Анализ предпринимательских рисков

В экономической литературе, посвященной проблемам предпринимательства, по­ка еще не сложилась системная классификация предпринимательских рисков. Для того, чтобы классифицировать эти риски, на наш взгляд, в первую очередь, необходимо выде­лить основополагающие признаки, по которым риски могут быть отнесены к определен­ным группам.

Итак, риски можно классифицировать:

• по сфере возникновения;

• по длительности во времени;

• по степени риска;

• по характеру последствий.

По сфере возникновенияпредпринимательские риски можно подразделить на внешние и внутренние. Источником возникновения внешних рисков является внешняя по отношению к предпринимателю среда. Предприниматель не может оказывать на них влияние, он может только предвидеть и учитывать их в своей деятельности.

Таким образом, к внешним относятся риски, непосредственно не связанные с дея­тельностью предпринимателя. Речь идет о непредвиденных изменениях законодательст­ва, регулирующего предпринимательскую деятельность; неустойчивости политического режима в стране деятельности и других ситуациях, а соответственно и о потерях пред­принимателей, возникающих в результате начавшейся войны, национализации, забасто­вок, введения эмбарго.

Источником внутренних рисков является сама предпринимательская деятель­ность. Эти риски возникают в случае неэффективного менеджмента, ошибочной марке­тинговой политики, а также в результате внутренних злоупотреблений.

Основными среди внутренних рисков можно считать кадровые риски, связанные с профессиональным уровнем и чертами характера сотрудников предприятия.

С точки зрения длительности во временипредпринимательские риски можно разделить на кратковременные и постоянные. К группе кратковременных относятся те риски, которые угрожают предпринимателю в течение конечного известного отрезка времени, например, транспортный риск, когда убытки могут возникнуть во время пере­возки груза или риск неплатежа по конкретной сделке.

К постоянным рискам относятся те, которые непрерывно угрожают предпринима­тельской деятельности в данном географическом районе или в определенной отрасли экономики, например, риск неплатежа в стране с несовершенной правовой системой или риск разрушений зданий в районе с повышенной сейсмической опасностью.

Степень рискаможно охарактеризовать вероятностью наступления случая потерь и математическим ожиданием величины возможного ущерба. Уровень риска зависит от отношения масштаба ожидаемых потерь к объему имущества предпринимателя, а также от вероятности наступления этих потерь.

В зависимости от уровня риск может быть:

• допустимым, когда имеется угроза полной потери прибыли от реализации плани­руемого проекта;

• критическим, когда возможны потери не только ожидаемой прибыли, но и дохода и возникновение убытков;

• катастрофическим, когда возможны потери капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

В зависимости от характера последствийвыделяют две большие группы рисков: статистические (простые, или чистые) и динамические (спекулятивные). Особенность статистических рисков заключается в том, что они практически всегда несут в себе поте­ри для предпринимательской деятельности. При этом потери для предприятия, как пра­вило, означают и потери для общества в целом.

В соответствии с причиной потерь статистические риски можно подразделить на следующие группы:

• потери в результате действия стихийных бедствий (огня, воды, землетрясений, ураганов и т. п.);

• потери в результате преступных действий третьих лиц и персонала;

• потери вследствие принятия неблагоприятного для предприятия законодательст­ва, например, связанного с прямым изъятием собственности либо с невозможно­стью взыскать возмещение с виновника из-за несовершенства законодательства;

• потери в результате угрозы собственности третьих лиц, что приводит к вынуж­денному прекращению деятельности основного поставщика или потребителя;

• потери вследствие смерти или недееспособности ключевых работников фирмы либо основного собственника предприятия, что связано с трудностью подбора квалифицированных кадров, а также с проблемами передачи прав собственности.

В отличие от статистических рисков динамические риски несут в себе возможность получения потерь или прибыли, поэтому их и называют спекулятивными. Кроме того, динамические риски, приводящие к убыткам для отдельной фирмы, могут одновремен­но принести выигрыш для общества в целом. Динамические риски являются трудными для управления.

