Финансирование недвижимости и риски рынка недвижимости

Классификация объектов недвижимости в соответствии с ОКОФ

В соответствии с постановлением Госстандарта РФ от 26 декаб­ря 1994 г. № 359 с 1 января 1996 г. в РФ введен в действие Общероссийский классификатор основных фондов — ОК 013-94 (ОКОФ).

Данная классификация описывает практически все типовые объекты основных фондов, однако при проведении исследований стоимостных характери­стик объектов данная укрупненная классификация не позволяет учесть целый ряд факторов, существенных для оценки именно недвижимости.

Здания (кроме жилых). В состав зданий входят строитель­но-архитектурные объекты, назначением которых является соз­дание условий для труда, социально-культурного обслуживания, хранения материальных ценностей. Здания имеют в качестве основных конструктивных частей стены и крышу.

В состав зданий входят коммуникации внутри зданий, необ­ходимые для их эксплуатации: система отопления с оборудо­ванием, включая котельную установку, например бойлерную (если последняя находится внутри здания); внутренняя сеть водопровода, газопровода, канализации со всеми устройствами; внутренняя сеть силовой и осветительной электропроводки со всей осветительной арматурой; внутренние телефонные и сигнализационные сети; вентиляционные устройства общесанитарного назначения; подъемники и лифты. Водо-, газо-, теплопроводные устройства, а также устройства канализации включают в состав зданий, начиная от вводного вентиля или тройника или от ближайшего смотрового колодца в зависимости от места присоединения подводящего трубопровода. Проводку электри­ческого освещения и внутренние телефонные и сигнализацион­ные сети включают в состав здания, начиная от вводного ящика или кабельных концевых муфт (включая ящик и муфты) или от проходных втулок (включая сами втулки).

Фундаменты под объектами всякого рода, не являющимися зданиями, — котлами, генераторами, станками, машинами, ап­паратами и пр., расположенными внутри зданий, не входят в состав здания, кроме фундаментов крупногабаритного оборудо­вания. Фундаменты этих объектов входят в состав тех объектов, в которых они используются; фундаменты крупногабаритного оборудования, сооруженные одновременно со зданием, входят в состав здания. Для такого типа объектов используется термин "специализированные здания",

Сооружения. К сооружениям относятся инженерно-строи­тельные объекты, предназначенные для создания и выполнения технических функций (шахты, нефтяные скважины, дороги, плотины, эстакады и т. д.) или для обслуживания населения (сооружения городского благоустройства и т. д.). В состав сооружения входят все устройства, составляющие с ним единое целое.

Жилища. К данному подразделу относятся здания, предна­значенные для невременного проживания. Подраздел включает также передвижные щитовые домики, плавучие дома, прочие здания (помещения), используемые для жилья, а также исто­рические памятники, идентифицированные в основном как жилые дома. Передвижные домики производственного (мас­терские, котельные, кухни, АТС и пр.) и непроизводствен­ного назначения (жилые, бытовые, административные и пр.) относятся к зданиям. Автомобили, автомобильные и трактор­ные прицепы, железнодорожные специализированные и пере­оборудованные вагоны, основным назначением которых являет­ся выполнение производственных функций (вагоны-лаборато­рии, клубы, конторы и пр.), считаются передвижными пред­приятиями соответствующего назначения и учитываются как здания.

Многолетние насаждения. Этот подраздел включает все виды искусственных многолетних насаждений независимо от возраста: плодово-ягодные, технические, защитные, декора­тивные и озеленительные насаждения всех видов; искусст­венные насаждения ботанических садов, других научно-исследовательских учреждений и учебных заведений для науч­но-исследовательских целей. Объектом классификации дан­ного подраздела являются зеленые насаждения каждого парка, сквера, сада, улицы, бульвара, двора, территории предприя­тия и т. п.

Рассмотрим еще один вид объекта оценки, который не учитывается в рамках ОКОФ.

Незавершенное строительство. К данной группе относятся объекты, по которым в установленном порядке не оформлены документы о приемке объекта в эксплуатацию. В практике оценки недвижимости необходимо различать объекты, на которых ведутся работы, и объекты, на которых по тем или иным причинам работы прекращены. В соответствии с действующим порядком различают два вида прекращения работ на объекте: консервацию и полное прекращение строительства. Решение вопросов о прекращении строительства принимает заказчик (инвестор).

