Рейтинги и индексы

Технический и фундаментальный анализ на РЦБ.

 

В процессе выпуска и торговли ценными бумагами успех зависит от следующих факторов:

1) Правильного подбора ценной бумаги

2) Правильного определения цены на ценную бумагу

3) Правильного определения момента реализации сделки

В связи с этим существует 2 различных подхода к подготовке инвестиционных решений:

1) Технический анализ

2) Фундаментальный анализ

Технический анализ – это исследование поведение показателей финансовых рисков с помощью определенных моделей.

В техническом анализе делается попытка формализовать психологические факторы, играющие очень существенную роль на рынке ценных бумаг.

Технический анализ базируется на трех положениях:

1) Изменение цен на ценные бумаги обладает инерцией, поэтому есть возможность отследить тенденции

2) Существовавшие в прошлом модели цен повторяются

3) Вся информация необходимая для принятия решения находится в цене на ценную бумагу

Существует 3 группы инструментов лежащих в основе технического анализа:

1) Модели суммирования цен

2) Линии трендов

3) Числовые оценки или индикаторы

Использование этих групп основывается на предположении, что графики суммирования цен на ценные бумаги в моменты смены тенденций на рынке ценных бумаг выписывают определенные фигуры, набор которых известен и логичен.

Выявление в графиках цен эти фигуры, можно заранее распознать ситуацию, предшествующую изменению тенденций на РЦБ и вовремя произвести покупку или продажу ценной бумаги.

Основные фигуры графика изменения цен на ценные бумаги:

1) Линия поддержки (бычья линия)

Ц_т

время

 

когда через 3 точки минимального значения цен на ценную бумагу можно провести восходящую прямую линию.

2) Линия сопротивления (медвежья линия)

 

 

 

когда через 3 точки максимального значения цен на ценную бумагу можно провести нисходящую прямую линию.

3) Канал

Ц_т

время

 

 

Когда график изменения цены на ценную бумагу можно заключить между параллельными линиями поддержки и сопротивления.

При прорыве линии поддержки или линии сопротивления ожидается изменение цены на ценную бумагу на величину не менее чем ширина канала.

4) Голова и плечи

 

Ц_т

Время

Когда цена на ценную бумагу 4 раза касается линии поддержки, а после второго касания цена достигает максимального значения и при прорыве после 4-го касания линии поддержки ожидается, что цена опустится на величину не менее, чем расстояние от линии поддержки до максимального значения цены на ценную бумагу.

По итогам дневных сессий рисуется японские свечи.

Тренды – это доминирующие тенденции изменения цен, которые выявляются с помощью скользящих средних.

Скользящие средние бывают:

-Простое скользящее среднее (это среднее значение за несколько дней);

-Взвешенное скользящее среднее (это простое скользящее среднее с учетом объемов торгов)

Скользящая средняя рассчитывается и отображается на графике изменения цен пунктирной линией. Точки пересечения скользящей средней с графиком изменения цен указывают на момент покупки или продажи ценной бумаги.

Когда скользящая средняя заходит под график изменения цены, это является сигналом к покупке ценной бумаги, а когда выходит над графиком изменения цены – то это сигнал к продаже.

Индикаторы

Они рассчитываются на основе скользящих средних в зависимости от количества времени, на котором усредняются цены.

Индикаторы рассчитаны в специальной компьютерной программе «Метосток».

Они применяются в зависимости от характера инвестирования.

Фундаментальный анализ направлен на попытку раскрыть внутреннюю скрытую стоимость ценной бумаги.

Он базируется на следующих положениях:

-В будущем компания будет действующим предприятием;

-Ценные бумаги этого предприятия имеют внутреннюю стоимость;

-Эта стоимость может быть определена по данным компании;

-Эта стоимость не замечена рынком в настоящее время;

-В будущем эта стоимость будет признана рынком.

Источником для фундаментального анализа является бухгалтерская и финансовая отчетность предприятия.

Преимущества технического анализа:

-При неэмоциональном подходе к конкретной ситуации инвестор отслеживает только изменение цен на ценную бумагу и принимает решение на основе графиков и моделей;

-Технический анализ ориентирован во времени.

Недостаток технического анализа – это отсутствие какой-либо теоретической базы.

Преимущества фундаментального анализа – опирается информированные и объективные источники.

Недостаток: его субъективный характер.

Стратегия использования обоих анализов состоит в том, чтобы применять фундаментальный анализ для выбора ценной бумаги и технический анализ – для совершенствования сделки с этой бумагой.

Используются для обобщающей оценки состояния РЦБ.

Рейтинг – это оценка анализируемого объекта по определенным показателям.

Он позволяет выявить на определенную дату положение участников РЦБ и самих ценных бумаг, а также их место среди других участников и других ценных бумаг.

Оценкой рейтингов занимаются специальные рейтинговые агентства.

Методы оценки являются ноу-хау этих агентств.

Рейтингу подвергаются только те ценные бумаги, по которым эмитент несет фиксированные обязательства.

В связи с этим возникает потребность в оценке риска невыполнения этих обязательств.

Рейтинговые агентства впервые возникли в США.

Наиболее известные:

-Moodis Investors (1900г.)

-Standard and Poors (1940)

В зависимости от оценки ценные бумаги разбиваются на следующие классы:

-Наивысшее качество ААА;

-Очень хорошее качество АА;

-Хорошее качество А;

-Средний класс ВВВ;

-Класс ниже среднего ВВ;

-Низкое качество В;

-Спекулятивные бумаги ССС;

-Наинизшее качество ДДД.

Индекс – это математическая сумма цен на ценные бумаги, входящих в этот индекс, представленная в виде коэффициента.

Индексы рассчитываются в основном 2 методами:

-средний арифметический. Цены на ценные бумаги складываются между собой. Сумма делится на количество сложенных цен;

-средний геометрический. Цены перемножаются. Из произведения извлекается корень n-ой степени, где n – количество перемноженных цен.

Индексы рассчитываются ежедневно по результатам торговых сессий.

Основные индексы:

1)Американский индекс (индекс Dow Jones) впервые применен в 1896 году журналистом Чарльзом Доу, который работал в газете «Джонс». Он рассчитывается среднеарифметическим методом по акциям 30 крупнейших американских компаний. Если РЦБ является барометром экономики страны, то барометром РЦБ является индекс Доу-Джонса.

2)Британский индекс (Индекс газеты Financial Times) FT-30. Рассчитывается среднегеометрическим методом по акциям 30 крупнейших компаний Великобритании.

3)Японский индекс газеты Nikkey. Рассчитывается среднегеометрическим методом по акциям 10 компаний.

В России сейчас наиболее применим индекс Российской торговой системы (РТС)

Иртс=Цбд*(СУММ Ц в наст. время/СУММ Ц в баз. дату)

Цбд – индекс на базисную дату.

Все виды анализируемых рейтингов и индексов нужны не для того, чтобы победить РЦБ, а чтобы его понять, они являются не руководством к действию, а информацией к размышлению над единственным вопросом РЦБ «Купить или продать?»