Валютные операции
Международные рынки ценных бумаг
Самый крупнейший РЦБ – в США.
Гос.облигации представлены следующими видами:
1.козначейские векселя (выпускаются с дисконтом, срок обращения до двух лет);
2.козначейские ноты ( выпускаются на срок 2-5 лет, по ним выписываются купоны)
3.козначейские облигации (срок обращения более 5 лет, с выплатой купонов)
Многие биржи в США сохранили свою приверженность к торговому дому, где брокеры заключают сделки «лицом к лицу».
Регулированием РЦБ в США занимается комиссия по ценным бумагам и биржам.
2й по объемам торгов – Японский РЦБ.
Японские гос. облигации выпускаются в основном со сроком погашения 10 лет с выплатой купонов через каждые пол года.
60% облигаций размещается среди инвестиционных компаний, а 40% - среди населения.
Орган регулирования РЦБ – министерство финансов.
Фондовые биржи используют также систему торгов «лицом к лицу» и в меньшей степени электронную систему.
3-й по величине – Британский РЦБ.
Гос. облигации представлены краткосрочными облигациями со сроком погашения до 5 лет, среднесрочными (5-15 лет) и долгосрочными (15-30 лет).
Основное регулирование осуществляет комиссия по ценным бумагам и инвестициям.
Большинство сделок заключается «лицом к лицу», но есть и электронная система торгов.
В России одними из основных госуд. цен. бумаг являются:
1.гос. краткосрочные обязательства (ГКО)
2.облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)
Эмитентом ГКО выступает министерство финансов Р.
Номинальная стоимость – 1000 руб. Срок обращения (1-5 лет.)
ГКО – бескупонные облигации, они выпускаются с дисконтом.
Эмиссия ГКО осуществляется в форме отдельных выпусков (транш.)
Владельцы облигаций могут быть как юр. лица, так и физические в т.ч и иностранные.
Облигации именные. Форма выпуска – безбумажная.
Генеральный агент по размещению ГКО – ЦБ РФ.
Эмитент ОГСЗ – Министерство Финансов РФ.
Они рассчитаны на мелких частных инвесторов.
Номинал – 500 руб.
Выпуск – документарный (бумажный)
ОГСЗ имеют предъявительский характер.
Рынок акций представлен акциями более 250 рос. эмитентов.
Валюта – это денежная единица данной страны.
Деньги выполняют 3 функции:
1.средство обмена или обращения
2.мера стоимости или ценности
3.средство сбережения или накопления.
В мировой истории существует 3 валютных системы:
1.золотомонетный стандарт
2.Бреттон-Вудская система
3.Ямайское соглашение
Денежный механизм «Золотого стандарта» оформился юридически межгосударственным соглашением ведущих стран Европы и Америки в 1867 году на Парижской конференции.
Золотовалютный стандарт, основанный на официальном признании и использовании золота в качестве единственного денежного товара, предполагал:
1.свободную чеканку золотых монет для любого владельца.
2.их реальную циркуляцию во внутреннем денежном обращении.
3. неограниченный размен денежных заменителей, включая бумажные деньги, на золото по твердым паритетам при беспрепятственном вывозе золота за границу и ввозе его в страну.
После экономического кризиса 1929 года на международной конференции в американском городе Бреттон-Вудсе в 1944 году были согласованы принципы новой мировой валютной системы:
1) золото сокращало свою монополию на осуществление окончательных денежных расчетов между странами;
2) наряду с золотом в качестве международных кредитных средств платежа и резервных валют стали использовать доллар США и английский фунт стерлингов;
3) резервные валюты могли обмениваться на золото;
4) приравнивание валют друг к другу, и их взаимный обмен проводится на основе официальных паритетов, выраженных в золоте и долларах США;
5) рыночные курсы валют не должны были отклоняться вверх или вниз о долларовых паритетов более чем на 1 %;
6) национальные валюты свободно обменивались на доллары по курсам, которые могли колебаться в указанных выше пределах;
7) государственные органы осуществляли контроль за механизмом международных расчетов и частным валютным оборотом;
8) международный валютный фонд (МВФ) обеспечивал соблюдение странами валютных паритетов;
9) в целях смягчения кризиса отдельных валют страны могли прибегнуть к кредитам МВФ.
Статьи соглашения МВФ приняты 22.07.1994 в городе Бреттон-Вудс, вступили в силу 27.12.1945.
Цели МВФ:
1. способствовать развитию международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере;
2. способствовать росту международной торговли;
3. содействовать стабильности валют;
4. обеспечивать возможность исправления диспропорций в платежных балансах стран;
5. сокращать продолжительность нарушения равновесия в платежных балансах стран.
Первоначальными участниками МВФ стали страны, представленные на Бреттон-Вудской конференции (45 стран). В настоящее время – более 180 стран. Для каждого государства устанавливается квота, которая выражается в специальных правах заимствования. Взнос каждого государства МВФ равняется его квоте. Специальные права заимствования (СДР) – это коллективно образованный кредитно-резервный актив МВФ. Квоты пересматриваются через каждые 5 лет (как правило, в сторону увеличения).
Обязательства стран, входящих в МВФ:
1. направление экономической и финансовой политики на стимулирование экономического роста страны;
2. содействовать стабильности экономических и финансовых условий в стране;
3. избегать манипулирования обменными курсами.
Каждое государство уведомляет МВФ о валютном режиме, который оно намеревается применять в целях исполнения своих обязательств. МВФ осуществляет контроль над международной валютной системой.
МВФ состоит из Совета управляющих, Исполнительного совета, Директора-распорядителя и штата сотрудников. Совет управляющих состоит из 1 управляющего и 1 заместителя управляющего о каждого государства. Исполнительный совет отвечает за ведение дел МВФ. Каждое государство имеет 250 голосов и оп 1 дополнительному голосу на каждую часть своей квоты, эквивалентную 100000 СДР.
МВФ ежегодно публикует годовой отчет. Штаб-квартира МВФ расположена на территории государства, имеющего квоту.
После мирового кризиса 1970-х и 1976 гг Ямайское соглашение определило принципы новой мировой валютной системы:
1. устранена функция золота в качестве основы для установления стоимостных паритетов национальных валют;
2. отменен контроль над мировыми рынками золота;
3. центральные банки получили возможность свободно покупать и продавать золото на частном рынке по рыночным ценам.