 

2.2.Классификация земельных участков

 

Для оценки и учета земельных участков можно выделить два основных классификационных признака:

· текущее использование земельного участка — режим его эксплуатации как части объекта недвижимости, не предна­значенного для передачи другому лицу с целью получения дополнительного дохода:

· земельный участок в обороте — режим его эксплуатации для получения дохода путем передачи в аренду, в том числе с продажей прав аренды, внесения в складочный капитал или в обеспечение залога.

При оценке земельных участков и последующем отражении ее результатов в финансовой отчетности надо иметь в виду, что в материальных активах коммерческой организации учитывают­ся участки, находящиеся в ее собственности, а в нематериаль­ных — предоставленные или приобретенные вещные и обязательственные права на них.

В процессе эксплуатации участок земли может приносить доход, называемый земельной рентой.

 

2.3. Общая классификация объектов недвижимости

 

1 Естественные (природные) объекты – «недвижимость по природе»

1.1 Земельный участок (земельный участок в обороте; текущее использование земельного участка)

1.2 Лес и многолетние насаждения

1.3 Обособленные водные объекты

1.4 Участки недр

2 Искусственные объекты (постройки)

2.1 Жилые (малоэтажный дом, многоэтажный дом, дом повышенной этажности, высотный дом, кондоминиум, секция (подъезд), этаж в подъезде, квартира, комната, дачный дом)

2.2 Коммерческие (офисы, рестораны, магазины и торговые комплексы, гостиницы, гаражи для аренды, склады и логистические комплексы, здания и сооружения, предприятия как имущественный комплекс)

2.3 Общественные (специальные) здания и сооружения[3]: лечебно-оздоровительные, учебно-воспитательные, культурно-просветительские, специальные – административные, памятники, мемориальные сооружения, вокзалы, порты и т.д.

2.4 Инженерные сооружения (коммуникационные, транспортные, мелиоративные и т.п. )

Искусственные объекты могут быть полностью построены и готовы к эксплуатации, могут требовать реконструкции или капитального ремонта, а также относятся к незавершенным объектам строительства.

 

Тема 4. Земельный участок как основа недвижимости

 

Земля как часть природы является основой жизнедеятельности человека. В то же время как объект недвижимости земля — это и средство производства, и предмет труда, так как в любой сфере деятельности человек в той или иной мере воздействует на нее. Совокупность этих двух качеств делает землю специфическим средством производства, функционирующим во всех отраслях народного хозяйства.

Земельный кодекс РФ ст. 6 (ЗК РФ) определяет земельный участок как объект земельных отношений — это часть поверхности земли (в том числе почвенный слой), границы которой описаны и удостоверены в установленном порядке. Также определения земельного участка даны в ГК РФ (ст. 261) и в ФЗ «О государственном земельном кадастре» от 02.01.2000 г. № 28-ФЗ.

Правовой статус земельного участка включает целевое назначение, разрешенное использование, форму законного владения.

В описании земельного участка отражаются следующие показатели:

1. Наименование субъекта земельного права — юридического или физического лица с указанием точного адреса, документов, удостоверяющих лицо, и финансовых реквизитов.

2. Адресные ориентиры — район (жилой массив, пром.зона и др.), поселок, улица, номер дома и строения (в городах и поселках).

3. Документы, устанавливающие и удостоверяющие право землепользования (постановление, решение, распоряжение, государственный акт, свидетельство, договор аренды и т. д.).

4. Категория земель, целевое назначение и фактическое использование.

5. Код классификатора земель.

6. Площадь по документам, удостоверяющим (устанавливающим) право на участок; площадь фактическая, в том числе постороннего пользования (глубина, ширина, форма).

7. Площадь санитарно-защитной зоны и/или зоны с особым режимом использования в пределах земельного участка.

8. Вид земельного права (собственность).

9. Поверхностный и подпочвенный слой, ландшафт, контуры и топография.

10. Улучшения и инженерное обустройство (подводы электроэнергии, воды и др.).

