Эффект финансового рычага

ЭФР Эффект финансового рычага DFL Degree of Financial Leverage
СП Ставка процента по кредитампроц по кредитам r Interest Rate
СН Ставка налога на прибыль t Tax Rate
Ра Рентабельность активов ROA Return on Assets
Рск Рентабельность собственного капитала ROE Return on Equity
ФР Сила воздействия финансового рычага F Financial Leverage

 

2.Основные направления анализа финансовой устойчивости

 

Методика анализа финансовой устойчивости включает следующие направления анализа:

1.Определение типа финансовой устойчивости компании (абсолютная, нормальная финансовая устойчивость, неустойчивое или предкризисное финансовое состояние).

2.Оценка структуры капитала, оптимизация соотношения собственных и заемных средств.

3.Выявление факторов, влияющих на структуру капитала, с учетом специфики финансово-хозяйственной деятельности компании, интересов конкретной группы пользователей.

4.Оценка финансовых рисков (эффект финансового рычага).

Основной источник информации для проведения практического анализа — бухгалтерский баланс (форма № 1). С целью более полного исследования привлекаются данные, содержащиеся в приложении к балансовому отчету (форма № 5), а также максимально полная информация о конкурентной среде, акционерных рисках и пр.

Анализ финансовой устойчивости компании может проводиться с помощью абсолютных и относительных показателей. В группе показателей финансовой устойчивости объединены такие индикаторы, которые помогают компании определять будущую финансовую политику, а кредиторам — принимать решения о предоставлении ей дополнительных займов.

Примером использования в процессе анализа абсолютных показателей служит методика определения степени финансовой устойчивости предприятия, базирующаяся на таких показателях, как запасы и затраты и нормальные источники их формирования

В ходе операционной деятельности постоянно пополняются запасы товарно-материальных ценностей; анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат. Используя эти данные можно выяснить степень финансовой устойчивости компании, т.е. обеспеченность запасов источниками их формирования. которая может расцениваться как фактор роста (снижения) текущей платежеспособности компании.

Излишек (недостаток) средств на покрытие запасов выявляют в результате сравнения величины источников с размерами запасов и затрат (в виде разницы между ними). Такая модель предполагает перегруппировку статей баланса и выделение однородных с точки зрения сроков возврата величин заемных средств, включающих различные виды источников:

· Запасы и затраты

· Рабочий капитал

· Нормальные источники формирования запасов и затрат.

Рабочий капитал в этом случае рассчитывается как сумма собственного капитала (СК) и долгосрочных обязательства(ДО) за минусом внеоборотных активов (ВНА).

РК = СК+ДО-ВНА

К нормальным источникам финансирования запасов (НИФЗ) относятся рабочий капитал (РК), краткосрочные кредиты и займы (КК), расчеты с кредиторами по товарным операциям (РТО), т.е. часть кредиторской задолженности, включающая расчеты с поставщиками и подрядчиками, расчеты по векселям к уплате и авансы, полученные о покупателей:

 

НИФЗ = РК + КК + РТО

Запасы и затраты (33) включают остатки запасов на конец периода (3) и налог на добавленную стоимость (НДС); информация о них представлена во втором разделе баланса: