Тактический механизм финансовой стабилизации
Представляет собой систему мер, направленных на достижение точки финансового равновесия в предстоящем периоде.
Общий вид следующий:
ЧПо + АО + дельта АК + дельта СФР = дельта Иск + ДФ + ПУП + СФ + дельта РФ
ЧПо -чистая оперативная прибыль предприятия
АО -амортизационные отчисления
(ЧПо+ ао = чистый енежный поток)
дельта АК -мзенение акционерного капитала
дельта СФР — прирост собсвенных финансовых ресурсо за счёт проих источников
дельта Иск — прирост объёма инвестиций, финансируемых за счёт собственных источников
ДФ — дивидндный фонд
ПУП — программа участия работников в прибыли
СФ — объём социальных, эклогических и др. внешних программ, финансируемых за счёт прибыли
дельта РФ — прирост суммы резервного фонда предприятия
Будете ли вы, когда вам плох, инвестировать? Смотря во что.
Если это БОР, то да, вы должны показать результат
Модель Франшона и Романэ
Имеет ли смысл увеличивать амортизацию??
Если увеличить амортизацию, то уменьшится чистая прибыль ((выручка-затраты)* (1-tax). В затраты входит амортизация. Следовательно, сократятся налоги.
Одна из мер правительства для кризисных предприятий в 2008г - ускоренная амортизация.
- оптимизация ценовой политики, обеспечивающей дополнительный объём операционного дохода.
- оптимизация ценовой политики. Пример: beerka — программа утилизации рыбьих хвостов (кто купит хвост просто так?). Задумывалось изначально так, ну а потом туда резать стали и хорошую рыбу.
- cсокращение суммы постоянных издержек (включая сокращение управленческого персонала, расходов на текущий ремонт и т. д.)
- cснижение уровня переменных издержек (включая сокращение проиводвенного персонала основных и вспомогательных подразделений, у немцев была 2 % в год) (повышение производительности труда и.т.д, Евпропейский уровень произвоительности труда — 100 000 евро готовой продукции на одно лицо (хенкель, когда вошёл в 6ку мощных предприятия, имел такую производительность труда)
- Осуществление эффективной налоговой политики, обеспечивающих минимизацию налоговых платежей по отношению к сумме доходов и прибыли предприятия.
9.11
- Эксплуатировать старое оборудование дешевле, чем купить новое.
Ещё есть один фактор - человеческий фактор. Кто его ремонтировал?
Не тот поставщик молодец, который дешёво продаёт (у кого дешёвое оборудование), а тот, у кого оборудование долго ходит.
Бывает 3 вида ремонтов:
а) по времени (прививка от столбняка)
б) по состоянию (по поломке)
в) по оценке (слесарь говорит: «сейчас крякнется, надо делать». Это самый правильный вариант.
Зачастую интересы не совпадают Слесарь хочет сделать так, чтобы ещё потом починить и сделать мани-мани, а начальника интересуют минимальные затраты.
- Осуществление эффективной эмиссионной политики за счёт дополнительной эмиссии акций.
Самые распространённые— ООО. т. е. О какой эмиссии можно говорить?
- Сокращение необходимого объема потребления собственных ресурсов
Это достигается за счёт следующего:
1. снижение инвестиционной активности предприятия во все его формах
2. обеспечение обновления операционных внеоборотных активов, преимущественно за счёт аренды и лизинга. Почему не покупка? Это разовая затрата. Лизинг — размазанные платежи. Предпочту его, кода мне плохо.
3. осуществление дивидендной политик.
4. сокращение объёмов программы участия работников в прибыли, отказ от внешнесоциальных и др. программ предприятия, финансируемых за счёт прибыли (оплата мобильных, бензина, страхование и.тд. )
Вывод:
Цель этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если предприятие вышло на рубеж финансового равновесия, предусматриваемый целевыми показателями финансовой структуры капитала и обеспечивающий его достаточную финансовую устойчивость
- Стратегический механизм финасовой стабилизации
Представляет собой систему мер, направленных на поддержание достигнутого финансового равновесия в длительном периоде.
Пример с лишним весом: сколько в состоянии поддерживать достигнутый результат.
Модель устойчивого экономического роста может иметь различные математические выражения в зависимости от использования финансовых базовых показателей.
Нас интересует абсолюнтео высвобождение оборотных средств.
дельта ОР = ЧП * КПП * А * Коб / (ОР * К)
где:
дельта ОР - Возможный темп прироста объёма реализации продукции
ЧП - читая прибыль
ККП - коэффицинт капитализации прибыли
А - стоимость активов
Коб — коэффициент оборачиваемости активов
ОР - объём реализации
К — собственный капитал
Модель устойчивого экономического роста является регулятором оптимальных темпов развития объёмов предпринимательской деятельности (прироста объёма реализации продукции). Или в обратном её варианте — регуляторов основных параметров финансового развития предприятия. Она позволяет закрепить достигнутое финансовое равновесие в долгосрочной перспективе.
Выводы:
1) Максимальный период бескризисного развития при достигнутом равновесном финансовом состоянии определяется периодом соотвествя темпов прироста объёмов
продукции и их значениям, рассчитанным по моделям устойчивого экономического роста.
2) Устойчивый экономически рост предприятия обеспечивается следующими основными параметрами его финансового развития:
а) коэффициент рентабельноти реализации продукции — return on sales
б) политика распределения прибыли — коэффициент капитализации. т. е. сколько прибыли идёт на капитализацию
в) политика формирования структуры капитала (коэффициент финансового левериджа) или политика финансирования активов (коэффициент леверижджа активов)
г) политика формирования состава активов (отражаемый коэффициентом оборачиваемости активов)
3) все параметры модели устойчивого экономического роста изменчивого времени — нестационарны. И в целях обеспечения финансового равновесия должны периодически корректироваться с учётом внутренних условий его развития, изменения конъюнктуры товарно-финансового рынка и др. условий меняющейся среды.
Вывод: Цель финансово стабилизации считается достигнутой, если в результате ускорения темпов устойчивого экономического роста обеспечивается соответсующий рост его рыночной стоимости в долгосрочной перспективе.