Паспорт земельного участка должен содержать:

1. экспликацию земель — застроенная территория, площади под инженерными коммуникациями, дорогами, дамбами, карьерами, отвалами, лесными насаждениями, садами, пашней, сенокосами, пастбищами и другими сельскохозяйственными угодьями; болотами, песками, торфоразработками и водными поверхностями;

2. размер земельного налога (в случае нахождения земельного участка в собственности) или арендной платы с единицы площади;

3. расчетную и рыночную стоимость земельного участка;

4. балансовую стоимость строений, сооружений и насаждений;

5. общую стоимость земельного участка и строений;

6. налог на стоимость объекта недвижимости;

7. инженерно-технические характеристики;

8. экологические показатели;

9. градостроительные характеристики — функциональная зона, планировочная зона и др.;

10. залежи полезных ископаемых.

Оборот земельных участков осуществляется в соответствии с Гражданским и Земельным кодексами. Продажа земельных участков, а также выделение их для предпринимательской деятельности и перевода из одной категории в другую осуществляются в соответствии с законами РФ и субъектов Федерации.

Земельные участки, находящиеся в частной собственности, могут быть изъяты для государственных или муниципальных нужд в случаях, предусмотренных законодательством, в связи с выполнением международных обязательств РФ, размещением объектов государственного или муниципального значения (при отсутствии других вариантов их размещения), а также иными обстоятельствами в установленных федеральными законами случаях. Применительно к изъятию участка из земель, находящихся в собственности субъектов РФ или в муниципальной собственности, законодательством предусмотрена возможность выкупа или последующего предоставления равноценного земельного участка[4]. Однако не все земли могут быть изъяты[5].

Принудительное изъятие участков может быть произведено только при условии предварительного и равноценного возмещения собственнику стоимости участка на основании судебного решения. При добровольном согласии собственника земельного участка на его изъятие выкуп участка для государственных или муниципальных нужд осуществляется без судебного решения, в соответствии с договором.

Земельный участок может быть временно изъят (реквизирован)[6] в силу чрезвычайных обстоятельств.

Земельный участок принудительно изымается у собственника[7] в случае, если он используется не по назначению или с нарушением действующего законодательства. Однако при этом земельный участок не переходит в публичную собственность, а реализуется с публичных торгов любому лицу[8].

Целевое назначение земель в РФ определяется Земельным кодексом, согласно которому земля делится на семь категорий[9]:

1. земли сельскохозяйственного назначения;

2. земли поселений;

3. земли промышленности, энергетики, транспорта, связи, радиовещания, телевидения, информатики, земли для обеспечения космической деятельности, земли обороны, безопасности и земли иного специального назначения;

4. земли особо охраняемых территорий и объектов;

5. земли лесного фонда;

6. земли водного фонда;

7. земли запаса.

 

Земельные отношения выражают взаимодействие Органов государственной власти, местного самоуправления, юридических и граждан по поводу владения, распоряжения и пользования земельными участками либо по поводу государственного управления земельными ресурсами.

Объектами земельных отношений выступают земельный участок в целом в определенных границах фиксированной площади и местоположения земельные доли (паи) и права на них.

Земельные отношения включают в себя установленные земельным законодательством:

· порядок предоставления или изъятия земельного участка;

· права и обязанности землепользователя;

· налогообложение, плату за землю;

· санкции за нарушение земельного законодательства

Землеустройство – это система мероприятий по изучению состояния земель, планированию и организации рационального их использования, охраны, образованию новых и упорядочиванию существующих объектов землеустройства, установлению их границ на местности (территориальное землеустройство), организации рационального использования гражданами и юридическими лицами земельных участков для осуществления сельскохозяйственного производства.

Правовое регулирование отношений при проведении землеустройства осуществляется ФЗ «О землеустройстве» 78-ФЗ от 18.06.2001 г., другими федеральными законами и иными нормативными правовыми актами РФ, а также законами и иными нормативными правовыми актами субъектов РФ.

Землеустройство проводится в обязательном порядке в случаях[10]:

· изменения границ объектов;

· предоставления и изъятия земельных участков;

· определения границ частей объектов, ограниченных в использовании;

· перераспределения используемых гражданами и юридическими лицами земельных участков для осуществления сельскохозяйственного производства;

· выявления нарушенных земель, а также земель, подверженных водной и ветровой эрозии, селям, подтоплению, заболачиванию, вторичному засолению, иссушению, уплотнению, загрязнению отходами производства и потребления, радиоактивными и химическими веществами, заражению и другим негативным воздействиям и проведения мероприятий по их восстановлению и консервации.