В интересах страхования рассмотрим более подробно некоторые риски, с которы­ми предприниматель (менеджер) может столкнуться в процессе осуществления своей профессиональной де ятельности.

Политический риск- это возможность возникновения убытков или сокращения размеров прибыли, являющихся следствием государственной политики. Таким образом, политический риск связан с возможными изменениями в курсе правительства, перемена­ми в приоритетных направлениях его деятельности. Учет данного вида риска особенно важен в странах с неустоявшимся законодательством, отсутствием традиций и культуры предпринимательства.

Политический риск с неизбежностью присущ предпринимательской деятельно­сти, от него нельзя уйти, его можно лишь верно оценить и учесть.

Политические риски можно условно подразделить на четыре группы:

• риск национализации и экспроприации без адекватной компенсации;

• риск трансферта, связанный с возможными ограничениями на конвертирование местной валюты;

• риск разрыва контракта из-за действий властей страны, в которой находится ком­пания-контрагент;

• риск военных действий и гражданских беспорядков.

Риск национализации на практике толкуется предпринимателями очень широко -от экспроприации до принудительного выкупа властями имущества компании или про­сто ограничения доступа инвесторов к управлению активами. При определении риска национализации сложность состоит в том, что в любой стране власти никогда не рекла­мируют возможность экспроприации или национализации. Как следствие, ни в одном документе юридически точно не определяется, чем, например, отличается национализа­ция от конфискации.

Риск трансферта связан с переводами местной валюты в иностранную. Примером может служить ситуация, когда предприятие работает рентабельно, получая прибыль в национальной валюте, но не в состоянии перевести ее в валюту инвестора, чтобы рассчи­таться за кредит. Причин может быть множество, например, принудительно длинная очередь на конвертацию денежных средств.

Риск разрыва контракта предусматривает ситуации, когда не помогают ни преду­смотренные в договоре штрафные санкции, ни арбитраж: контракт разрывается по не зави­сящим от партнера причинам, например, в связи с изменением национального законода­тельства.

Последний из группы политических рисков - это риск военных действий и граж­данских беспорядков, в результате которых предпринимательские фирмы могут понести большие потери и даже обанкротиться.

Политический риск условно можно подразделить на национальный, региональ­ный, международный. Под национальным политическим риском следует понимать не­стабильность внутриполитической обстановки страны, оказывающей влияние на резуль­таты деятельности предпринимательских фирм, в связи с чем возрастает риск ухудшения финансового состояния фирм, вплоть до их банкротства. Особенно это сказывается на предприятиях различных форм малого бизнеса, поскольку напряженность политической ситуации в стране приводит к нарушению хозяйственных связей, что наиболее ощутимо отражается на деятельности небольших предприятий, ставит их на грань банкротства вследствие необеспеченности сырьем, материалами, оборудованием.

Под региональным политическим риском следует понимать нестабильность поли­тической обстановки в определенном регионе, которая влияет на результаты деятельно­сти предпринимательских фирм; в частности, это может быть вероятность потерь из-за военных действий в данном регионе, а также вмешательства в предпринимательскую деятельность региональных органов управления.

Учет международного политического риска важен для предпринимательской дея­тельности как для фирм, имеющих выход на международный рынок, так и для фирм, имеющих зарубежных партнеров.

Поскольку на политические риски предприниматель не может оказывать непо­средственного влияния, так как их возникновение не зависит от результатов его деятель­ности, политический риск следует относить к группе внешних рисков.

Эффективная предпринимательская деятельность, как правило, сопряжена с ос­воением новой техники и технологии, поиском резервов, повышением интенсивности производства. Однако внедрение новой техники и технологии ведет к опасности техно­генных катастроф, причиняющих значительный ущерб природе, людям, производству. В данном случае речь идет о техническом риске.

Технический рископределяется степенью организации производства, проведени­ем превентивных мероприятий (регулярной профилактики оборудования, мер безопас­ности), возможностью проведения ремонта оборудования собственными силами пред­принимательской фирмы.

