Технико-экономическое обоснование проекта

Содержание фаз жизненного цикла инвестиционного проекта.

Фаза 1 — прединвестиционная, предшествующая основному объему инвестиций, не может быть определена достаточно точно. В этой фазе проект разрабатывается, изучаются его возможности, проводятся предварительные технико-экономические исследования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и другими участниками проекта, выбираются поставщики сырья и оборудования. Если инвестиционный проект предусматривает привлечение кредита, то в данной фазе заключается соглашение на его получение; осуществляется юридическое оформление инвестиционного проекта: подготовка документов, оформление контрактов и регистрация предприятия.

Затраты, связанные с осуществлением первой стадии, в случае положительного результата и перехода к осуществлению проекта капитализируются и входят в состав предпроизводственных затрат, а затем через механизм амортизации относятся на себестоимость продукции.

Фаза 2 — инвестиционная, когда происходит инвестирование или осуществление проекта. В данной фазе предпринимаются конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер, а именно: разрабатывается проектно-смет-ная документация; заказывается оборудование; готовятся производственные площадки; поставляется оборудование и осуществляется его монтаж и пусконаладочные работы; проводится обучение персонала; ведутся рекламные мероприятия.

На этой фазе формируются постоянные активы предприятия. Некоторые затраты, их еще называют сопутствующими (например, расходы на обучение персонала, проведение рекламных кампаний, пуск и наладка оборудования), частично могут быть отнесены на себестоимость продукции (как расходы будущих периодов), а частично капитализированы (как предпроизводственные затраты).

Фаза 3 — эксплуатационная (или производственная). Она начинается с момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается банковский кредит в случае его использования. Эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками.

 

Решение о предпочтительности инвестирования проекта – предварительное инвестицонное решение - принимается, как правило, на стадии появления концепции (идеи) проекта). Здесь предварительно определя­ется уровень будущей технологии, ее новизна, перспективность, а также условия, при которых может быть достигнута эффективность инвестици­онного проекта.

От технологичности принимаемых на предпроектной стадии решений во многом зависят сроки проектирования и строительства, окупаемости проекта, эксплуатационные расходы и другие показатели.

Предварительным инвестиционным решением завершается этап так называемого прединвестиционного исследования проекта - наиболее от­ветственный этап, на котором формируется технический уровень, качес­тво и цена будущего объекта, его потребительские свойства и технология возведения. Всесторонняя и объективная оценка инвестиционного реше­ния требует учета разнообразных аспектов исследуемой проблемной си­туации, наиболее важными из которых являются:

- многокритериальность (при несоизмеримости и противоречивости большой части критериев);

- неизмеримость некоторых факторов, влияющих на результаты выбора.

Последствия инвестиционных решений носят комплексный характер и оптимальное решение может быть получено только на основе исполь­зования системы критериев, отражающих не только экономические, но и социальные, экологические и др. последствия. Проблема усложняется тем, что при обосновании решения, наряду с параметрами будущего объекта, во внимание должны приниматься также и критерии, характеризующие буду­щего потенциального подрядчика, как организатора реализации инвести­ционного проекта - его репутация, опыт по сооружению аналогичных про­ектов, финансовое положение, надежность как делового партнера и т.п.

Характерным для процесса обоснования инвестиционного решения является неполнота информации и высокий уровень ее неопределеннос­ти. Это объясняется тем, что последствия инвестиционного решения рас­пространяются на достаточно большой промежуток времени - до 3-5 и бо­лее лет, и многие факторы, определяющие качество решения, могут быть установлены на прединвестиционной стадии лишь с той или иной мерой достоверности.

Наконец, выработка инвестиционного решения относится к такой области человеческой деятельности, в которой опыт, интуиция и субъектив­ные оценки лиц, принимающих решения (ЛПР), являются одним из важ­ных компонентов самой процедуры подготовки решения, р. Исследования возможностей проекта имеют довольно общий характер и основываются на обобщенных оценках. Данные по затратам обычно берутся из проектов - аналогов, а не на основе конкретных материалов поставщиков, потребителей и т.д. В зависимости от характера изучаемых условий проводится исследование либо общих возможностей, либо возможностей для конкретного проекта, либо и то и другое вместе.

Исследования общих возможностей содержат данные о районе реали­зации проекта, его географическом положении, экономической характе­ристике, характере занятости и доходах на душу населения, об освоенных и потенциальных факторах производства, наличных природных ресурсах, возможностях и стоимости их использования, средствах инфраструкту­ры, особенно транспорта и энергоснабжения, главных статьях экспорта и импорта данного района, о существующем спросе на предполагаемую к выпуску продукцию, а также о наличии мощностей строительных органи­заций для осуществления проекта и о дополнительных затратах, связан­ных с реализацией проекта в данном районе.

Исследования возможностей конкретных проектов проводятся на ос­новании выявления общих возможностей инвестирования и анализа об­щих данных инвестиционного проекта по следующим разделам:

· месторасположение и площадка строительства объекта;

· спрос на конкретную продукцию на внутреннем и внешнем рынке;

· наличие сырьевых материалов;

· ориентировочная мощность и характер технологических про­цессов производства;

· потребность в кадрах;

· срок осуществления проекта;

· инвестиционные и производственные издержки и риски;

· источники финансирования и коммерческой рентабельности проекта;

· экономическая выгода от его осуществления.

По результатам исследования возможностей инвестирования состав­ляется заключение.

Однако окончательное решение об инвестировании проекта прини­мается, как правило, после технико-экономического обоснования, что является более длительным и дорогостоящим процессом. Поэтому перед выделением средств на такое исследование для оценки замысла проекта проводится предварительное технико-экономическое исследование.

