Тема 3. Методика определения показателей эффективности инвестиций

В расчетах статических показателей эффективности инвестиции не учитывается фактор времени. К ним относятся:

· простой срок их окупаемости;

· простая норма доходности (прибыли).

Простой срок окупаемости показывает период покрытия инвестиции за счет прибыли от продаж. Он может рассчитываться несколькими способами:

1. n_ок = I / Р или n_ок = I / DP,

где I - всего инвестиций; Р - среднегодовая прибыль; DP - среднегодовой прирост прибыли.

Пример. Инвестиции составляют 396 тыс. руб., ежегодный прирост прибыли в связи с этими инвестициями составил 120 тыс. руб. Определить срок окупаемости инвестиций ?

n_ок = 396 / 120 = 3,3 года

Простая норма доходности (прибыли) рассчитывается:

;

где ` – среднегодовая чистая прибыль (за вычетом налогов); I – инвестиции; RV – ликвидационная стоимость имущества, приобретенного за счет инвестиций.

ARR должен сравниваться с показателями рентабельности активов (иногда говорят – авансированного капитала) и ценой авансированного капитала (например, ставкой процента за кредит).

Рентабельность активов определяется по формуле:

;

где NP - чистая прибыль по данным последнего отчета; A₀ и A₁ - величина активов на начало и конец отчетного периода.

В идеальном случае должно соблюдаться соотношение:

ARR > ROA > IR.

Здесь IR - ставка процента.

Пример. Рассчитать эффективность инвестиций в размере 1,6 млн. руб. на приобретение поточной линии, если чистая прибыль по годам составила: 91.0; 123.4; 168.5; 148.5; 114 тыс. рублей. Величины валюты баланса по последнему годовому отчету соответственно на начало и конец года составила 6302 и 9623 тыс. руб. Прибыль после уплаты налогов (чистая) за отчетный год равна 484 тыс. руб. Найти ARR и ROA и сравнить.

ARR = [ (91,0 + 123.4 + 168,5 + 148,5 + 114 ) / 5 ] / ( 1600 / 2 ) = 0,161 или 16,1 %.

ROA = [ 484 / ( 6302 + 9623 ) / 2 ] = 0,061 или 6,1 %.

Инвестиции нецелесообразны, так как их доходность ниже доходности действующего предприятия.