К техническим рискам относятся:

• вероятность потерь вследствие отрицательных результатов научно-исследо­вательских работ;

• вероятность потерь в результате недостижения запланированных технических па­раметров в ходе конструкторских и технологических разработок;

• вероятность потерь в результате низких технологических возможностей производ­ства, что не позволяет освоить результаты новых разработок;

• вероятность потерь в результате возникновения при использовании новых техно­логий и продуктов, побочных или отсроченных во времени проявлений проблем;

• вероятность потерь в результате сбоев, поломки оборудования и других анало­гичных причин.

Следует отметить, что технический риск относится к группе внутренних рисков, поскольку предприниматель может оказывать на данные риски непосредственное влия­ние и возникновение их, как правило, зависит от деятельности самого предпринимателя.

Производственный рисксвязан с производством продукции, товаров и услуг; с осу­ществлением любых видов производственной деятельности, в процессе которой предпри­ниматели сталкиваются с проблемами потерь и неадекватного использования основных средств и сырья, роста себестоимости, увеличения потерь рабочего времени, использования новых методов производства. К основным причинам производственного риска относятся:

потеря основных средств, сырья, комплектующих в результате стихийных бедст­вий или кражи;

• снижение намеченных объемов производства и реализации продукции вследствие снижения производительности труда, простоя оборудования, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных материалов, повышенно­го процента брака производимой продукции;

• снижение цен, по которым планировалось реализовывать продукцию или услугу, в связи с ее недостаточным качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса;

• увеличение расхода материальных затрат в результате перерасхода материалов, сырья, топлива, энергии, а также за счет увеличения транспортных расходов, тор­говых издержек, накладных и других побочных расходов;

• рост фонда оплаты труда за счет превышения намеченной численности либо за счет выплат более высокого, чем запланировано, уровня заработной платы от­дельным сотрудникам;

• увеличение налоговых платежей и других отчислений в результате изменения ставки налогов в неблагоприятную для предпринимательской фирмы сторону и их отчислений в процессе деятельности;

• низкая дисциплина поставок, перебои с топливом и электроэнергией;

• физический и моральный износ оборудования, характерный для отечественных предприятий.

Коммерческий риск- это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или купленных предпринимателем. Основные причины коммер­ческого риска:

• снижение объемов реализации в результате падения спроса или потребности на товар, реализуемый предпринимательской фирмой, вытеснение его конкури­рующими товарами, введение ограничений на продажу;

• повышение закупочной цены товара в процессе осуществления предприниматель­ского проекта;

• непредвиденное снижение объемов закупок в сравнении с намеченными, что уменьшает масштаб всей операции и увеличивает расходы на единицу объема реализуемого товара (за счет условно постоянных расходов);

• потери товара;

• потери качества товара в процессе обращения (транспортировки, хранения), что приводит к снижению его цены;

• повышение издержек обращения в сравнении с намеченными в результате выпла­ты штрафов, непредвиденных пошлин и отчислений, что приводит к снижению прибыли предпринимательской фирмы.

Коммерческий риск включает в себя риски, связанные с реализацией товара (ус­луг) на рынке, с транспортировкой товара (транспортный), с приемкой товара (услуг) по­купателем, с платежеспособностью покупателя и риск форс-мажорных обстоятельств.

Следует отметить, что в отечественной экономической литературе часто коммер­ческий риск отождествляется с предпринимательским риском, однако коммерческий риск – это лишь один из видов риска предпринимательского, так как он связан только с торговлей.

Под финансовымобычно понимается риск, возникающий при осуществлении финансового предпринимательства или финансовых сделок, исходя из того, что в фи-нансовом предпринимательстве в роли товара выступают либо валюта, либо ценные бу­маги, либо денежные средства.

К финансовому риску относятся: валютный, кредитный, инвестиционный риски.

Поскольку в последнее время для отечественных предпринимателей все большую актуальность приобретает учет валютного риска, рассмотрим данный вид экономическо­го риска более подробно.

Валютный риск - это вероятность финансовых потерь в результате изменения курса валют, которое может произойти в период между заключением контракта и факти­ческим производством расчетов по нему.

В свою очередь в валютном риске можно выделить:

• экономический риск;

• риск перевода;

• риск сделок.