 

Тема 5. Жизненный цикл недвижимости

 

Жизненный цикл объекта недвижимости как физического объекта – это последовательность процессов существования объекта недвижимости от замысла до ликвидации (утилизации). Стадии жизненного цикла объекта недвижимости: предпроектная – проектная – строительство – эксплуатация – закрытие.

Жизненный цикл объекта недвижимости включает срок экономической и физической жизни (рисунок 2).

Примерный жизненный цикл недвижимости как объекта собственности

выглядит как совокупность следующих этапов:

· приобретение (покупка, постройка, наследование и др.);

· владение и пользование в определенном периоде;

· управление объектом;

· извлечение прибыли, удовлетворение потребности;

· распоряжение собственностью;

· множественная смена собственников, владельцев, пользователей;

· распоряжение вещными правами на объект;

· изменение функционального назначения объекта;

· прекращение права собственности: продажа, национализация и др.;

· конец экономической жизни объекта;

· государственная регистрация прав и сделок (смена собственника).

 

 

 

*Может увеличиваться за счет реконструкции, переоборудования (перестройки), модернизации или изменения условий

**Отражает возраст объекта в зависимости от внешнего вида, технического состояния и т.д. Может быть больше или меньше, чем фактический возраст

Рисунок 2. Срок жизни объекта недвижимости

 

Срок физической жизни объекта недвижимости (нормативный срок службы) – это время от ввода объекта в эксплуатацию до момента сноса.

Срок экономической жизни – это время, когда объект потенциально может приносить доход собственнику. Он заканчивается в момент прекращения повышения стоимости из-за вносимых изменений.

Эффективный возраст – это экспертно установленный возраст здания, исходя из его внешнего вида, состояния, дизайна и экономических факторов, влияющих на его стоимость.

Хронологический (фактический) срок – от ввода в эксплуатацию до даты оценки.

 

 

Раздел II. РЫНОК НЕДВИЖИМОСТИ

 

 

Тема 6. ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ РЫНКА НЕДВИЖИМОСТИ

6.1. Система рынка недвижимости

Рынок недвижимости – средство перераспределения земельных участков, зданий, сооружений и другого имущества между собственниками и покупателями экономическими методами на основе конкурентного спроса и предложений.

Рынок недвижимости как саморегулируемая в установленной правовой среде система состоит из семи основных элементов:

· спрос;

· предложение;

· цена;

· менеджмент (кадры, лицензированные субъекты, инвестиции, сделки, налоги, нормативы, законы);

· маркетинг (анализ, прогнозирование, сегментация, мониторинг, ценообразование);

· инфраструктура (консалтинговая, юридическая, риэлтерская, рекламная, информационная, страховая, методическая);

· деловые процедуры (операции внебиржевые, тендер, оценка, аукцион, конкурс).

 

6.2. Функции и виды рынков недвижимости

Рынок недвижимости оказывает большое воздействие на все стороны жизни и деятельности людей, выполняя ряд общих и специальных функций:

· регулирующая;

· коммерческая;

· санирующая;

· информационная;

· посредническая;

· инвестиционная;

· социальная;

· конкуренции;

· ценообразующая;

· перераспределения земель и других объектов.

Рынок недвижимости имеет разветвленную структуру и его можно классифицировать по различным признакам (таблица 1).

Таблица 1

Классификация рынков недвижимости

№ п/п Признак классификации Виды рынков
Вид объекта Земельный, рынок: зданий, сооружений, предприятий, помещений, многолетних насаждений, вещных прав, иных объектов
Географический фактор Местный, городской, региональный, национальный
Функциональное назначение Рынок производственных зданий, жилищных, непроизводственных зданий и рынок помещений
Степень готовности к эксплуатации Рынок существующих объектов, незавершенного строительства, нового строительства
Вид сделок Купля-продажа, аренда, ипотека и др.
Форма собственности Рынок государственных, муниципальных и частных объектов
Способ совершения сделок Первичный и вторичный, организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой

 

6.3. Недвижимость как товар

Недвижимость как товар характеризуется следующими особенностями: стационарность и материальность; полезность; долговечность; износ; разнородность, уникальность и неповторимость; необходимость постоянного управления; сезонный характер (на некоторых сегментах рынка); низкая ликвидность.

Современный рынок совершенно не обязательно должен быть связан с определенным географическим местом. Например, рынок ценных бумаг при существующем уровне развития средств телекоммуникации не относится к какой либо точке пространства, продавцы и покупатели могут находиться на разных континентах.

