I Показатели ликвидности (платежеспособности)
Рис. 4. Классификация активов по степени риска
Оценка риска с помощью показателей оценки финансового состояния предприятия
Рассмотренные показатели оценки риска не всегда удобны для расчета уровней риска предприятия. Это связано, прежде всего, с недостатком информации, отсутствием времени, а иногда просто невозможностью проведения тех или иных данных для расчетов.
Поэтому представляет особый интерес оценка предпринимательского риска на основе анализа финансового состояния предприятия.
Финансовое состояние – комплексное понятие, характеризующееся системой абсолютных и относительных показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия.
Анализ финансового состояния – важнейший элемент предупреждения банкротства на самых ранних стадиях.
При анализе финансового состояния используются абсолютные и коэффициентные показатели
Абсолютные показатели оценки деятельности предприятия можно разделить на результативные и разностные.
Результативные показатели.
Это основные итоговые показатели деятельности предприятия: оборот;
· объем продаж; сумма активов и т.д.
Наибольший интерес с точки зрения анализа риска является показатель суммы активов. Активы – это все, что образует имущество предприятия и входит в ее достояние и обладает стоимостью.
Для анализа риска предлагается все активы разделить на 4 группы по степени риска (рис. 4).
| Текущие активы |
| Высокий риск |
| Малый риск |
| (А 3) Медленно реализуемые активы: 1.Конечная готовая продукция 2.Незавершенное строительство 3.Основное сырье и материалы 4.Вспомогательные материалы |
| (А 1) Наиболее ликвидные активы: 1.Деньги в кассе 2.Деньги на расчетном счете |
| (А 4) Трудно реализуемые активы: 1.Дебиторская задолженность предприятий 2.Запасы готовой продукции, вышедшей из употребления 3.Сверхнормативные запасы сырья и материалов |
| (А 2) Быстро реализуемые активы: 1.Ценные бумаги 2.Счета потребителей 3.Авансированные средства 4.Счета служащих |
| Средний риск |
| Минимальный риск |
В первую группу минимального риска входят абсолютно ликвидные виды активов, такие как денежные средства в банке и кассе.
В группу с малым риском входят ценные бумаги, депозиты и другие счета, ибо они могут быть преобразованы в денежные средства в достаточно короткий срок.
Наименее ликвидные средства (товарные запасы) включаются в группу со средним риском, так как не существует полной гарантии их быстрой реализации.
Высокий риск имеют дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положении, запасы готовой продукции, вышедшей из употребления, залежалые запасы, неликвиды и т.д.
Выводы:
1. Следовательно, чем больше средств предприятия вложено в активы, попавшие в категорию высокого и среднего риска, тем ниже его финансовая устойчивость и выше уровень предпринимательского риска для него.
2. Предприятие попадает также в зону риска, если не выполняются условия по соотношению отдельных групп активов и пассивов:
А1³П1; А2³П2; А3³П3; А4³П4,
где П1 - наиболее срочные обязательства;
П2 – краткосрочные пассивы;
П3 – долгосрочные пассивы;
П4 – постоянные пассивы.
Разностные показатели.
К разностным показателям деятельности предприятия относят, например, прибыль и чистый оборотный капитал.
Чистый оборотный капитал рассчитывается по следующей формуле:
ЧОК = ТА – ТО,
где ТА – текущие активы предприятия;
ТО – текущие обязательства предприятия.
Выводы:
1. Данная зависимость показывает, в какой степени текущие потребности производства могут быть обеспечены собственными средствами без привлечения кредитов извне.
2. Очевидно, что чем больше данный показатель, тем меньше рискует предприниматель.
Коэффициентные показатели финансового анализа.
С точки зрения оценки риска наибольший интерес представляют две группы показателей:
1. Показатели ликвидности (платежеспособности).
2. Показатели финансовой устойчивости.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности:
,
где Кал – коэффициент абсолютной ликвидности;
Срнл - наиболее ликвидные средства – денежные средства плюс краткосрочные финансовые вложения (стр.240 + стр. 250);
Обкср – краткосрочные обязательства (сумма строк: 610 + 620 + 670).
Понятие «наиболее ликвидные средства» включает (номер счета):
¨ деньги в кассе (50);
¨ деньги на расчетном счете (51);
¨ деньги на валютном счете (52);
¨ прочие денежные средства (55 – специальные счета в банках; 56 – денежные документы; 57 – переводы в пути);
¨ краткосрочные финансовые вложения (инвестиции в зависимые общества, собственные акции, выкупленные у акционеров, прочие краткосрочные вложения - 58).
К краткосрочным обязательствам относятся долги предприятия со сроком возврата до 1 года.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть обязательств предприятия покрывается наиболее ликвидными средствами, которые иногда называют «жидкими ликвидами».
Чем выше коэффициент абсолютной ликвидности, тем выше готовность и мобильность предприятия по оплате краткосрочных задолженностей.
Однако не следует увлекаться чрезмерным ростом этого показателя, т.к. увеличение суммы денег на счете и в кассе означает то, что они изъяты из оборота и не «работают».
Рекомендуемое значение Кал = 0,2 – 0,25.
Наряду с коэффициентом абсолютной ликвидности в практике оценки уровня ликвидности предприятия используются и другие показатели.
2 Коэффициент промежуточной ликвидности (коэффициент быстрой ликвидности):
,
где Кпл – коэффициент промежуточной ликвидности;
Дз – дебиторские задолженности (стр. 220 + стр. 230).
Рекомендуемое значение коэффициента – 0,7 – 0,8.
Предприятие считается платежеспособным, если приведенные коэффициенты укладываются в указанные нормативы.
3. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общей ликвидности или общий коэффициент покрытия):
,
где Аоб – оборотные активы (стр. 290 – итог раздела II «Оборотные активы»);
Аоб = Срнл + Дз +Зап.
Рекомендуемое значение Ктл = 2,0 – 2,5
Основным показателем для признания предприятия неплатежеспособным является коэффициент текущей ликвидности и устанавливается: предприятие считается неплатежеспособным, если на конец отчетного периода данный коэффициент имеет значение менее двух.
Приведенные выше коэффициенты абсолютной, промежуточной и полной ликвидности отличаются уровнем мобильности, т.е. способности активов быстро превращаться в средство платежа.
Понятно, что дебиторские задолженности только через определенное время превратятся в деньги. Ценные бумаги также не всегда можно быстро продать по их балансовой стоимости. Еще труднее реализовать запасы готовой продукции и материалов на складе. Продать материальные ресурсы конечно можно и достаточно быстро, если существенно снизить их цену, но при этом реальная величина коэффициента полной ликвидности будет существенно ниже расчетной.
Таким образом, рассчитанные на основании данных баланса коэффициенты ликвидности следует корректировать с учетом риска снижения реальной стоимости активов или их безвозвратных потерь. Для оценки способности предприятия платить по обязательствам одних только коэффициентов ликвидности недостаточно.