Модель визначення вартості капіталу за рахунок нерозподілених прибутків

Модель встановлення вартості капіталу за рахунок нерозподілених прибутків, що здатні забезпечувати випуск додаткової продукції як реінвестиції встановлюються з урахуванням поточної діяльності інвестора.

З нерозподіленим прибутком не пов’язані витрати на випуск ЦП, проте вони пов’язані з вартістю капіталу, який створює інвестор. Причиною вважається те, що альтернативою для нерозподіленого прибутку у разі його відсутності може бути метод додаткового залучення капіталу за допомогою випуску звичайних акцій.

Отже, сама вартість капіталу, яка має відношення до звичайної акції відносяться і до суми нерозподіленого прибутку.

З огляду на те, що нерозподілені прибутки залишаються після сплати податків, поправка на податок не проводиться.

Модель вартості капіталу за рахунок нерозподіленого прибутку передбачає етапи розрахунків: І ет.: встановлюють співвідношення між сумою дивідендів на звичайну акцію і її ринковою вартістю; ІІ етап: отриманий результат сумують із обсягом постійного темпу приросту дивідендів.

Вартість капіталу за рахунок нерозподілених прибутків у практичній діяльності інвестора є трохи нижчою, ніж вартість капіталу від щойно вилучених звичайних акцій, але вона значно вище, ніж вартість капіталу від облігації або від привілейованої акції.