Доходность спекулятивных сделок с опционами

Пример:

Инвестор Е приобрел две акции по цене 10руб. каждая. Инвестор Д приобрел опцион на покупку 100 таких акций по цене «страйк» 9,9 руб за акцию, уплатив премию 20 руб. (исполнение опциона - через 3 месяца) Найти доходность операции для каждого инвестора, если за квартал курс акций вырос до 10,2

Ивестор Е получил прирост курсовой стоимости 0,4 за 2 акции, инвестировав 20 рублей.

0,4/20*100%=2,5%

Инвестор Д имеет право купить 100 акций по цене 9,9 и тут же продать их по цене 10,2. (доход: 10,2-9,9 =0,3 на одну акцию), затраты 20 руб.

30 /20 *100% = 150%

Из примера можно сделать вывод, что доходность опциона при повышении курса акций значительно выше, чем доходность самих акций. Однако такое повышение связано с более высоким риском, который берет на себя покупатель опциона по сравнению с покупателем акций.

 

В табл. показано влияние всех пяти ценно образующих премию опциона факторов для американского типа опциона. Для европейского типа опциона перечисленные факторы действуют аналогично, кроме фактора времени. Его влияние не имеет четкой закономерности и для любого вида опциона, будь то колл или пут, увеличение срока действия опциона может оказывать как положительное, так и отрицательное воздействие на опцион.

 

Ценностной фактор	Премия по:
Опциону на покупку (колл)	Опциону на продажу (пут)
Увеличение текущей цены актива, лежащего в основе опциона	уменьшается	увеличивается
Увеличение цены исполнения опциона	увеличивается	уменьшается
Удлинение времени до исполнения опциона	увеличивается	увеличивается
Увеличение размера безрисковой процентной ставки	уменьшается	увеличивается
Увеличение колеблемости цены актива	увеличивается	увеличивается

Основные виды биржевых стратегий

На фьючерсных и опционных рынках существуют два основных типа стратегий торговли:

• хеджирование,

• спекуляция.

Хеджирование имеет своей целью уменьшение рыночного риска неблагоприятного изменения цены какого-либо актива.

Спекуляция имеет своей целью получение прибыли от игры на разнице в ценах биржевых активов в размере прямо пропорциональном уровню риска. В определенных ситуациях возможны спекулятивные сделки с небольшим уровнем риска.