Первичный рынок ценных бумаг. Организация и функционирование

Саморегулируемые организации

СРО профессиональных участников РЦБ назыается добровольное объединение профессионалов, функционирующее на принципах неккомерческой организации, т.е. все доходы СРО должны быть направлены на поддержание её деятельности и не распределяться среди членов СРО. В СРО должны входить не менее 10 участников.

Функции СРО:

1. Установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами

2. Контроль за соблюдением правил участниками рынка

3. Защита прав инвестора

НАУФОР (Национальная Ассоциация Участников Фондового Рынка) – одна из самых первых СРО, её целью было создание РТС. Она объединяет более 400 компаний, имеет 14 филиалов. К перечисленным функциям СРО НАУФОР выполняет следующие:

1. С 2004 года НАУФОР является уполномоченной организацией по сбору отчетностей профессиональных участников РЦБ

2. С 2006 года НАУФОР является аккредитованной организацией по приему квалификационных экзаменов профессиональных участников РЦБ

3. Проведение научных исследований фондового рынка, проведение семинаров, конференций и т.д.

ПАРТАД (Профессиональная Ассоциация Регистраторов, Трансфер-Агентов и Депозитариев) – эта организация объединяет около 100 организаций. Дополнительные функции:

1. Принимает отчетность от регистраторов и депозитариев

2. Контролирует деятельность клиринговых организаций

АУВЕР (Ассоциация Участников Вексельного Рынка). Занимается регулированием вексельного рынка, рынка складских свидетельств, рынка ипотечных ценных бумаг. Кроме перечисленных:

1. Оказывает услуги по проверке подлинности векселей

НФА (Национальная Фондовая Ассоциация) – входят крупнейшие фондовые банки. Дополнительные функции:

1. Оказывает помощь в сборе документов при лицензировании

2. Принимает отчетность у членов своей организации

НЛУ (Национальная Лига Управляющих) – около 100 членов, объединены управляющие компании, управляющие ПИФами.

Согласно закону «О Негосударственных пенсионных фондах» СРО НПФ создаются на льготной основе без всяких разрешительных процедур со стороны государства.

1. Первичный рынок ценных бумаг. Основная сущность. Процедура эмиссии ценных бумаг

2. Размещение ценных бумаг на первичном рынке

Первичный рынок – это сегмент РЦБ, на котором происходит первая продажа ценной бумаги эмитентом инвестору. Только на первичном рынке происходит инвестирование средств в экономику. На вторичном эмитент ничего не получает, но тратит средства на содержание.

На первичном рынке участвуют прежде всего эмитенты и инвесторы. Профессионалы могут появляться.

Эмиссия и размещение ценных бумаг регулируется стандартами эмиссии ценных бумаг и регистрацией проспектов ценных бумаг. Подтверждены приказом ФСФР от 16 марта 2005 №05-4ФЗ-н.

Процедура эмиссии включает 5 этапов:

1.Принятие решения о размещении ценных бумаг. Решение принимается на предприятии собранием акционеров, оформляется протоколом собрания акционеров.

Данное решение может приниматься вследствие:

1. увеличения размера УК путем выпуска дополнительных акций

2. Увеличение УК путем увеличения номинальной стоимости одной акции

3. Уменьшение УК путем уменьшения номинальной стоимости одной акции

4. Консолидация – конвертация одной и более акций в одну. Коэффициент консолидации должен быть целым числом

5. Дробление – конвертация одной акции в две или более. Коэффициент дробления должен быть целым числом

6. Размещение акций путем конвертации в них ценных бумаг других категорий.

7. При размещении акций путем подписки опционов эмитентов.

Данное решение есть основание для всех последующих этапов.

Если планируется привлечение посредника, то это происходит на первом этапе.

2.Утверждение решения о выпуске

Должно быть принято и утверждено не позднее 6 месяцев с момента принятия решении о размещении собрания акционеров. Решение о выпуске должно отражать комплекс прав, предоставляемых ценной бумагой.

В случае необходимости на этом этапе составляется проспект эмиссии. Проспект эмиссии выпускается обязательно в следующих случаях:

· При открытой подписке

· При закрытой подписке, когда количество будущих акционеров превышает 500 лиц

Как правило проспект эмиссии состоит из трех разделов:

· Сведения об эмитенте ценных бумаг, наименование, адрес, наличие филиалов и представительств, структуру органов управления и т.д.

· Данные о финансовом положении эмитента – бухгалтерские балансы за 3 завершенных года, данные об УК, краткое описание основных видов деятельности, краткое описание имущества эмитента – информация о предыдущих выпусках

· Сведения о предстоящем выпуске. Вид выпускаемых ценных бумаг, номинал, доход, сроки размещения, через кого будут выплачиваться доходы и т.д.

3.Государственная регистрация выпуска ценных бумаг. Занимается регистрацией ФСФР.

Для государственной регистрации ФСФР необходимо предоставить закрытый перечень документов. Проверка сведений, может затребовать дополнительные документы. Может проверять сведения в течение 30 дней, может быть срок по необходимости увеличен еще на 30 дней.

4.Размещение ценных бумаг

5.Государственная регистрация «Отчета об итогах выпуска». В течение 30 дней после окончания срока размещения эмитент должен составить отчет об итогах выпуска и предоставить его для регистрации в ФСФР

Регулирующий орган – ФСФР обязана осуществить государственную регистрацию отчета, либо принять мотивированное решение об отказе в течение 14 дней с даты получения документа.