 

Укрупненное прединвестиционное исследование проекта можно распределить по следующим стадиям:

I - выявление инвестиционных возможностей проекта - экспресс-оценка (исследование возможностей инвестирования на основании общих данных концепции инвестиционного проекта);

II - предварительные технико-экономические исследования проекта (оценка замысла и изучение дополнительных данных инвестиционного проекта);

Ш - технико-экономическое обоснование проекта - feasibility study (формулирование проекта - обоснование его осуществимости и эффективности на основании всех доступных данных и факторов);

IV - заключение по оценке проекта (вариантов проекта) и принятие окончательного решения об инвестировании.

Строгое следование, этим стадиям не всегда используется на практике и решение об инвестировании может быть принято не только после окончания работ по очередной стадии, но и в процессе работы над любой из них.

3. Предварительное технико-экономическое исследование про­екта

Предварительное технико-экономическое исследование про­екта следует рассматривать, как промежуточную стадию между исследо­ванием возможностей проекта и его подробным технико-экономическим обоснованием, причем различие заключается главным образом в степени подробности и достоверности полученной информации.

На стадии предварительного технико-экономического исследования изучаются возможные экономические альтернативы:

· рынка и мощности предприятия (исследования спроса и рынка, продаж и маркетинга, производственной программы и мощности предприятия);

· места размещения предприятия и площадки осуществления про­екта;

· технических аспектов проекта (технологии и оборудования, состава объектов гражданского строительства);

· накладных расходов (общезаводских, административных и ком­мерческих);

· кадров (рабочей силы, ИТР и служащих);

· сроков осуществления проекта;

· финансового аспекта (инвестиционных затрат, источников фи-
нансирования проекта, издержек производства и коммерческой при­быльности).

При этом исполнитель исследования, кроме более глубокой проработ­ки имеющихся общих данных инвестиционного проекта, совместно с за­казчиком оценивает уровень возможных рисков, изыскивает и анализиру­ет другую дополнительную информацию, влияющую на эффективность проекта.

По результатам предварительного технико-экономического исследова­ния могут быть сделаны следующие выводы:

· инвестирование является настолько перспективным, что решение о нем может быть принято на основе информации, полученной на стадии предварительного технико-экономического обоснования;

· все аспекты проекта имеют важное значение с точки зрения его вы­полнимости и определяют необходимость тщательного изучения путем проведения дополнительных функциональных или вспомогательных ис­следований, например, обзора рынков, проведения лабораторных испыта­ний, испытаний на опытном производстве;

· данной информации достаточно для определения того, что замысел проекта является нежизнеспособным;

· концепция проекта оправдывает необходимость проведения детального анализа и разработки технико-экономического обоснования.

Основой технической, экономической и коммерческой оценки для принятия окончательного решения об инвестировании проекта служит технико-экономическое обоснование проекта (feasibility-study).

Такое исследование должно способствовать, например, разработке проекта промышленного предприятия определенной производственной мощности в конкретном районе с использованием конкретного вида или видов технологии в зависимости от местных условий, при установленных размерах инвестиций, рассчитанных издержках производства и доходов от продаж, способных обеспечить окупаемость вложенного капитала в запланированный срок.

Многократный процесс исследования, охватывающий возможные альтернативные решения производственных программ, выбора места раз­мещения производственных площадок, технологии, вариантов затрат на общезаводское, инженерное, и гражданское строительство, технологию и организационные мероприятия, должен обеспечивать снижение объема инвестиций и издержек производства.

До его проведения в отдельных случаях целесообразно произвести так называемую экспресс-оценку эффективности инвес­тиционного проекта.

Исследование возможностей инвестирования - экспресс-оценка про­екта проводится с целью предварительного выявления реальности его осуществления и его рентабельности.

Если полученные данные свидетельствуют о недостаточной рента­бельности проекта, следует произвести корректировку его параметров и производственной программы, материальных факторов производства или видов используемой технологии с тем, чтобы доработать проект и сделать его рентабельным.

Если же, несмотря на повторный анализ всех вариантов, данный про­ект нерентабелен, то этот вывод и является окончательным результатом исследования. Таким образом, укрупненно-прединвестиционное исследо­вание проекта включает анализ:

· общих условий осуществления проекта и его исходных данных;

· рынка сбыта продукции и рациональной мощности предприятия;

· материальных факторов производства (приблизительные пот­ребности в сырье, материалах, энергии и условия их обеспечения);

· места размещения площадки строительства, включая опре­деление стоимости земельного участка и учета влияния создаваемого производства на окружающую среду;

· проектно-конструкторской документации, включая определе­ние основных параметров проекта, технологии и оборудования, необ­ходимости и состава объектов гражданского строительства, пример­ных затрат на приобретение оборудования, технологий и строительство гражданских объектов;

· организации управления предприятием и накладных расходов;

· потребности в кадрах и затрат на трудовые ресурсы;

· программы осуществления проекта, включая сметные рас­ходы, сроки и графики строительства.

В технико-экономическом исследовании дается финансовая и эконо­мическая оценка проекта, рассчитываются общие инвестиционные из­держки, определяется предполагаемая структура капитала, источники финансирования и проценты за кредиты, а также исчисляются производс­твенные издержки.

На основе этих данных определяется период окупаемости затрат, да­ется оценка коммерческой прибыльности и экономической значимости проекта.

После анализа в технико-экономическом обосновании различных альтернатив составляется окончательное заключение по всем основным проблемам проекта.