Анализ операционной деятельности
Оценка финансово-хозяйственной деятельности и деловой активности
Анализ финансовой деятельности и деловой активности (ЭТАП ІІ) проводится в том случае, если экспресс-диагностика предприятия показала неудовлетворительное финансовое состояние, и выявила симптомы кризисного состояния. Из четырех предприятий, подвергнутых экспресс-диагностике, – два попадают в зону кризисного состояния. Это ОАО «МАРС» и ОАО «ЮПИТЕР», по которым необходимо провести более углубленный анализ в части финансовой деятельности и деловой активности с тем, чтобы выявить конкретные «болевые точки», приведшие предприятие в кризисное состояние.
В качестве примера оценку финансовой деятельности и деловой активности осуществим на примере ОАО «МАРС».
Показатели операционной деятельности, в том числе вертикального и горизонтального анализа в динамике, представлены в таблице 1.5.
Таблица 1.5.
ОАО «МАРС»
| Наименование статей баланса | 2001 год (базисный период) | 2002 год | 2003 год | На 01.07.2004 года | ||||||||||||||
| Тыс. грн. | Уд. вес статей балан са в % | Тыс. грн. | Уд. вес статей балан са в % | Темп роста к базисно му перио ду в % | Тыс. грн. | Уд. вес статей балан са в % | Темп роста к базисному периоду в % | Тыс. грн. | Уд. вес статей балан са в % | Темп роста к базисному периоду в % | Темп роста к 2003 г. в % | |||||||
| А К Т И В | ||||||||||||||||||
| Раздел І. Внеоборотные активы | 81,0 | 78,0 | 93,9 | 76,0 | 75,8 | 75,0 | 74,5 | 87,4 | ||||||||||
| Всего по разделу І: | 81,0 | 78,0 | 93,9 | 76,0 | 75,8 | 75,0 | 74,5 | 87,4 | ||||||||||
| Раздел ІІ. Оборотные активы: · Запасы · Дебиторская задолженность · Денежные средства · Другие оборотные активы | 13,0 11,0 0,0 0,0 | 16,0 12,0 0,0 0,0 | 120,0 107,8 66,6 20,94,4 | 19,0 5,0 0,0 0,0 | 132,2 39,09 111,1 84,4 | 21,0 2,1 1,2 0,5 | 125,0 17,8 607,7 571,0 | 94,6 45,5 547,0 676,3 | ||||||||||
| Всего по разделу ІІ: | 19,0 | 22,0 | 117,9 | 24,0 | 122,1 | 0,25 | 111,3 | 91,2 | ||||||||||
| Раздел ІІІ. Расходы будущих периодов | -- | -- | -- | |||||||||||||||
| БАЛАНС: | 100 % | 100 % | 98,3 % | 100 % | 91,9 % | 100 % | 81,2 % | 88,4 % | ||||||||||
| П А С С И В | ||||||||||||||||||
| Раздел І. Собственный капитал: · Уставный и дополнительный капитал · Непокрытый убыток | (9770) | (12525) | (16992) | (2439) | ||||||||||||||
| Всего по разделу І: | 85,8 | 82,3 | 94,29 | 80,27 | 85,97 | 81,4 | 77,0 | 89,6 | ||||||||||
| Раздел ІІ. Обеспечение последующих расходов и платежей | ||||||||||||||||||
| Всего по разделу ІІ: | 0,09 | 0,10 | 105,77 | 0,16 | 165,38 | 0,27 | 242,3 | 146,5 | ||||||||||
| Раздел III. Долгосрочные обязательства | ||||||||||||||||||
| Всего по разделу ІII: | 1,65 | 1,42 | 84,54 | 1,5 | 83,48 | 1,35 | 66,5 | 79,7 | ||||||||||
| Раздел IV. Текущие обязательства (кредиторская задолженность) | ||||||||||||||||||
| Всего по разделу ІV: | 12,46 | 16,18 | 127,65 | 18,07 | 133,27 | 16,9 | 110,5 | 82,9 | ||||||||||
| Раздел V. Доходы будущих периодов | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | ||||||
| Всего по разделу V: | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | ||||||
| БАЛАНС: | 100 % | 100% | 98,3 | 100 % | 91,9 | 100 % | 81,2 % | 88,4 % | ||||||||||
2. Анализ деловой активности
Таблица 1.6.
