Политика «Дорогих» Денег.

Политика «Дешевых» Денег.

Кредитно-денежная политика и ее влияние на равновесный ВВП и уровень цен.

Цепочка причинно-следственных связей:

Проблема: безработица и спад → ЦБ покупает ценные гос. бумаги на открытом рынке у ком. банков и у населения, снижает резервную норму и/или учетную ставку → предложение денег увеличивается → % ставка снижается → инвестиционные расходы возрастают → совокупный спрос растет → реальный ВВП возрастает многократно по отношению к увеличению инвестиций.

Проблема: инфляция → ЦБ продает гос .ценные бумаги на открытом рынке ком. банкам и населению, повышает резервную норму и/или учетную ставку → предложение денег сокращается → % ставка растет → инвестиционные расходы сокращаются → совокупный спрос снижается → инфляция замедляется.

Эффективность КДП объясняется следующим образом: чем круче кривая спроса на деньги (Дм), тем сильнее воздействует каждое данное изменение денежного предложения на равновесную % ставку. Более того, каждое данное изменение % ставки тем сильнее влияет на объем инвестиций, – а значит, на совокупный спрос и на равновесный ВВП, – чем более полога кривая спроса на инвестиции. Другими словами, данное изменение количества денег имеет наибольший эффект, когда кривая спроса на деньги относительно крутая, а кривая спроса на инвестиции относительно пологая. И наоборот, данное изменение денег относительно неэффективно, когда кривая спроса на деньги пологая, а кривая спроса на инвестиции крутая.

ДИЛЕММА ЦЕЛЕЙ. Что нужно регулировать ЦБ – денежное предложение или % ставку? Эта дилемма возникает от того, что ЦБ не в состоянии стабилизировать одновременно денежное предложение и % ставку.

% ставка. Допустим, цель политики ЦБ состоит в стабилизации % ставки, поскольку ее колебания подрывают устойчивость инвестиционных расходов, а также через мультипликатор дохода – устойчивость АД и экономики в целом. Поясним. Рост экономики увеличивает ВВП, спрос на деньги для сделок, а следовательно и совокупный спрос на деньги. → % ставка поднимется. Для стабилизации % ставки (снижения ее до первоначального уровня) ЦБ следует увеличить денежное предложение. Но это может превратить здоровый подъем в инфляционный бум, который ЦБ как раз и стремится предотвратить. Тот же сценарий применим и к спаду. С сокращением ВВП при неизменном денежном предложении понижается спрос на деньги и % ставки. Чтобы предотвратить падение % ставок, ЦБ должен уменьшить денежное предложение. Но это может вызвать дальнейшее сокращение совокупных расходов и усилить спад.

Предложение денег. Если политика ЦБ нацелена на денежное предложение, а не на % ставку, то в таком случае ЦБ вынужден мериться с колебаниями % ставки, которые нарушают экономическую стабильность. Поясним. Допустим ЦБ установил денежное предложение на определенном уровне. Любое увеличение ВВП вызовет рост спроса на деньги и поднимет % ставку. → к сокращению инвестиционных расходов и подавить здоровый рост, который охватил бы экономику.