Основные элементы собственного капитала

 

Собственный капитал	Составляющие	Источники формирования	Направления использования
Уставный капитал	Капитал, привлеченный за счет обыкновенных акций и привилегированных акций	Эмиссия акций	Обеспечение уставной деятельности компании
Добавочный капитал	Вложенный добавочный капитал	Эмиссионный доход Безвозмездно полученные ценности	Увеличение уставного капитала Погашение убытков, образовавшихся в результате безвозмездной передачи имущества
	Капитал переоценки	Переоценка активов	Погашение (за исключением сумм прироста стоимости имущества при переоценке) убытка, выявленного по результатам работы предприятия за отчетный год
	Капитал накопления	прибыль
Резервный капитал	Резервный капитал, формируемый на обязательной и добровольной основе (например, резервы по сомнительным долгам, резервы под обесценение вложений в ценные бумаги, резервы под снижение стоимости материальных ценностей, резервы предстоящих расходов)	Прибыль	Покрытие убытков, расходов и потерь. Погашение облигаций, выпуск акций в случае отсутствия иных средств
Нераспределенная прибыль	-	Прибыль	Осуществление уставной деятельности компании

 

Таблица 5

Основные элементы заемного капитала

 

Заемный капитал	Составляющие	Источники формирования
Долгосрочные обязательства	Долгосрочные кредиты и займы	Кредитные источники (банковские кредиты). Использование ценных бумаг корпоративных облигаций и векселей
Краткосрочные (текущие) обязательства	Целевое финансирование	Средства государственного бюджета, гранты и пр.
	Краткосрочные кредиты и займы	Кредитные источники (торговый кредит поставщиков, ссуды банка)
	Кредиторская задолженность (обязательства перед поставщиками, по налогам и сборам, по оплате труда и пр., векселя к оплате)	Варьирование объектов, сроков и форм платежей поставщикам. Продажа коммерческих векселей инвесторам. Внутренняя кредиторская задолженность (по оплате труда, отчисления во внебюджетные фонды, резерв предстоящих платежей и др.)

Анализ изменения статей и структуры пассива баланса показывает:

• Какова общая величина капитала, которым располагает компания и как меняется его величина.

• Каковы абсолютные суммы прироста и темпы роста собственного и заемного капитала.

• Какова величина и темпы роста основных элементов собственного капитала: уставного капитала, резервов, добавочного капитала, нераспределенной прибыли.

• Каково соотношение собственного и заемного капитала

• Какова доля краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности в составе текущих обязательств.

• Каковы размеры обязательных платежей в рамках общей величины кредиторской задолженности.

• Каковы размеры устойчивых пассивов компании (вложенного капитала) и доля долгосрочных обязательств в их составе.

Анализ пассивов проводится с целью определения степени зависимости компании от заемных средств; поиска резервов обеспечения восстаноления платежеспособности; выявления обязательств, которые могут быть оспорены или прекращены; оценки оптимальности структуры капитала.

Задача анализа собственного капитала — выявление основных источников его формирования, оценка существующих ограничений на использование текущей и нераспределенной прибыли, а также приоритетности прав на получение дивидендов. Важно понять, за счет каких источников формируется собственный капитал компании: роста уставного капитала либо увеличения накопленной нераспределенной прибыли, что может служить результатом роста эффективности деятельности компании, использования ею внутренних резервов развития.

В зарубежной аналитической практике широко применяется показатель, названный коэффициентом устойчивости экономического роста (Куэр). Данный показатель рассчитывается как соотношение чистой прибыли за минусом дивидендов и собственного капитала. Для расчета усредняются данные за ряд смежных периодов:

К_уэр = (ЧП-Д):СК = НП:СК

где ЧП — чистая прибыль; Д — выплаченные дивиденды; СК — собственный капитал; НП — нераспределенная прибыль.

Компания имеет возможность наращивать размеры собственных средств двумя способами: путем дополнительного выпуска акций, влияя на величину уставного капитала, или акцентируя внимание на получение дополнительной нераспределенной прибыли как результата роста эффективности производства.

Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет реинвестирования заработанной прибыли, а не привлечения дополнительного акционерного капитала. Если К_уэр растет, то имеет место экономический рост, увеличение собственного капитала, финансовой устойчивости, компания становится более надежным партнером.-ДАТЬ РАСЧЕТ И ВЫВОД Факторный анализ свидетельствует о том, что данный показатель зависит от рентабельности продаж, оборачиваемости заемного капитала, а также соотношения нераспределенной и чистой прибыли, заемного и собственного капитала (т.е. от результатов финансовой деятельности).

Балансовая стоимость активов и пассивов может не совпадать с их рыночной стоимостью. Поэтому величина собственного капитала (чистых активов) должна рассматриваться как запас прочности в случае неэффективной деятельности компании в будущем и определенная гарантия защиты интересов кредиторов.

С точки зрения анализа финансовой устойчивости компании показатель стоимости чистых активов считается ключевым. На его основе определяют стоимость акций акционерных обществ, долю участников ООО, ведут оценку структуры капитала.

В процессе анализа применяется еще один показатель,в международной практике получивший названиеиспользуемого, или вложенного, капитала (Capital Employed, СЕ). Он представляет собой сумму собственного капитала и долгосрочных обязательств:

ВК (СЕ) = СК + ДО

где ВК — вложенный капитал.

Считается, что доля вложенного капитала в валюте баланса не должна быть ниже 60% и хорошо, если она достигает 70—80% (преимущественно за счет собственных средств). –ДАТЬ РАСЧЕТ И ВЫВОД

В процессе анализа заемных средств необходимо также оценить условия погашения обязательств, динамику доли просроченных долгов, возможности компании погашения процентных платежей и других расходов по обслуживанию долга, а также условий, ограничивающих привлечение заемных средств.