I. Номинальная

Классификация финансового рынка

Классификация ценных бумаг

Формирование рыночной цены капитала

На распределение денежного капитала в экономике и его цену, прежде всего, влияет спрос и предложение на капитал сложившийся, на рынке. Тем не менее, процентная ставка (r), которая под влиянием спроса и предложения может меняться включает в себя такие компоненты:

- цена капитала чистая или безрисковая (определяет главный банк государства – учетная ставка – минимальная цена капитала. 9,5%).

- инфляционная надбавка (важно правильно оценить прогнозируемый темп инфляции).

Учитывается инфляция за весь срок финансовой сделки

- надбавка за риск неоплаты процентов или доходов, невозврата денежных средств или несвоевременного возврата и оплаты денежных средств

Инвестиционные агентства составляют рейтинги всех ценных бумаг эмитированных на фондовом рынке. В зависимости от риска неоплаты и ценные бумаги распределяются на классы. При этом учитывается платежеспособность эмитента (тот, кто выпустил ценную бумагу), объем использования и структура долга, стабильность

 

Классы качества ценных бумаг	%-ставка	Инвестиционно-финансовые компании
Наивысшее	8,7	AAA	Aaa	A++
Очень хорошее	9,2	AA	Aa	A+
Хорошее	9,5	A	A	A
Средний класс	10,1	BBB	Bbb	B++
Ниже среднего		BB	Bb	B+
Низкое		B	B-Caa	B
Спекулятивные		CCC-CC	Ca	C
Дефолт (Низшее)		DDD-D	C	D

ДОРАБОТАТЬ ↑

Краткосрочные казначейские бумаги = 9,5%

 

Чем дольше срок, тем выше надбавка за риск, связанный с операцией (чем дольше срок, тем больше вероятность изменения формирования цены К, поэтому для привлечения вкладчиков, вложения в долгосрочные ценные бумаги и заинтересовывают надбавкой MRP).

Кривая зависимости срока от надбавки за срок показывает, что до определенного срока существует прямая зависимость – чем больше срок, тем выше процентная ставка, дальше это соответствие нивелируется.

 

 

Ликвидность – это возможность перевода ценных бумаг в деньги.

Здесь необходимо обратить внимание на 2 фактора:

1. цена, по которой эти финансовые инструменты могут быть реализованы

2. срок (продолжительность времени необходимая для реализации ценных бумаг)

Под ликвидностью именно подразумевается возможность продать значительный объем ценных бумаг за короткий срок и без значительных скидок в цене. Надбавку за ликвидность определить достаточно тяжело, однако существует дифференциация ставок по более ликвидным или менее ликвидным ценным бумагам, которая составляет 1-2%.

Финансовый рынок представляет собой систему отдельных самостоятельных рынков в каждом из которых выделяются рынки конкретных видов финансовых активов.

Финансовый рынок можно классифицировать:

I. По сфере распространения:

a. Международный рынок:

i. мировые

ii. региональные.

b. Внутренний:

i. национальный

ii. региональные.

II. По степени организованности:

a. Организованный – этот рынок представлен системой товарных, фондовых и валютных бирж. Он функционирует по определенным правилам, установленным этими финансовыми учреждениями. На нем обеспечивается высокая организация спроса и предложения, устанавливается более объективная система цен на финансовые активы. Проводится проверка финансовой состоятельности эмитента, профессионализма работников бирж, гарантия исполнения совершенной сделки. Недостатки: ограничен круг финансовых активов; несоблюдение коммерческой тайны; субъективность конъюнктуры рынка; более строго регламентируется государственными органами.

b. Неорганизованный– высокий инвестиционный риск

III. По группам и видам финансовых активов:

a. Валютный рынок – рынок конкретной валюты

b. Кредитный рынок: рынок межбанковских кредитов, рынок коммерческих

c. Страховой рынок (жизни, имущественного страхования)

d. Денежный рынок – рынок краткосрочных ценных бумаг:

i. краткосрочные кредиты

ii. рынок депозитных обязательств

iii. рынок краткосрочных коммерческих кредитов (вексель)

e. Рынок ценных бумаг (рынок капитала):

i. фондовый рынок

ii. рынок долгосрочных кредитных обязательств

iii. Рынок драгоценных металлов, бриллиантов и т.д.

Все рынки тесно взаимосвязаны между собой, т.к. один и тот же финансовый актив может быть товаром нескольких рынков.

IV. По срокам проведения операций:

a. Рынок «спот» – купля-продажа финансовых активов сегодня по ценам сегодняшнего дня (до 2 дней)

b. Рынки срочные – приобретение или продажа активов, на срок свыше 2 дней.

i. Фьючерс– это приобретение актива до какой-то или на какую-то определенную дату в будущем. Применяется на бирже для страхования, для хеджирования (страхование валютного риска), для спекулятивных операций.

ii. Форвардный контракт - реальные операции по приобретению активов на срок.

iii. Опцион– предварительный контракт с премией.

V. По условиям обращения финансовых активов:

a. Первичный (эмиссионный) – на нем размещаются ценные бумаги после эмиссии. Для каждой ценной бумаги эмиссионный рынок существует непродолжительное время. В течение полугода необходимо разместить 60% ценных бумаг, только после этого ценные бумаги считаются размещенными.

На первичном рынке существуют следующие курсы или цены ценных бумаг: