Лекция 3. Облигации

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее

владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок

номинальной стоимости облигации и процента от нее либо иного имущественного

эквивалента.

Облигация – одна из самых распространенных ценных бумаг. Эмитентами облигаций

могут быть как юридические лица – предприятия, фирмы, банки, учрежденные в

любой организационно-правовой форме (акционерное общество, иное хозяйственное

общество с ограниченной ответственностью, даже в определенных законом случаях

– некоммерческие организации), так и государство в лице органов

государственной власти и управления разного уровня.

Облигация – это долговая ценная бумага, поэтому она обладает приоритетом по

сравнению с акциями с точки зрения очередности выполнения обязательств по

ценным бумагам. Проценты по облигациям и погашение самих облигаций всегда

осуществляется до выплаты дивидендов по привилегированным и обыкновенным

акциям. В случае невыполнения эмитентом обязательств по облигациям, инвесторы

могут инициировать законные процедуры взыскания задолженности, вплоть до

банкротства эмитента. Однако облигации никогда не дают право на участие в

управлении эмитентом.

Облигации обязательно имеют номинальную стоимость и конечный срок погашения.

В мировой практике случаются случаи, когда срок погашения не определен

(например, выпуски консолей – государственных ценных бумаг в Великобритании,

первый из которых был сделан в 1750 году, и которые находятся в обращении и в

настоящее время). Однако выпуск облигаций без определенного срока погашения –

редкое явление. По российскому законодательству срок обращения облигаций

жестко определяется в условиях выпуска. Минимальный и максимальный срок

обращения в России для облигаций частных эмитентов не определен, для

государственных облигаций он ограничен 30 годами.

По форме выпуска облигации могут быть выпущены как в документарной, так и в

бездокументарной форме. По форме владения облигации могут быть как именными,

так и на предъявителя. В случае выпуска именных облигаций эмитент обязан

обеспечить ведение реестра собственников облигаций в установленном законом

порядке (кроме государственных облигаций, по ним реестр владельцев не

ведется).

Облигации могут погашаться:

Деньгами. Погашение осуществляется всегда по номиналу.

Товарами. Примером таких облигаций можно назвать облигации ВАЗа, которые

погашались автомобилями «ВАЗ» того или иного выпуска

Услугами. Так несколько лет назад Министерство путей сообщения РФ выпустило

облигации, которые погашались грузоперевозками. Владелец такой облигации имел

право на определенное количество «тонно-километров».

Ценными бумагами. В условиях выпуска может быть определено, что при погашении

инвестору выдаются другие, заранее определенные ценные бумаги. Например, в

случае конвертируемых облигаций они в момент погашения, как правило,

конвертируются в обыкновенные акции.