Динамика суммы и структуры привлеченных средств
Анализ состояния и использования привлеченных средств предприятия.
Задачей анализа привлеченных (заёмных) средств является определить и изучить:
· сумму и структуру заёмных средств предприятия;
· динамику заёмных средств, в целом и по их видам;
· размещение заёмных средств в активах предприятия;
· долю заёмных средств в общей сумме капитала и тенденцию её изменения за анализируемый период;
· соотношение заёмных и собственных средств предприятия и тенденцию изменения.
Основными источниками анализа заёмных (привлеченных) средств являются следующие формы финансовой (бухгалтерской) отчётности: форма №1 «Бухгалтерский баланс»; «Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах» (строка 950 «Обеспечения обязательств и платежей полученные»); форма №4 «Отчёт о движении денежных средств»; форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»: раздел 1 «Движение заёмных средств», раздел 2 «Дебиторская и кредиторская задолженность», раздел 4 «Движение средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений», раздел 5 «Финансовые вложения».
На основании бухгалтерского баланса определяется сумма привлеченных средств на начало и конец года в целом и по их видам, а также рассчитывается структура и изменение суммы и структуры за анализируемый период. Покажем это на примере ОАО «Вымпел» за 2001 год (таблица 7).
Таблица 7
по ОАО «Вымпел» за 2001 год
(сумма – в тыс. руб.)
| Показатели | На начало года | На конец года | Отклонение (+, -) | |||
| Сумма | уд. вес. | сумма | уд. вес. | Сумма | уд. вес. | |
| 1. Долгосрочные обязательства В том числе: Кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 м-ев после отчётной даты Займы, подлежащие погашению более чем через 12 м-ев после отчётной даты 2. Краткосрочные обязательства в том числе: Займы и кредиты Кредиторская задолженность В том числе: поставщики и подрядчики задолженность перед персоналом организации задолженность перед государственными внебюджетными фондами задолженность перед бюджетом прочие кредиторы 3. Доходы будущих периодов | - - - | 1,2 - 1,2 98,8 11,5 87,3 42,4 1,5 0,9 40,7 - | - - | 1,1 - 1,1 98,9 13,6 80,4 44,0 1,7 0,6 27,9 - 4,9 | - - 18 -657 | -0,1 - -0,1 0,1 2,1 -6,9 1,6 0,2 -0,3 -12,8 - 4,9 |
| Итого | - |
Данные таблицы 7 показывают, что сумма привлеченных средств за отчетный период возросла на 1411 тыс. руб. и составила на 1 января 2002 года 9623 тыс. руб. В обязательствах наибольшую сумму представляет краткосрочная задолженность 7737 тыс. руб. или 80,4% всей суммы обязательств. Кредиторская задолженность за год возросла на 567 тыс. руб., тогда как их доля в общей сумме задолженности уменьшилась на 6,9%, за счёт более высокого темпа роста приобретенных займов и кредитов и образования доходов будущих периодов.
Изучая привлеченные средства необходимо сравнить:
· темп роста суммы текущей задолженности с ростом оборотных активов;
· темп роста задолженности поставщикам и подрядчикам с изменением объёма производства и реализации продукции;
· суммы по статьям «Задолженность перед персоналом организации», «Задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «Задолженность перед бюджетом» с суммой остатков денежных средств.
Превышение темпа роста общей суммы задолженности, по сравнению с ростом оборотных активов, указывает на снижение уровня ликвидности предприятия и может привести к неплатежеспособности предприятия в целом.
Как показывают расчёты, произведенные в таблице 8, темп прироста текущих обязательств (17,3%), немного ниже темпа роста оборотных активов (18,2%), что явилось причиной роста коэффициента покрытия на 0,02. Однако, как было уже отмечено при рассмотрении оценки и анализа ликвидности и платежеспособности, такое соотношение является ниже сложившейся нормы и предприятие может оказаться в положении не платежеспособным для расчёта с кредиторами.
Задолженность поставщикам и подрядчикам, в отчётном году, возросла на 749 тыс. руб. или на 21,5%, тогда как объём произведенной и реализованной продукции, уменьшился на 6477 тыс. руб., или на 39,4%. Это является одной из основных причин состояния уровня неплатежеспособности предприятия, невозможности рассчитаться с наиболее срочными платежами: выплатой заработной платы, платежей в бюджет и внебюджетные фонды. Об этом указывает низкий уровень коэффициента покрытия срочных обязательств 0,40, т.е. наиболее ликвидные активы составляют всего 40% для покрытия срочной задолженности.
Таблица 8.
Расчёт соотношения показателей текущей задолженности
с оборотными активами за 2001 г.
(сумма –в тыс. руб.)
| Показатели | Не начало года | На конец года | Отклонение | Темп изменения |
| 1. Текущие обязательства | 117,3 | |||
| 2. Оборотные активы | 118,2 | |||
| 3. Коэффициент покрытия | 1,80 | 1,82 | 0,02 | - |
| 4. Задолженность поставщикам и подрядчикам | 121,5 | |||
| 5. Объём произведенной и реализованной продукции | -6477 | 60,6 | ||
| 6. Наиболее срочные обязательства | -639 | 82,0 | ||
| 7. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения | 137,4 | |||
| 8. Коэффициент покрытия срочных обязательств. | 0,24 | 0,40 | 0,16 | - |
Далее, изучая привлеченные средства предприятия, необходимо определить движение заёмных средств по их видам, пользуясь финансовой отчетностью формы №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», раздел 1 «Движение заёмных средств» и раздел 2 Дебиторская и кредиторская задолженность» строки 230 «Кредиторская задолженность» и 231 «в том числе просроченная».