Рынки недвижимости по своей природе заметно отличаются от тех рынков, которые в экономической науке принято называть высокоорганизованными например от мировых рынков цветных металлов или ценных бумаг (таблица 2).

 

Таблица 2

Особенности рынка недвижимости по сравнению с высокоорганизованными рынками стандартизированных товаров

Характерные черты Рынки
высокоорганизованные недвижимости
Типичные территориальные границы рынка Регион, группа регионов, страна, группа стран, все страны мира Район, город, регион
Взаимозаменяемость единиц товара Абсолютная Абсолютная невзаимозаменяемость или очень слабая взаимозаменяемость
Стандартизированность товара Абсолютная или очень высокая Отсутствует или низкая
Чисто продавцов и покупателей Большое Небольшое
Соотношение между числами продавцов и покупателей Сбалансировано Колеблется между сбалансированностью, “рынком покупателя” и “рынком продавца”
Характер сделок Преобладают публичные (преимущественно биржевые) сделки Сделки носят частный характер
Доступность информации о товаре и ринке Очень высокая Доступ к информации обычно затруднен
Достоверность и полнота информации о товаре и рынке Очень высокая Доступная информация часто недостоверна и (или) неполна
Скорость обмена информацией и принятия решений Очень высокая Низкая
Степень осведомленности продавцов и покупателей о товаре и ценах Высокая или очень высокая Изменяется от очень высокой до очень низкой
Правовое регулирование способов использования товара и сделок с ним, непосредственно воздействующее на цены Минимальное Значительное
Стабильность цен Цены обычно относительно стабильны Цены могут часто изменяться в широких пределах
Транспортабельность товара Очень высокая Полностью отсутствует
Влияние реального местонахождения товара на цены Очень незначительное Местонахождение — один из важнейших факторов формирующих цены
Роль нерациональных факторов в принятии решений Крайне незначительная Заметная
Возможность относительно быстрого заметного увеличения или уменьшения объема предложения Значительная Практически отсутствует в силу длительности строительного цикла

 

Особенности российского рынка недвижимости:

· Различия рынков недвижимости по регионам

· Несоответствие стоимости недвижимости финансовым возможностям большей части населения;

· Недостаточная информированность участников;

· Неравномерность развития сегментов рынка;

· Невозможность точных прогнозов тенденций развития;

· Несоответствие текущего использования основной части земли и строений наиболее эффективному.

Тема 7. СДЕЛКИ С НЕДВИЖИМОСТЬЮ

Сделкой называются осознанные действия граждан и юридических лиц, направленные на установление, изменение или прекращение их прав и обязанностей. Сделку характеризуют следующие признаки: волевые действия людей, правомерные действия, специальная направленность на возникновение, прекращение или изменение гражданских правоотношений.

Существует классификация сделок по различным признакам. В зависимости от числа участников, сделки бывают одно-, двух- и многосторонними. Односторонней является сделка, для совершения которой достаточно выражения воли одной стороны, например составление завещания, принятие наследства, объявление конкурса. Сделки могут быть возмездными и безвозмездными.

Сделки бывают действительные и недействительные. Так, иногда сделки с недвижимостью совершаются для вида, без намерения создать соответствующие правовые последствия (мнимые) или для прикрытия другой сделки (притворные). Сделки могут быть срочными и бессрочными.

Условия действительности: сделка представляет собой единство четырех элементов: субъектов — лиц — участников сделки, субъективной стороны — единство их воли и волеизъявления, формы и содержания. Отсутствие любого или нескольких элементов сделки приводит к ее недействительности.

Сделки с недвижимостью совершаются только в письменной форме, путем заключения договора. Форма сделки является либо условием ее действительности (при государственной регистрации), либо основанием для использования определенных процессуальных прав.

Целью любой сделки является приобретение права собственности или права пользования имуществом. Эти и другие вещные права, их ограничения, возникновение, переход и прекращение подлежат государственной регистрации.

С объектами недвижимости могут заключаться различные виды сделок, как с изменением собственника, так и с изменением права пользования и владения (рисунок 3).

*ФЗ «О приватизации жилищного фонда в РФ», ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества», Жилищный кодекс РФ

**ФЗ «Об ипотеке»

Рисунок 3. Виды сделок с объектами недвижимости

 

Тема 8. Финансирование и управление недвижимостью

 

Становление в России рыночной экономики предопределило появление новых институтов хозяйствования, одним из которых и является институт инвестиционной деятельности. Вообще, под инвестицией понимаются материальные и нематериальные блага, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли и положительного социального эффекта.

