Премия, внутренняя стоимость и временная стоимость

При покупке опциона покупатель уплачивает продавцу премию. Премия есть не что иное как цена опциона.

Премия опциона складывается из двух величин:

Премия = Внутренняя стоимость + Временная стоимость

 

Внутренняя стоимость опциона (Intrinsic Value) - это разность между ценой базового актива и ценой исполнения. Эта величина может быть либо положительной, либо равной нулю. Внутренняя стоимость - мера выигрыша по опциону.

Для опциона колл: внутренняя стоимость = текущая цена базового актива - цена исполнения, если эта величина положительна.

Дополнительная величина, превышающая величину внутренней стоимости, называется временной стоимостью (Time Value - TV). Она покрывает риск продавца, связанный с тем, что опцион может дать держателю выигрыш до истечения срока.

По мере приближения даты истечения временная стоимость уменьшается и становится равной нулю в момент истечения срока опциона. Другими словами, чем меньше остается времени до истечения опциона, тем меньше становится период, в течение которого опцион может оказаться с выигрышем.

По своей сути временная стоимость - это надежды рынка на то, что данный опцион принесет прибыль к моменту истечения контракта. Чем больше надежд, тем больше временная стоимость.

 

Для опционов "пут" ситуация будет противоположной. Внутренняя стоимость в этом случае будет определяться следующим образом:

 

Внутренняя стоимость = Цена исполнения - Цена базового актива, если эта величина положительна.

Если она отрицательна или равна нулю, то внутренней стоимости нет.

Пример. Цена исполнения опциона колл 100 руб., текущий курс акций равен 105 руб. Цена опциона - 7 руб.

ТВС = 105 - 100 = 5 руб.

Временная стоимость опциона = 7 - 5 = 2 руб.