Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

Мотивация инвестора — сбережение своих средств и их преумножение. Кроме того, возможна и другая мотивация, например, получение контроля над фирмой путем скупки крупного пакета ее акций.

Главная мотивация эмитента — привлечь средства путем продажи своих ценных бумаг для финансирования какого-либо коммерческого проекта.

Инвесторы — лица, приобретающие ценные бумаги, как правило, с целью получения дохода по ним (как в форме процентов или дивидендов, так и в форме дохода от перепродажи по более высокой цене).

Профессиональных участников рынка ценных бумаг можно разделить на инвестиционных посредников (брокеры, дилеры и доверительные управляющие) и инфраструктурные организации (депозитарии, регистраторы, организаторы торговли, клиринговые организации).

Мотивация всех профессиональных участников — получение прибыли от своего бизнеса, который так или иначе сводится к оказанию различных услуг эмитентам, инвесторам или другим профессиональным участникам. Смысл существования профессиональных участников с точки зрения интересов рынка в целом — это обеспечивать большую экономию издержек, чем составляет плата за их услуги.

Российское законодательство выделяет следующие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

- брокерская;

- дилерская;

- деятельность по управлению ценными бумагами;

- клиринг (деятельность по определению взаимных обязательств);

- депозитарная деятельность;

- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

- деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Брокерской деятельностью признается совершение сделок с ценными бумагами (в основном купля-продажа) в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером.

По договору поручения одна сторона — поверенный (брокер) — обязуется за вознаграждение совершать от имени и за счет другой стороны — доверителя (клиента) — юридические действия с ценными бумагами. По договору комиссии одна сторона — комиссионер (брокер) — обязуется по поручению другой стороны — комитента (клиента) — за вознаграждение совершать сделки с ценными бумагами от своего имени, но за счет комитента.

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером.

Деятельность по управлению ценными бумагами — это осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица;

- ценными бумагами;

- денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги:

- денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим.

Клиринговая деятельность — это деятельность по определению взаимных обязательств участников рынка ценных бумаг (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним), а также по зачету взаимных обязательств по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами.

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг, учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Лицо, пользующееся услугами депозитария, именуется депонентом. Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором (договором о счете депо).

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Реестр владельцев ценных бумаг — это список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости принадлежащих им ценных бумаг. Лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуется держателем реестра (регистратором). Юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра, не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами, зарегистрированными в системе ведения реестра эмитента.

Депозитарная деятельность и деятельность по ведению реестра осуществляют функцию учета прав на ценные бумаги. Основное отличие между ними заключается в том, что в качестве клиентов депозитария выступают инвесторы, в качестве клиентов регистратора — эмитенты.

Деятельностью по организации торговли на рынке пенных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг. Пример организатора торговли — фондовая биржа.

Фондовая биржа — это организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе централизации предложений о купле-продаже ценных бумаг, выставляемых брокерами — членами биржи на основе поручений институциональных и индивидуальных инвесторов. Иными словами, фондовая биржа — это место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется строгими правилами и нормами.

Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи (брокеров).