Вопрос 3 Понятие «выпуск денег» и «эмиссия денег». Денежные агрегаты.
Новые деньги в хозяйственный оборот поступают из банков, создающих их в результате кредитных операций. Кредитный характер эмиссии, является одним из основополагающих принципов организации денежного обращения.
Понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег» - неравнозначны. Выпуск денег в оборот происходит постоянно. Безналичные деньги выпускаются в оборот, когда коммерческие банки предоставляют ссуду своим клиентам. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки в процессе осуществления кассовых операций выдают их клиентам из своих операционных касс. Однако одновременно клиенты погашают банковские кредиты и сдают наличные деньги в операционную кассы банков. При этом количество денег в обороте может и не увеличиваться.
Под эмиссией же понимают такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте. Существует эмиссия наличных и безналичных денег.
Главная цель эмиссии безналичных денег – удовлетворение дополнительной потребности предприятий в оборотных средствах. При существовании двухуровневой банковской системы механизм эмиссии действует на основе банковского (кредитного, депозитного) мультипликатора.
Банковский мультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому. Банковский, кредитный и депозитный мультипликаторы характеризуют механизм мультипликации с разных позиций.
Банковский мультипликатор характеризует процесс мультипликации с позиции субъектов мультипликации. Этот процесс осуществляется коммерческими банками. Один коммерческий банк не может мультиплицировать деньги, их мультиплицирует система коммерческих банков.
Кредитный мультипликатор раскрывает двигатель процесса мультипликации, то, что мультипликация может осуществляться только в результате кредитования хозяйства.
Депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации – деньги на депозитных счетах коммерческих банков (именно они увеличиваются в процессе мультипликации).
Этот механизм может существовать только в условиях двухуровневых (и более) банковских систем, причем первый уровень – центральный банк управляет этим механизмом, второй уровень – коммерческий банк заставляет его действовать. Механизм банковского мультипликатора непосредственно связан со свободным резервом.
Свободный резерв представляет собой совокупность ресурсов коммерческих банков, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных банковских операций.
Коммерческие банки могут осуществлять свои активные операции (выдавать кредиты, покупать ценные бумаги, валюту) только в пределах имеющихся у них ресурсов. Свободный резерв системы коммерческих банков складывается из отдельных свободных резервов отдельных коммерческих банков. Величина свободного резерва отдельного коммерческого банка
Ср = К + П Р + ЦР + МБК – ОЦР – Ао
Где: К – капитал коммерческого банка;
ПР – привлеченные ресурсы коммерческого банка;
ЦР – централизованный кредит, предоставленный коммерческому банку центральным банком;
МБК – межбанковский кредит;
ОЦР – отчисления в централизованный резерв, находящийся в распоряжении центрального банка;
Ао – ресурсы, которые на данный момент уже вложены в активные операции коммерческого банка.
Величина коэффициента мультипликации, представляет собой отношение образовавшейся денежной массы на депозитных счетах к величине первоначального депозита, обратно пропорциональна норме отчисления в централизованный резервный фонд.
Поскольку процесс мультипликации непрерывен, коэффициент мультипликации рассчитывается за определенный период времени и характеризует, насколько за этот период времени увеличилась денежная масса в обороте.
Управление механизмом банковского мультипликатора, следовательно эмиссией безналичных денег осуществляется исключительно центральным банком, в то время как эмиссия производится системой коммерческих банков. Центральный банк, управляя механизмом банковского мультипликатора, расширяет или ссужает эмиссионные возможности коммерческих банков, тем самым выполняя одну из основных функций – функцию дененежно-кредитного регулирования.
Эмиссия наличных денег представляет собой их выпуск в обращение, при котором увеличивается масса наличных денег находящихся в обращении.
Монополия на эмиссию наличных денег принадлежит центральному банку.
Эмиссия наличных денег осуществляется децентрализовано. Это связано с тем, что потребность коммерческих банков в наличных деньгах зависит от потребности в них юридических и физических лиц, обслуживаемых этими банками, а она постоянно меняется.
Эмиссию наличных денег производят ЦБ РФ и его расчетно-кассовые центры (РКЦ). Они открываются в различных регионах страны и выполняют расчетно-кассовое обслуживание расположенных в этих регионах коммерческих банков. Для эмиссии в РКЦ открываются резервные фонды и оборотные кассы. В резервных фондах хранится запас денежных знаков, предназначенных для выпуска их в обращение, в случае увеличения потребности хозяйства данного региона в наличных деньгах. Эти денежные знаки не считаются деньгами в обращении, поскольку не совершают движения, являются резервом.
В оборотную кассу РКЦ постоянно поступают наличные деньги от коммерческих банков, но из нее и постоянно выдаются наличные деньги. Деньги в оборотной кассе пребывают в постоянном движении; они считаются деньгами находящимися в обращении. Если сумма поступлений наличных денег в оборотную кассу РКЦ превышает сумму выдачи денег из нее, то деньги изымаются из обращения. При этом они переходят из оборотной кассы РКЦ в ее резервный фонд.
Важнейшим количественным показателем денежного обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.
Денежная масса в обращении характеризуется величиной денежного агрегата.
Денежный агрегат – это различные группировки денег, которые характеризуют объем и структуру денежной массы по признаку ликвидности. Каждый последующий денежный агрегат является носителем большей массы денег, но менее ликвиден, чем предыдущий.
В США для определения денежной массы используются четыре денежных агрегата, в Японии Германии – три, в Англии – пять. Для расчета совокупной денежной массы в обращении в России предусмотрены следующие денежные агрегаты:
Мо – наличные деньги;
М1 – равен агрегату М1 плюс средства расчетных, текущих и прочих счетах (специальные счета, аккредитивы и чековые счета, счета местных бюджетов, счета бюджетных, профсоюзных, общественных и других организаций), плюс средства Госстраха, и плюс вклады в коммерческих банках; плюс депозиты до востребования в Сбербанке;
М2 – равен агрегату М1 плюс срочные вклады;
М3 – включает агрегат М2, депозитные сертификаты и облигации государственных займов;
Сравнительно недавно в российской федерации для характеристики величины денежной массы стал применяться показатель М2х, в состав которого помимо величины М2 включаются все виды депозитов в иностранной валюте (в рублевом эквиваленте – х).
Для характеристики относительной обеспеченности оборота денежной массой используют коэффициент К2.
К2=М2х/ВВП
Для измерения денежной массы существует уравнение обмена:
MV = PQ
где: М – количество денег в обращении;
V – скорость обращения денег;
Р – средний уровень цен товарных сделок;
Q – количество, объем товарных сделок;
Самостоятельным компонентом денежной массы в России является денежная база. Она включает агрегат М0 плюс денежные средства в кассах банков, обязательные резервы банков и их средства на корреспондентских счетах в ЦБ РФ.
Величина денежного мультипликатора исчисляется как отношение денежного агрегата М2 к величине денежной базы.
Использование различных показателей денежной массы позволяют дифференцированно подойти к анализу состояния денежного обращения.
Изменение объема денежной массы может быть результатом как изменение массы денег в обращении, так и ускорения их оборота.
Скорость обращения денег – показатель интенсификации движения денег при функционировании их в качестве средства обращения и средства платежа. Он трудно поддается количественной оценке, поэтому для его расчета используются косвенные данные.