| Наименование показателя | Нормативное значение | 2001 г. | 2002 г. | 2003 г. |
| 2.1. Коб.акт. _- Коэффициент оборачиваемости активов | > 1 | 0,06 | 0,06 | 0,10 |
| 2.2.Коб.деб - Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Период инкассации - Пинк. (в днях) | > 1 | 0,2 | 1,9 | 2,69 |
| 2.3. Коб. кред. -Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Срок оплаты счетов кредиторов - Сопл. (в днях) | > 1 | 0,47 77,6 | 0,47 | 0,6 |
| 2.4. Коб.зап. - Коэффициент оборачиваемости материальных запасов | > 1 | 0,21 | 1,8 | 2,19 |
| 2.5. Коб.ос. - Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача) | > 1 | 0,47 | 0,08 | 0,13 |
| 2.6.Коб.с.кап. - Коэффициент оборачиваемости собственного капитала | > 1 | 0,08 | 0,08 | 0,12 |
3.Анализ рентабельности предприятия
Таблица 1.7.
| Наименование показателя | Нормативное значение | 2001 г. | 2002 г. | 2003 г. |
| 3.1. Кобор.акт. - Коэффициент оборачиваемости активов Рентабельность активов – ROA | > 0 | 0,06 - 0,07 | 0,06 - 0,05 | 0,10 - 0,08 |
| 3.2. Крент.кап. - Коэффициент рентабельности собственного капитала Рентабельность капитала – ROE | > 0 | - 0,08 - 0,08 | - 0,06 - 0,06 | - 0,10 - 0,10 |
| 3.3. Крент.деят. - Коэффициент рентабельности деятельности (эффективности хозяйственной деятельности) | > 0 | - 1,11 | - 0,75 | - 0,82 |
| 3.4. Крент. прод.- Коэффициент рентабельности продукции | > 0 | - 0,21 | 0,03 | - 0,12 |
Данные ІІ этапа диагностики ОАО «МАРС» свидетельствуют о наличии затяжной финансово-экономической депрессии, выразившейся в утрате значительной части, точнее четверти, оборотных активов предприятия (см. таблицу 4.5. и рис. 4.4.). Изменившаяся в следствие этого структура капитала характеризуется некоторым увеличением доли производственных запасов (с 13 до 21 %), денежных и приравненных к ним средств, которые возросли на 1,2 %, а также других оборотных активов, которые увеличились на 0,5 %.
Трансформация статей баланса, проведенная в течение 2004 года повлияла на резкое сокращение уставного и дополнительного капитала (на 32 %), благодаря чему размер непокрытых доходами убытков сократился с 16992 тыс. грн. до 2439 тыс. грн., то есть на 14553 тыс. грн. или 85,6 %.
Констатируемый результат трансформации хозяйственной деятельности ОАО «МАРС», уточненный по состоянию на 01.07.2004 г., является следствием внутренних реструктуризационных мероприятий предприятия, а именно:
- продажи и сдачи в аренду не вовлеченных в производственный процесс основных средств;
- реструктуризации кредитной задолженности;
- своевременного возврата денежных ресурсов от дебиторов.
Вместе с тем, данные анализа деловой активности (см. таблицу 4.6) свидетельствует о недостаточно высоком ее уровне даже после проведения мер финансового оздоровления предприятия. В частности, значения большинства коэффициентов деловой активности не соответствуют нормативам.
Нахождение ОАО «МАРС» в фазе продолжающей стагнации подтверждается по-прежнему отрицательными значениями уровня рентабельности бизнеса (см. таблицу 4.7). Отмеченные аналитические показатели убеждают о не преодолении предприятием рисковой зоны банкротства, поэтому нет оснований для расчета индекса Альтмана (оценка вероятности наступления банкротства предприятия по Z-счету Альтмана). Этот показатель, основанный на расчете суммы пяти финансовых коэффициентов (рентабельность и оборачиваемость активов, коэффициенты задолженности и реинвестирования прибыли к активам, доля собственных оборотных средств в активах), в данном исследовании может только подтвердить очевидные факты финансового состояния ОАО «МАРС».
Исходя из разработанного алгоритма экономической диагностики предприятия при наличии допущения серьезных отрицательных отклонений от нормативов рассчитанных показателей финансовой деятельности и деловой активности следует переходить к разработке программы реструктуризации анализируемого предприятия.
Таким образом, анализ по уровню ІІ этапа экономической диагностики позволил констатировать наличие у предприятия признаков реализации антикризисной политики, стратегии внесудебного финансового оздоровления и профилактических мер по недопущению банкротства. Поэтому рассмотрение аналитических процедур III этапа диагностики для данного предприятия представляется не целесообразным. В этой связи остается актуальным обеспечение реального механизма безубыточной деятельности предприятия в условиях преодоления затяжного кризиса.