Различают следующие виды инвестиций: прямая, когда происходит непосредственное вложение денежных средств в производство товара; ссудная, осуществляется в форме предоставления займа, кредита и « портфельная», при которой ценности вкладываются в ценные бумаги.

Инвестирование недвижимости происходит в прямой и ссудной форме.

В различных разделах экономики понятие "инвестиция" имеет свои содержательные особенности. В макроэкономике под инвести­цией понимается не потребленная в текущем периоде часть валово­го внутреннего продукта, за счет которой обеспечивается прирост капитала. В микро экономике под инвестицией понимается процесс создания нового капитала.

Традиционно инвестиции классифицируются по типу объекта ин­вестиции на:

• инвестиции в финансовые активы;

• инвестиции в реальные активы;

• инвестиции в нематериальные активы.

Под финансовыми активами здесь понимаются ценные бумаги, под реальными активами — физические объекты со сроком службы более одного года, а под нематериальными активами — патенты, тор­говые марки и т. п.

Одной из разновидностей инвестиций в реальные активы явля­ются инвестиции в недвижимость, особенности анализа и оценки ко­торых являются основной темой настоящей работы. Для более чет­кого понимания концепции излагаемого материала уточним, что под инвестицией в недвижимость будем понимать инвестирование либо в приобретение существующей и приносящей арендный доход не­движимости, либо в создание новой недвижимости, потенциально способной приносить арендный доход.

По отношению инвестиций между собой их можно классифици­ровать на экономически зависимые и экономически независимые. Под экономически независимой понимается такая инвестиция, у ко­торой денежные потоки не зависят от того, будут ли осуществлены или нет другие инвестиции. При этом важным допущением являет­ся отсутствие у инвестора бюджетных ограничений.

Также инвестиции по основанию уверенности в операции могут быть классифицированы на совершенные в определенности и неопределенности. Наибольшее количество проблем естественно возникает при вложении средств в условиях риска. Особенности данной группы инвестиций и будут рассмотрены далее.

В наиболее общем виде исход­ный перечень источников риска инвестиций в недвижимость мож­но представить в следующем виде:

• риск управления недвижимостью;

• риск низкой ликвидности;

• секторный риск;

• региональный риск;

• строительный риск;

• риск износа;

• экологический риск;

• риск инфляции;

• законодательный риск;

• налоговый риск;

• планировочный риск;

• юридический риск.

Девелопмент.

 

Девелопмент — выполнение строительных, ин­женерных, земляных и иных работ на поверхности, над или под землей или осуществление иных матери­альных изменений в использовании зданий или участ­ков земли.

Таким образом, девелопмент с точки зрения его ма­териально-вещественного содержания включает в себя две составляющие: проведение строительных или иных работ над зданиями или землей и изменение функци­онального использования зданий или земли. В то же время девелопмент как особый вид профессиональной деятельности возникает только в условиях рыночных отношений

Суть девелопмента (что буквально переводится как «развитие») — управление инвестиционным проектом в сфере недвижимости, включающее в себя:

— выбор экономически эффективного проекта;

— получение всех необходимых разрешений на его реализацию от органов власти;

— определение условий привлечения инвестиций, разработка механизмов и форм их возврата;

— поиск и привлечение инвесторов;

— отбор подрядчиков, финансирование их деятель­ности и контроль за их работой;

— реализация созданного объекта недвижимости или передача его в эксплуатацию.

Девелопер — не тот, кто строит, а тот, кто организует создание объекта недвижимости в наилучшем месте таким образом, что позволяет вернуть инвестированные в объект ресурсы и получить прибыль от реализации проекта.

При реализации любого проекта девелопер последо­вательно проходит через три стадии работ:

Определение возможности реализации проекта развития недвижимости, исходя из:

— долгосрочных тенденций экономического развития (динамики населения, перспектив развития экономики и домашних хозяйств);

— состояния налоговой и финансовой систем и воз­можной эффективности проекта;

— предложения и спроса на жилую, коммерческую и индустриальную недвижимость;

— возможного и наиболее выгодного места реализа­ции проекта.

Результатом этой стадии является принятие решения о реализации проекта, подача заявки на его реализацию.