Удельный вес валового сбережения, валового накопления и инвестиций
в основной капитал в ВВП в 1998–2010 гг., % к итогу
| Валовое сбережение Валовое накопление Инвестиции в основной капитал | 23,8 15,0 15,5 | 31,9 14,8 13,9 | 38,7 18,7 15,9 | 34,2 21,9 16,8 | 30,8 20,1 16,3 | 31,4 20,9 16,6 | 32,6 20,9 16,8 | 33,2 20,1 16,7 | 33,8 21,2 17,6 | 33,9 24,2 20,2 | 33,3 25,5 21,3 | 24,3 18,9 19,4 | 28,0 21,8 20,5 |
Источник: Госкомстат РФ. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.gks.ru. .
· Формирование иных мотивов инвестиционной деятельности:
повышение качества продукции, расширение ассортимента
и снижение издержек. Инвестиции с целью повышения
эффективности производства (автоматизация или
механизация существующего производственного
процесса, внедрение новых производственных технологий,
снижение себестоимости продукции, экономия энергоресурсов)
осуществляли 32–46% организаций; цели, связанные с увеличением
производственных мощностей с неизменной номенклатурой продукции,
преследовали 32% организаций, а с расширением номенклатуры
выпускаемой продукции – 29%.
· Низкая инвестиционная активность малого и среднего бизнеса, что
Осложняло ситуацию в инвестиционной сфере. Так, по предварительной
оценке инвестиций в основной капитал в сегменте малых предприятий
в 2011 г. оценивалось на уровне 92% к предыдущему году и примерно
на уровне 85% к 2008 г. Доля инвестиций в сегмент малых предприятий
в общем объеме инвестиций в экономику в 2011 г. по предварительной
оценке составила 27,9% и уменьшилась на 2 п.п. относительно
предыдущего года. Одновременно ускорение инвестиций в основной
капитал крупных предприятий до 12,1% относительно предыдущего
года. Несмотря на положительную динамику в 2011 г. инвестиционный
спрос в целом по экономике составил 93,5% от уровня 2008 г., а по крупным
предприятиям – 97,2%.
· Изменение источников инвестиций (см. табл. 3.2): а) отход от
нецелевого использования амортизационных отчислений
(например, на потребительские цели) и повышение их роли как основы
инвестиций; б) постепенный рост доли привлеченных средств происходил
до кризиса 2008-2009 гг (рост задолженности российского частного
сектора перед иностранными кредиторами). Однако в январе–сентябре
2011 г. усилилась ориентация на использование собственных средств
предприятий на финансирование инвестиционных программ, их доля
повысилась до 45,3% .
· Для российской экономики характерна неэффективная структура
инвестиций: а) преобладают краткосрочные инвестиции, а это может
привести к экономической и технологической стагнации; б)
увеличивается доля инвестиций в топливные отрасли (49,8 %),
их них 1/3 - на нефтедобычу; Инвестиции в основной капитал
добывающих производств в 2010 г. выросли на 8,9%, обрабатывающих
– на 3,3%, в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды –
на 24,1%. Как позитивный фактор можно рассматривать рост инвестиций
в развитие транспорта в 2009–2010 гг. на 8,1% относительно 2008 г.
Изменения динамики и структуры инвестиций в транспорт требуют тщательно-
го наблюдения с учетом того, что по индексу открытости национальных
экономик для еждународной торговли в 2010 г. Россия оказалась на
48-м месте по доступности и качеству транспортной инфраструктуры, при
этом по качеству железнодорожной инфраструктуры Россия заняла 33-е место,
по качеству водных портов – 82-е место, воздушных портов – 87-е место, а по
качеству автодорожной инфраструктуры оказалась почти в конце списка –
на 111-м месте.
· в) большая часть (87%) всех инвестиций направлялась на замену физически изношенного оборудования. Доля инновационных товаров, работ и услуг составила всего 4,8% – это довольно низкий показатель по сравнению с инновационно развитыми странами.
·
|
· Отток инвестиций: их экспорт (в форме бегства капитала и
официального оттока) превышает импорт. Чистый отток капитала
из России в 2011 году составил, по оценке Центрального Банка, 84,2 млрд. долларов. Таким образом, отток капитала из России в 2011 году более чем вдвое превысив
показатель предыдущего года. По данным ЦБ, в 2010 году чистый отток
частного капитала из РФ составил 33,6 млрд. долларов. В кризисный 2009 год из России ушло 57 млрд. долларов. Больший отток капитала, чем в 2011 году, был
зафиксирован лишь в 2008 году – 129,9 млрд.Часть “убежавшего”
капитала возвращается в Россию в виде иностранных инвестиций.
Лидирующую позицию по ввозу капитала заняла Швейцария, на которую
пришлось 67,6 млрдСЯ С долл., второе место заняли Нидерланды –
13,2 млрд долл. третье место – Кипр – 13,0 млрд долл. ИТУАЦИЯ В РОССИИ
· Увеличивается дифференциация регионов в области инвестиционной
активности (подробнее об этом в «Реалиях дня» Абреже 3).
Таким образом, очевидно, что в конце 90-х годов инвестиционный
климат в России улучшился. Позитивное влияние оказали
конъюнктурные факторы (девальвация рубля, рост цен на нефть,
снижение уровня инфляции), совершенствование налоговой
системы, действия правительства по повышению качества
корпоративного управления (одобрен Кодекс корпоративного
поведения, основанный на принципах корпоративного управления,
разработанных ОЭСР; создание Комиссии по корпоративной
этике, принятие законопроекта, внесение поправок в закон
“Об акционерных обществах”, определяющие порядок расчета и
выплаты дивидендов и т.д.).
В то же время ситуация в инвестиционной сфере не является стабильной. Во-первых, в отечественной экономике механизм трансформации сбережений в инвестиции не является эффективным. Во-вторых, наблюдается нестабильность правового поля, неразвитость финансовых институтов, незавершенность реформирования банковского сектора. В-третьих, не сформирован механизм межотраслевого перелива капитала (например, из экспортоориентированного сектора во внутреннеориентированный) и это препятствует росту инвестиций на уровне фирм, отраслей и регионов. В-четвертых, факторами, снижающими мотивацию к долгосрочным инвестициям, являются неэффективность корпоративного управления, отсутствие транспарентности (прозрачности) в экономических отношения и нарушение прав акционеров; неравенство условий конкуренции и высокая степень коррупции государственных органов; незавершенность налоговой и банковской реформ.
return false">ссылка скрытаПоэтому задача улучшения инвестиционного климата в российской экономике это не столько привлечение свободных капиталов в российскую экономику, а устранение препятствий административного и институционального характера, ограничивающих инвестиционные процессы.
Мы проанализировали процесс формирования макроэкономического равновесия на рынке товаров и услуг. В последующих главах раздела будет рассмотрен процесс становления макроэкономического равновесия на рынках финансового сектора
.