Риск экономических потерь для предпринимателя состоит в том, что стоимость его активов и пассивов может меняться в большую или меньшую сторону (в национальной валюте) из-за будущих изменений валютного курса. Это также относится к инвесторам, зарубежные инвестиции которых - акции или долговые обязательства - приносят доход в иностранной валюте.

Риск перевода имеет бухгалтерскую природу и связан с различиями в учете акти­вов и пассивов фирмы в иностранной валюте. В том случае, если происходит падение курса иностранной валюты, в которой выражены активы фирмы, стоимость этих активов уменьшается.

Следует иметь в виду, что риск перевода представляет собой бухгалтерский эф­фект, но мало или совсем не отражает экономический риск сделки. Более важным с эко­номической точки зрения является риск сделки, который рассматривает влияние изме­нения валютного курса на будущий поток платежей, а, следовательно, на будущую при­быльность предпринимательской фирмы в целом.

Риск сделки - это вероятность наличных валютных убытков по конкретным опе­рациям в иностранной валюте. Риск сделок возникает из-за неопределенности стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем. Данный вид риска существует как при заключении торговых контрактов, так и при получении или предоставлении кредитов и состоит в возможности изменения величины поступления или платежей при пересчете в национальной валюте.

Кроме этого, следует различать валютный риск для импортера и риск для экспор­тера. Риск для экспортера - это падение курса иностранной валюты с момента получения или подтверждения заказа до получения платежа и во время переговоров. Риск для им­портера - это повышение курса валюты в отрезок времени между датой подтверждения заказа и днем платежа.

Одним из важнейших видов рисков деятельности предпринимательской фирмы в условиях рыночной экономики является кредитный риск. Кредитный риск связан с воз­можностью невыполнения предпринимательской фирмой своих финансовых обяза­тельств перед инвестором в результате использования для финансирования деятельности фирмы внешнего займа. Следовательно, кредитный риск возникает в процессе делового общения предприятия с его кредиторами: банком и другими финансовыми учрежде­ниями; контрагентами: поставщиками и посредниками; а также с акционерами.

Разнообразие видов кредитных операций предопределяет особенности и причины возникновения кредитного риска:

· недобросовестность заемщика, получившего кредит;

· ухудшение конкурентного положения конкретного предпринимателя, получив­шего коммерческий или банковский кредит;

· неблагоприятная экономическая конъюнктура;

· некомпетентность руководства предприятия и т. д.

Зарубежные экономисты выделяют имущественный, моральный и деловой кре­дитные риски. Деловой риск, как правило, связывается со способностями предпринима­теля производить прибыль за определенный период времени. Под моральным риском подразумевается та часть риска, которая имеет отношение к займу денег и зависит от мо­ральных качеств заемщика. Имущественный риск определяется тем, достаточно ли соб­ственных активов заемщика для покрытия объема кредита.

Следующий вид финансового риска - инвестиционный риск. Данный вид риска свя­зан со спецификой вложения предпринимательской фирмой денежных средств в различные проекты. В отечественной экономической литературе часто под инвестиционными подразу­меваются риски, связанные с вложением средств в ценные бумаги. Однако это понятие много шире и включает в себя все возможные риски, возникающие при инвестировании денежных средств. Основные риски, относящиеся к группе инвестиционных, перечислены ниже.

Капитальный - общий риск на все инвестиционные вложения, риск того, что ин­вестор не сможет высвободить инвестированные средства, не понеся потери.

Селективный - риск неправильного выбора объекта для инвестирования в сравне­нии с другими вариантами.

Процентный - риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с измене­ниями процентных ставок на рынке.

Национальный - риск потерь в связи с вложением денежных средств в предпри­ятия, находящиеся под юрисдикцией страны с неустойчивым социальным и экономиче­ским положением.

Операционный - риск потерь, возникающих в связи с неполадками в работе ком­пьютерных систем по обработке информации, связанной с инвестированием средств.

Временной - риск инвестирования средств в неподходящее время, что неизбежно влечет за собой потери.

Риск законодательных изменений - потери от непредвиденного и неблагоприят­ного изменения законодательства регулирования.

Риск ликвидности - риск, связанный с возможностью потерь при реализации цен­ной бумаги из-за изменения оценки ее качества.

Инфляционный - риск того, что при высоком уровне инфляции доходы, полу­чаемые от инвестированных средств, обесцениваются (с точки зрения реальной покупа­тельной способности) быстрее, чем растут.

Отраслевой риск - это вероятность потерь в результате изменений в экономиче­ском состоянии отрасли. Он зависит и от степени этих изменений как внутри отрасли, так и по сравнению с другими отраслями. При анализе отраслевого риска необходимо учитывать следующие факторы:

• деятельность данной отрасли в целом, а также смежных отраслей за определенный (выбранный) период времени;

• устойчивость деятельности данной отрасли по сравнению с экономикой страны в целом;

• эффективность деятельности различных предприятий внутри одной отрасли и степень расхождений между ними в результатах.

С работой предприятий отрасли, а следовательно, и с уровнем отраслевого риска непосредственно связаны стадия промышленного жизненного цикла отрасли и внутри- отраслевая среда конкуренции. При этом уровень внутриотраслевой конкуренции яв­ляется источником информации об устойчивости предприятий в данной отрасли по отношению к предприятиям других отраслей и, как правило, служит оценкой отрасле­вого риска. Об уровне внутриотраслевой конкуренции можно судить по следующей информации:

• степень ценовой и неценовой конкуренции;

• легкость или сложность вхождения организации в отрасль;

• наличие или недостаток близких и конкурентоспособных по цене заменителей;

• рыночная способность покупателей;

• рыночная способность поставщиков;

• политическое и социальное окружение.

Инновационный риск особенно присущ российской предпринимательской дея­тельности, отдельные отрасли которой находятся на стадии бурного развития, осваивая новые виды и рынки товаров и услуг.

Инновационный риск - это вероятность потерь, возникающих при вложении предпринимателем средств в производство новых товаров и услуг, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке. Инновационный риск возникает в следующих ситуациях.

При внедрении более дешевого метода производства товара или услуги по сравне­нию с использующимися у конкурентов. Подобные инвестиции будут приносить пред­принимателю временную сверхприбыль до тех пор, пока он является единственным обла­дателем данной технологии. В данной ситуации предприниматель сталкивается лишь с одним видом риска - возможной неправильной оценкой спроса на производимый товар.

При создании нового товара или услуги на старом оборудовании, при этом к рис­ку неправильной оценки спроса на новый товар или услугу добавляется риск несоответ­ствия качества товара или услуги в связи с использованием старого оборудования.

При производстве нового товара или услуги при помощи новой техники и техно­логии инновационный риск включает в себя риск того, что новый товар или услуга мо­жет не найти покупателя из-за высокой цены.

Дополнительно возникают инновационные риски, связанные с несоответствием нового оборудования и технологии необходимым требованиям для производства нового товара или услуги и риск невозможности продажи созданного оборудования в случае не­удачи, так как оно не подходит для производства иной продукции.

Предприниматель, желающий добиться успеха, должен постоянно помнить о не­обходимости минимизировать возможные потери. Путей решения подобной задачи не­сколько. Первый – самострахование. При этом предприниматель экономит на затратах капитала по страхованию. Основная задача самострахования заключается в оперативном преодолении временных затруднений финансово-коммерческой деятельности. Обычно это выражается в создании резервных денежных фондов (для акционерных обществ это обязательно) или иных резервов материального характера. Второй - заключение специ­альных форвардных сделок, например, хеджирования, предусматривающее предвари­тельное договорное фиксирование курса валют на момент совершения сделки.

Третий - страхование, которое позволит обеспечить непрерывность процесса про­изводства и реализации продукции (работ, услуг), возмещая убытки, возникающие вслед­ствие стихийных бедствий, аварий, пожаров и других непредвиденных событий, за счет средств страховых резервов страховых организаций, без отвлечения значительных собст­венных средств и экстренного выделения значительных ресурсов из бюджета для пре­одоления последствий наступления рисков.