Факторный анализ темпов роста и необходимого прироста собственного капитала

 

Важное значение в анализе собственного капитала играет факторная модель взаимоувязки собственного капитала и совокупного капитала. Это характеризует зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала.

Взаимосвязь между рентабельностью собственного капитала и совокупного капитала можно представить в виде следующей факторной зависимости:

 

ЧП ЧП П_Д/Н А

Р_СК = -------- = -------- = -------- = -------- , где

СК П_Д/Н А СК

ЧП

-------- - доля чистой прибыли до налогообложения;

П_Д/Н

П_Д/Н

-------- - рентабельность совокупного капитала;

А

А

-------- - показатель финансовой зависимости (показатель увязки совокупного

СК капитала и собственного капитала).

В экономическом анализе широко применяется факторная модель Дюпона, которая основана на взаимосвязи рентабельности продаж, оборачиваемости совокупного капитала и структуры капитала. Для анализа рентабельности чистых активов используется семифакторная мультипликативная факторная модель.

Суть ее заключается в том, что в расчете рентабельности чистых активов участвует семь факторных показателей:

1. Рентабельность продаж: ЧП/Выручка;

2. Оборачиваемость оборотных средств: Выручка/ОА;

3. Коэффициент текущей ликвидности: ОА/КО;

4. Отношение краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности: КО/ДЗ;

5. Отношение дебиторской задолженности к кредиторской задолженности: ДЗ/КЗ;

6. Отношение кредиторской задолженности к заемному капиталу: КЗ/ЗК;

7. Отношение заемного капитала к чистым активам: ЗК/ЧА.

Все эти показатели должны быть умножены.

 

Показатель чистых активов организации используется для оценки финансового состояния организации. ЧА= А ─ПВеличина чистых активов определяется как сумма внеоборотных активов и оборотных активов за минусом показателей статей «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал» и «Собственные акции, выкупленные у акционеров».Величина пассивов рассчитывается как сумма показателей статей «Долгосрочные обязательства» и «Краткосрочные обязательства» за минусом статьи «Доходы будущих периодов».Однако единой методики исчисления чистых активов нет. Методика анализа чистых активов имеет следующие основные направления: 1) Анализ динамики чистых активов. 2) Оценка реальности динамики чистых активов. 3) Оценка соотношения чистых активов и уставного капитала. 4) Оценка эффективности использования чистых активов: -оборачиваемость чистых активов (отношение выручки от продаж к среднегодовой стоимости чистых активов), -рентабельности чистых активов.В целях углубления анализ ЧА необходимо выявить пути их увеличения: -улучшение структуры активов; -выбор использования оптимальных методов оценки ТМЦ, начисления амортизации ВА; -продажу или ликвидацию неиспользуемых в деятельности предприятия имущества; -увеличение объема продаж за счет повышения качества продукции, поиска новых рынков сбыта; -осуществление эффективного контроля за состоянием запасов.