правильной стратегии действий на фондовом рынке.
Посредники, участвующие в операциях по купле-продаже ценных бумаг, могут действовать как брокерские фирмыили брокерско-дилерские компании.Они классифицируются в зависимости от клиентуры (работающие с мелкими или только с крупными инвесторами), оказываемых услуг (весь комплекс услуг или только некоторые из них), специализации (по видам ценных бумаг, с которыми работают).
На рынке США фирмами, выполняющими все виды услуг, являются крупнейшие брокерско-дилерские компании типа «Меррил Линч» (В 2008 году Merrill Lynch был приобретен компанией Bank of America), «Хатон» и др. У этих фирм действуют сотни отделений в разных странах мира.
Ведущие брокерские фирмы оказывают огромное влияние на состояние биржевой торговли. Выполняя информационную и консультационную функцию для своих клиентами, они одновременно влияют на их поведение, причем весьма часто приспосабливают деятельность клиентов к потребностям своей компании.
Прибегая к услугам брокерской фирмы, клиенты имеют следующие преимущества:
§ значительно увеличивают объем торговых операций без роста собственных затрат на эти цели;
§ имеют возможность пользоваться услугами высококвалифицированного торгового персонала;
§ могут регулировать свои затраты на операции, так как расходы на посреднические услуги непосредственно связаны с объемом операций клиента.
Кроме операций по купле и продаже ценных бумаг на вторичном рынке крупные брокерские компании занимаются также размещением ценных бумаг на первичном рынке, созданием и управлением инвестиционными фондами. Многие из них оказывают своим клиентам посреднические услуги в области банковского кредита, по страхованию сделок и др.
Отношения клиента и брокера оформляются письменным соглашением, где оговорены все условия. В каждом соглашении также оговариваются все виды приказов, которые брокер будет принимать от своего клиента, порядок их исполнения и особенности.