Система критериев и методика оценки неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий.
Коэффициент текущей ликвидности (К1).
К1 = Оборотные активы/краткосрочные пассивы
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2).
К2 = (Капитал и резервы – Внеоборотные активы)/ Оборотные активы
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К3)
К3 = (К1ф+У/Т(К1ф – К1н))/2
Это основные показатели, но не единственные.
Модели вероятности угрозы банкротства.
Двухфакторная модель оценки угрозы банкротства:
Z = - 0,3877+(-1,0736)*КТЛ +0,579*ЗС/П
где: КТЛ = оборотные активы (с. 290) / краткосрочные пассивы (стр.690)
ЗС/П = заемные средства (стр.590 и 690) / общие пассивы (с.700)
Если расчетные значения Z счета < 0, то угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала.
Четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства
Y = 19,892*V9 + 0,047*V25 +0,7141*V31 + 0,4860*V35
V9 = Прибыль(убыток) до налогообложения / материальные активы (стр. 120,130,135,210)
V25 = оборотные активы (стр.290) / краткосрочные пассивы (стр.690)
V31 = выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг / материальные активы (стр. 120,130,210)
V35 = операционные активы (стр. 300 – 130) / операционные расходы (себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы).
Если Y > 1,425 то с 95% вероятностью можно говорить о том, что в ближайший год банкротство не грозит, и с 79%-ной – не произойдет в течение 5 лет.
Пятифакторная модель оценки угрозы банкротства Э. Альтмана
a. Оригинальная модель:
Z = 1,2*Х1 + 1,4*Х2 + 3,3*Х3 + 0,6*Х4 + 1,0*Х5,
где
Х1 – чистый оборотный капитал (с. 290 – с. 690) / общие активы (с.300)
Х2 – нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (с. 470) / общие активы (с.300)
Х3 – прибыль до налогообложения + % к уплате / общие активы (с.300)
Х4 – рыночная стоимость собственного капитала / стоимость общего долга (с. 590,690)
Х5 – выручка от продаж / общие активы (с.300)
В зависимости от полученного значения Z-счета можно судить об угрозе банкротства (таблица).
Пограничные значения Z-счета
| Z-счет | Угроза банкротства с вероятностью 95% в течение ближайшего года |
| 1,8 и менее | Очень высокая |
| 1,81 – 2,7 | Высокая |
| 2,8 – 2,9 | Возможная |
| 2,99 и более | Очень низкая |
б. Усовершенствованная модель (для производственных предприятий)
Z = 0,717*Х1 + 0,847*Х2 + 3,107*Х3 + 0,420*Х4 + 0,998*Х5,
Усовершенствованная модель (для непроизводственных предприятий)
Z = 6,56*Х1 + 3,26*Х2 + 6,72*Х3 + 1,05*Х4,
где
Х1 – чистый оборотный капитал (с. 290 – с. 690) / общие активы (с.300)
Х2 – резервный капитал (с. 430) + нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (с.470) / общие активы (с.300)
Х3 – прибыль до налогообложения + % к уплате / общие активы (с.300)
Х4 – капитал и резервы (с. 490) / общие обязательства (с. 590,690)
Х5 – выручка от продаж / общие активы (с.300)
Пограничные значения Z-счета
| Степень угрозы | Для производственных предприятий | Для непроизводственных предприятий |
| Высокая угроза банкротства | Менее 1,23 | Менее 1,10 |
| Зона неведения | 1,23 – 2,90 | 1,10 – 2,60 |
| Низкая угроза банкротства | Более 2,90 | Более 2,60 |
Степень достоверности моделей банкротства
| модель | Вероятность до 1 года, % | Вероятность до 2 лет, % | Вероятность после 2 лет, % | Примечание |
| Двухфакторная | Многообразие финансовых процессов не всегда отражается в коэффициентах платежеспособности | |||
| Четырехфакторная | Не учитываются коэффициенты финансовой устойчивости и рыночной активности | |||
| Оригинальная пятифакторная | Недостаток информации относительно рыночной стоимости капитала предприятия | |||
| Усовершенствованная пятифакторная | Устранен недостаток «оригинальной модели», адаптирована к российской отчетности |
Четырехфакторная модель R-счета
R = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63К4
где:
К1 – оборотные активы (с.290) / активы (с.300)
К2 – чистая прибыль (убыток) отчетного периода / собственный капитал ( с.490)
К3 – выручка от продаж / активы (с.300)
К4 – чистая прибыль (убыток) отчетного периода / затраты на производство и реализацию
Вероятность банкротства
| Значение R | Вероятность банкротства, % |
| Менее 0 | Максимальная (90-100) |
| 0 - 0,18 | Высокая (60-80) |
| 0,18 – 0,32 | Средняя (35-50) |
| 0,32- 0,42 | Низкая (15-20) |
| Более 0,42 | Минимальная (до 10) |
Показатель платежеспособности Конана и Гольдера:
Z = -0,16Х1 – 0,22Х2 + 0,87Х3 +0,1Х4 – 0,24Х5
Х1 – дебиторская задолженность+денежные средства + краткосрочные финансовые вложения (с.240+250+260) / общие активы (с.300)
Х2 – постоянный капитал (с.490+510) / общие активы (с.300)
Х3 – проценты к уплате / выручка от продаж
Х4 – расходы на персонал / добавленная стоимость (стоимость продукции – стоимость сырья, энергии, услуг сторонних организаций)
Х5 – прибыль (убыток) от продаж / привлеченный капитал (с.700)
Вероятность банкротства
| Значение Z | Вероятность банкротства, % |
| +0,210 | |
| +0,048 | |
| +0,002 | |
| -0,02 | |
| -0,068 | |
| -0,087 | |
| -0,107 | |
| -0,131 | |
| -0,164 |
Признак фиктивного банкротства – наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов.
Установить наличие признаков фиктивного (преднамеренного) банкротства позволяет расчет коэффициента обеспеченности краткосрочных обязательств оборотными активами:
Ко = Оборотные активы/Краткосрочные обязательства
Если Ко > или = 1 – присутствуют признаки фиктивного банкротства.
Если Ко < 1 – признаки фиктивного банкротства отсутствуют.
Признаки преднамеренного банкротства выявляются в случае возбуждения арбитражным судом производства по делу о банкротстве.
Выявление признаков преднамеренного банкротства не ограничивается расчетом Ко. Проводится анализ финансово-хозяйственной деятельности должника, который состоит из 2 этапов:
1 этап – расчет показателей, характеризующих изменения в обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, имевшие место за период проверки (коэффициент обеспеченности обязательств должника всеми его активами, обеспеченности обязательств должника его оборотными активами, величина чистых активов организации). Если на этом этапе выявляется ухудшение данных показателей, приступают ко второму этапу.
2 этап – анализ условий совершения сделок должника за этот же период, повлекших существенные изменения в показателях обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами. К заведомо невыгодным условиям для должника могут быть отнесены:
- занижение или завышение цены на поставляемые (приобретаемые) товары;
- заведомо невыгодные для должника сроки и (или) способы оплаты по реализуемому (приобретаемому) имуществу;
- любые формы отчуждения или обременения обязательствами имущества должника, если они не подтверждаются эквивалентным сокращением задолженности.
Заключение о наличии или отсутствии признаков фиктивного банкротства ФСФО России представляет в адрес заявителя не позднее 30 календарных дней после регистрации запроса на проведение экспертизы.