На основании этих данных определяются суммы полученных и погашенных за отчётный период заёмных средств, а также рассчитываются коэффициенты получения и погашения в целом и по их видам (таблица 9).
Таблица 9.
Движение заёмных средств ОАО «Вымпел» за 2001 год
( сумма – в тыс. руб.)
| Показатели | Остаток на начало отчётного года | Получено (возникло обязательство) | Погашено | Остаток на конец отчётного года | Коэффициенты | |
| Получения | Погашения | |||||
| Долгосрочные кредиты | - | - | - | - | - | - |
| в том числе, не погашенные в срок | - | - | - | - | - | - |
| Долгосрочные займы в том числе, не погашенные в срок | - | - | - | - | 0,38 - | 0,21 - |
| Краткосрочные кредиты в том числе не погашенные в срок | - | - | - | - | 0,61 - | 0,46 - |
| Краткосрочные займы в том числе не погашенные в срок | - - | - - | - - | - - | - - | - - |
| Кредиторская задолженность в том числе, просроченная | 0,80 0,52 | 0,79 0,56 | ||||
| Доходы будущих периодов | - | - | 1,0 | - | ||
| Всего | 0,78 | 0,74 |
Данные таблицы 9 показывают, что в течение года заёмные средства в целом были погашены на сумму 6093 тыс. руб., что составляет 74% всей суммы задолженности на начало года, и вновь получено заёмных средств на сумму 7514 тыс. руб., или 78% остатка заёмных средств на конец года являются вновь полученными. Наибольшее увеличение наблюдается по кредиторской задолженности (80%). Просроченная кредиторская задолженность была погашена в сумме 916 тыс. руб., что составляет 56% задолженности на начало года, но в отчётном году еще образовалась кредиторская задолженность на сумму 800 тыс. руб., что составляет 52% их остатка на конец года.
Долгосрочные займы за отчётный год увеличились и составили 105 тыс. руб., из них 38% - вновь приобретенных.
Изучая размещение долгосрочной задолженности в активах, необходимо сумму раздела 3 пассива «Капитал и резервы» и итога раздела 4 «Долгосрочные обязательства», сравнить с суммой итога раздела 1 актива баланса «Внеоборотные активы». Превышение суммы Внеоборотных активов над суммой «Капитал и резервы» и «Долгосрочные обязательства» указывает на то, что долгосрочные обязательства привлечены для покрытия внеоборотных средств, в частности на капитальное строительство, и что в оборотных средствах присутствуют собственные средства.
Анализируя привлеченные средства необходимо сравнить также сумму собственных средств, с заёмными средствами. Предприятие считается финансово устойчивым, если собственные средства превышают заемные более чем 1,2 раза (см. раздел «Оценка и анализ финансовой устойчивости предприятия»). По данным бухгалтерского баланса ОАО «Вымпел» на конец 2001 года коэффициент финансовой устойчивости составляет 2,14 (20629 : 9623), что указывает на устойчивое финансовое состояние предприятия. Однако, за год имеется тенденция к её снижению, так как на начало года коэффициент финансовой устойчивости составлял 2,37, т.е. собственный капитал превышал заёмный капитал в 2,37 раза.
В зарубежной практике соотношение заёмного и собственного капиталов является одним из важнейших показателей для определения риска для кредиторов. В связи с этим, в некоторых случаях кредиторы, для полной уверенности в возврате средств, предоставляемых в кредит, требуют подписания заёмного соглашения, в котором должно быть указано, о превышении собственного капитала по сравнению заёмным.
Кредиторы и акционеры заинтересованы в долгосрочной платежеспособности компании, в её способности своевременно выплачивать процентные вознаграждения и выплачивать номинальную стоимость обязательства на дату погашения. Долгосрочная платежеспособность оценивается коэффициентом концентрации привлеченного капитала и коэффициентом покрытия процентов.
Коэффициент концентрации привлеченного капитала (Кконц.прив.кап.), характеризует долю общих активов, финансируемых кредиторами, и определяется как отношение привлеченного капитала (текущих и долгосрочных) к сумме всех активов, по формуле:
Прив. Кап.
Кконц.прив.кап. =
Кап.
Чем выше этот коэффициент, тем ниже уровень финансовой устойчивости заёмщика и выше риск возврата предоставленных кредитов.
Коэффициент покрытия процентов (К покр. проц.), указывает на возможность компании своевременно выплачивать проценты. Этот коэффициент определяется как отношение прибыли до выплаты процентов и налогов (Приб.до выпл.% и нал.) на величину расходов по процентам (Расх. по проц.), по формуле:
Приб.до выпл.% и нал.
К покр. проц. =
Расх. по проц.
Для определения этих коэффициентов необходимо воспользоваться финансовой отчётностью – формой №1 «Бухгалтерский баланс» и формой №2 «Отчёт о прибылях и убытках». Покажем методику расчёта этих показателей, на примере ОАО «Вымпел» (таблица 10)
Таблица 10